財(cái)務(wù)管理ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-10 04:46本頁(yè)面
【正文】 ? 1）概念與特點(diǎn) ? 股利決策是企業(yè)將稅后利潤(rùn)（可供分配）的多少作為股利分給股東，多少保留下來(lái)作為再投資使用的決策。 ? 或者說，是企業(yè)對(duì)可供分配的利潤(rùn)在分與留之間進(jìn)行選擇的過程。 ? 股利決策沒有固定的方法。 ? 股利決策的過程，實(shí)際上是與企業(yè)相關(guān)的各個(gè)利益集團(tuán)，通過 影響股利分配的因素 相互博弈、相互妥協(xié)并最終達(dá)成利益均衡的過程。 ? 2）影響股利分配的因素及其具體影響 ? （ 1）股利支付率 ? 在大多數(shù)情況下，由前期支付率和股利年增長(zhǎng)率兩部分構(gòu)成，意味著經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者收益的承諾。 ? 其對(duì)股利分配的影響是： ? 股利支付率高 —— 分的多，留的少； ? 股利支付率低 —— 分的少，留的多。 ? （ 2）對(duì)股利的不同認(rèn)識(shí) ? 是大股東或大多數(shù)股東對(duì)股利的不同認(rèn)識(shí)。 ? 通常會(huì)有兩種情況，一是認(rèn)為股利很重要；二是認(rèn)為股利無(wú)所謂。其對(duì)股利分配的影響是： ? 認(rèn)為股利很重要 —— 分的多，留的少； ? 認(rèn)為股利無(wú)所謂 —— 分的少，留的多。 ? （ 3）稅收制度 ? 稅收制度對(duì)股利分配的影響是通過資本收益稅率與股利收益稅率的比較來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 ? 其中：資本收益主要是股東所獲得的股價(jià)升值收益。稅率是指?jìng)€(gè)人所得稅稅率。 ? 其對(duì)股利分配的影響是： ? 資本收益稅率＞股利收益稅率 ? —— 分的多，留的少； ? 資本收益稅率＜股利收益稅率 —— 分的少，留的多。 ? （ 4）資產(chǎn)的流動(dòng)性 ? 其對(duì)股利分配的影響是： ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性差 —— 現(xiàn)金流入減少； —— 資金緊張； —— 少分多留。 ? （ 5）資本結(jié)構(gòu)的合理性和借款能力 ? 其對(duì)股利分配的影響是： ? 資本結(jié)構(gòu)欠合理 ? —— 財(cái)務(wù)安定性降低； ? —— 借款能力下降； ? —— 難以獲得借款； ? —— 少分多留。 ? （ 6）借款合同的約束 ? 其對(duì)股利分配的影響是： ? —— 借款合同約定不允許企業(yè)分配股利或不允許企業(yè)過多地分配股利； ? —— 少分多留。 ? 股利政策 ? 1）股利政策與股利決策的關(guān)系 ? 從理論方面講，股利政策是各個(gè)利益集團(tuán)在利益均衡的過程中所形成的一些固定模式。 ? 可見，股利政策是股利決策的結(jié)果。 ? 2）股利政策的類型 ? （ 1）剩余股利政策 ? （ 2）固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 ? （ 3）固定股利支付率政策 ? （ 4）低正常股利加額外股利政策
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