財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)(1)-資料下載頁(yè)
2025-01-10 08:21本頁(yè)面
【正文】 n Σ Pi=1 （ i =1， 2?? n） i=1 肯定發(fā)生事件的概率為 1，肯定不發(fā)生事件的概率為 0。 一般隨機(jī)事件的概率在 0~1之間。 隨機(jī)事件所有可能的結(jié)果出現(xiàn)的概率之和一定為 1，即將全部可能發(fā)生的情況包括在內(nèi)，應(yīng)是必然結(jié)果。 51 （ 4）概率分布：將隨機(jī)事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進(jìn)行排列，同時(shí)列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱(chēng)為概率分布。 52 不連續(xù)分布 其特點(diǎn)是各種可能結(jié)果只有有限個(gè)值，概率分布在幾個(gè)特定的隨機(jī)變量點(diǎn)上，概率分布圖是不連續(xù)圖象。 Pi 20% 0% 20% 40% Xi 離散型分布 53 連續(xù)型分布 其特點(diǎn)是各種可能結(jié)果有無(wú)數(shù)個(gè)值 ，概率分布在連續(xù)圖象上的兩點(diǎn)之間的區(qū)間上 ， 概率分布圖形成由一條曲線覆蓋的平面 。 Pi 20% 0% 20% 40% Xi 54 注意： 在預(yù)期收益相同的情況下 ， 投資的風(fēng)險(xiǎn)程度同收益的概率分布有密切的聯(lián)系 。 概率分布越集中 ，實(shí)際可能的結(jié)果就會(huì)越接近預(yù)期收益 ， 實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小 ， 投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也越??；反之 ， 概率分布越分散 ， 投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也就越大 。 55 期望值 （ 1） 期望值 ，亦稱(chēng) 預(yù)期收益，是可能發(fā)生的結(jié)果與各自概率之積的加權(quán)平均值，反映投資者的合理預(yù)期，用 E表示。 （ 2） 期望值 的計(jì)算 n E=Σ XiPi i=1 Xi—— 隨機(jī)事件的第 i種結(jié)果 Pi—— 出現(xiàn)該種結(jié)果的相應(yīng)概率 56 離散程度 離散程度是用以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 。一般地 ， 離散程度越大 ， 風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小 ， 風(fēng)險(xiǎn)越小 。 ? （ 1）方差：表示隨機(jī)變量與期望值之間的離散程度的一個(gè)數(shù)值。 n σ 2= ∑(Xi E)2 Pi i=1 第二節(jié) 資本的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 57 （ 2） 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差是用來(lái)衡量概率分布中各種可能值與期望值的偏離程度 ， 反映風(fēng)險(xiǎn)的大小 ,標(biāo)準(zhǔn)差用 σ 表示 。 標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算 n σ = ∑(Xi E)2 Pi i=1 第二節(jié) 資本的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 58 注意： 在 n個(gè)方案的情況下 ， 若期望值相同 ， 則標(biāo)準(zhǔn)差越大 ， 表明各種可能值偏離期望值的幅度越大 ， 結(jié)果的不確定性越大 ， 風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之 ， 標(biāo)準(zhǔn)差越小 ，則風(fēng)險(xiǎn)也越小 。 標(biāo)準(zhǔn)差只適用于在期望值相同條件下風(fēng)險(xiǎn)程度的比較，對(duì)于期望值不同的決策方案，則不適用。 第二節(jié) 資本的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 59 （ 3）標(biāo)準(zhǔn)離差率（標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)） 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) :是指標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，也稱(chēng)離散系數(shù)，用 q表示。 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)的計(jì)算公式 σ q = 100% E 在 E不同時(shí) ， 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大 ， 表明可能值與期望值偏離程度越大 ， 結(jié)果的不確定性越大 ， 風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之 ， 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越小 ， 風(fēng)險(xiǎn)也越小 。 第二節(jié) 資本的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 60 二、資產(chǎn)的收益與收益率 ? 資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。 ? 表示方式： 絕對(duì)數(shù) 相對(duì)數(shù) 單期資產(chǎn)的收益率的計(jì)算（見(jiàn)書(shū) P48） 61 三、風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系 ? 必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率 =風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) *標(biāo)準(zhǔn)離差率 62 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 基本表達(dá)式： ? E（ Ri）必要報(bào)酬率 ? Rf 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率：短期國(guó)債的利率 ? Βi 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ? Rm 市場(chǎng)組合收益率 )()( fmifi RRRRE ??? ?
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