財務管理基礎知識(1)-資料下載頁
2025-01-10 08:21本頁面
【正文】 n Σ Pi=1 （ i =1， 2?? n） i=1 肯定發(fā)生事件的概率為 1，肯定不發(fā)生事件的概率為 0。 一般隨機事件的概率在 0~1之間。 隨機事件所有可能的結(jié)果出現(xiàn)的概率之和一定為 1，即將全部可能發(fā)生的情況包括在內(nèi)，應是必然結(jié)果。 51 （ 4）概率分布：將隨機事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進行排列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應概率，這一完整的描述稱為概率分布。 52 不連續(xù)分布 其特點是各種可能結(jié)果只有有限個值，概率分布在幾個特定的隨機變量點上，概率分布圖是不連續(xù)圖象。 Pi 20% 0% 20% 40% Xi 離散型分布 53 連續(xù)型分布 其特點是各種可能結(jié)果有無數(shù)個值 ，概率分布在連續(xù)圖象上的兩點之間的區(qū)間上 ， 概率分布圖形成由一條曲線覆蓋的平面 。 Pi 20% 0% 20% 40% Xi 54 注意： 在預期收益相同的情況下 ， 投資的風險程度同收益的概率分布有密切的聯(lián)系 。 概率分布越集中 ，實際可能的結(jié)果就會越接近預期收益 ， 實際收益率低于預期收益率的可能性就越小 ， 投資的風險程度也越??；反之 ， 概率分布越分散 ， 投資的風險程度也就越大 。 55 期望值 （ 1） 期望值 ，亦稱 預期收益，是可能發(fā)生的結(jié)果與各自概率之積的加權(quán)平均值，反映投資者的合理預期，用 E表示。 （ 2） 期望值 的計算 n E=Σ XiPi i=1 Xi—— 隨機事件的第 i種結(jié)果 Pi—— 出現(xiàn)該種結(jié)果的相應概率 56 離散程度 離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標 。一般地 ， 離散程度越大 ， 風險越大；離散程度越小 ， 風險越小 。 ? （ 1）方差：表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值。 n σ 2= ∑(Xi E)2 Pi i=1 第二節(jié) 資本的風險價值 57 （ 2） 標準差 標準差是用來衡量概率分布中各種可能值與期望值的偏離程度 ， 反映風險的大小 ,標準差用 σ 表示 。 標準差的計算 n σ = ∑(Xi E)2 Pi i=1 第二節(jié) 資本的風險價值 58 注意： 在 n個方案的情況下 ， 若期望值相同 ， 則標準差越大 ， 表明各種可能值偏離期望值的幅度越大 ， 結(jié)果的不確定性越大 ， 風險也越大；反之 ， 標準差越小 ，則風險也越小 。 標準差只適用于在期望值相同條件下風險程度的比較，對于期望值不同的決策方案，則不適用。 第二節(jié) 資本的風險價值 59 （ 3）標準離差率（標準差系數(shù)） 標準差系數(shù) :是指標準差與期望值的比值，也稱離散系數(shù)，用 q表示。 標準差系數(shù)的計算公式 σ q = 100% E 在 E不同時 ， 標準差系數(shù)越大 ， 表明可能值與期望值偏離程度越大 ， 結(jié)果的不確定性越大 ， 風險也越大；反之 ， 標準差系數(shù)越小 ， 風險也越小 。 第二節(jié) 資本的風險價值 60 二、資產(chǎn)的收益與收益率 ? 資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。 ? 表示方式： 絕對數(shù) 相對數(shù) 單期資產(chǎn)的收益率的計算（見書 P48） 61 三、風險與收益的一般關系 ? 必要收益率 =無風險收益率 +風險收益率 風險收益率 =風險價值系數(shù) *標準離差率 62 四、資本資產(chǎn)定價模型 ? 基本表達式： ? E（ Ri）必要報酬率 ? Rf 無風險收益率：短期國債的利率 ? Βi 系統(tǒng)風險系數(shù) ? Rm 市場組合收益率 )()( fmifi RRRRE ??? ?
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