財務管理基礎知識概論7-資料下載頁
2025-06-19 19:06本頁面
【正文】 組合標準差= =% 教材P123例題表45（組合2） 報酬率 10%； 18% 標準差 12% 20% 投資比例 A和B的相關系數(shù) 組合報酬率=加權平均的報酬率 =10%+18%=% 組合標準差 ?。?）投資比重 ?。?）個別標準差 ?。?）相關系數(shù) ①相關系數(shù) r 的計算和含義：P122 當相關系數(shù)為1時，表示一種債券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，反之亦然；當相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬的增長與另一種證券報酬的減少成比例，反之亦然；當相關系數(shù)為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此兩種證券之間的相關系數(shù)多為小于1的正值。 ?、谙嚓P性與風險的結(jié)論：P123 只要各種證券之間的相關系數(shù)小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù)?！ 。ㄈ╋L險資產(chǎn)組合的有效集 P123表45 ?。?）有效集結(jié)論： 有效集是最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線，集合內(nèi)的投資組合在既定的風險水平上，期望報酬率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風險是最低的。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強?！ 。?）無效集的結(jié)論： P126三種情況 ?。ㄋ模┵Y本市場線 含義：存在無風險投資機會時的有效集?！ 126127計算公式 求組合風險收益率： 例題．已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（ ）。 %和25% %% %% %和25% 【答案】A 【解析】本題的考核點是資本市場線?！ 】偲谕麍蟪曷?(250/200)15%+(1250/200)8%=% 總標準差=125%20%=25%。 P127第五個結(jié)論 P126圖414 ?。ㄎ澹╋L險的分類種類特點市場風險（不可分散風險、系統(tǒng)風險。)是指那些影響所有公司的因素引起的風險不能通過多角化投資來消除公司特有風險（可分散風險、非系統(tǒng)風險）指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險可以通過多角化投資來消除?！ ∷摹①Y本資產(chǎn)定價模式 P129: ?。ㄒ唬┫到y(tǒng)風險的衡量指標 一種股票的β值的大小取決于： （1）該股票與整個股票市場的相關性 ?。?）股票自身的標準差 （3）整個市場的標準差 ?。骸 。?）回歸直線法： ?。?）定義法 ?。篜132 (二)證券市場線（資本資產(chǎn)定價模式） 考慮風險的情況下投資者要求的必要收益率=無風險報酬率+風險報酬率 投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，而且還取決于無風險利率和市場風險補償程度。 例題1．假設資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關聯(lián)的。求出表中？位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計算過程）?！? 證券名稱期望報酬率標準差與市場組合的相關系數(shù)貝他值無風險資產(chǎn)？???市場組合???A股票?B股票?C股票? ? 答案： 證券名稱期望報酬率標準差與市場組合的相關系數(shù)貝他值無風險資產(chǎn)000市場組合 11A股票 B股票 C股票 解析： ?。?）無風險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關系數(shù)、貝他值，可以根據(jù)其定義判斷?！ 。?）市場組合與市場組合的相關系數(shù)、貝他值，可以根據(jù)其定義判斷?！ 。?）利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程： =無風險資產(chǎn)報酬率+(市場組合報酬率無風險資產(chǎn)報酬率) =無風險資產(chǎn)報酬率+(市場組合報酬率無風險資產(chǎn)報酬率) 無風險資產(chǎn)報酬率= 市場組合報酬率= ?。?）根據(jù)貝他值的計算公式求A股票的標準差 根據(jù)公式: β=與市場組合的相關系數(shù)(股票標準差/市場組合標準差) =(標準差/) 標準差= ?。?）根據(jù)貝他值的計算公式求B股票的相關系數(shù) =r() r= ?。?）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算C股票的貝他值 =+β() β= （7）根據(jù)貝他值的計算公式求C股票的標準差 =(標準差/) 標準差= 本章小結(jié) 針對2005年的考試，考生應關注的主要內(nèi)容有： ?。?）貨幣時間價值的計算； ?。?）債券價值與債券到期收益率的確定以及影響因素； ?。?）股票價值和收益率的確定； （4）投資組合的風險和報酬； （5）資本資產(chǎn)定價模式 本章的學習方法針對重點問題結(jié)合練習掌握公式的運用，基礎問題要理解。21 / 21
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