財務(wù)管理基礎(chǔ)部分ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 03:44本頁面
【正文】 平的構(gòu)成 第四節(jié) 證券估價 ?債券的估價 ?股票的估價 債券投資的種類 ?短期債券投資：目的是調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達(dá)到合理水平。 ?長期債券投資：目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 我國債券發(fā)行的特點 ?國債占有絕對比重 ?債券多為一次還本付息，單利計算，平價發(fā)行。 ?只有少數(shù)大企業(yè)才能進(jìn)入證券市場，中小企業(yè)無法通過債券融通資金。 債券的估價方法 1 一般情況下的債券估價模型 p—— 債券價格 i—— 債券票面利率 F—— 債券面值 I：每年利息 K—— 市場利率或投資者要求的必要回報率 n—— 付息總期數(shù) ? ? ? ?? ? ? ?nnttnnttKFKIKFKFiP?????????????111111一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價模型 債券的估價方法 2 ? ?? ?nKnP V I FniFFKniFFP,1?????????? 債券的估價方法 3 貼現(xiàn)發(fā)行債券時的估價模型 ? ?nKFP??1股票投資的種類及目的 種類： 普通股投資和優(yōu)先股投資 目的： ?獲取股利收入及股票買賣差價； ?購買某一企業(yè)大量股票，控制該企業(yè)。 股票的估價方法 1 短期持有股票，未來準(zhǔn)備出售的股票估價模型 V—— 股票現(xiàn)在價格 Vn —— 未來出售時預(yù)計的股票價格 K—— 投資者要求的必要回報率 d t —— 第 t期預(yù)計股利 n—— 預(yù)計持有股票的期數(shù) = ? n t=1 (1 + k)t d t (1 + k)n + Vn V 長期持有股票，股利穩(wěn)定不變?yōu)?d的股票估價模型 股票的估價方法 2 (1 + k)1 (1 + k)2 (1 + k)? V = + + ... + d d = k d d: 每年固定股利 . k: 投資者要求的必要報酬率 . d 長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型 股票的估價方法 3 (1 + k)1 (1 + k)2 (1 + k)? V = + + ... + d0(1+g) d0(1+g)? = (k g) d1 d1: 第 1年的股利 . g : 固定增長率 . k: 投資者要求的必要報酬率 . d0(1+g)2
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