財務管理ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 04:46本頁面
【正文】 ? 1）概念與特點 ? 股利決策是企業(yè)將稅后利潤（可供分配）的多少作為股利分給股東，多少保留下來作為再投資使用的決策。 ? 或者說，是企業(yè)對可供分配的利潤在分與留之間進行選擇的過程。 ? 股利決策沒有固定的方法。 ? 股利決策的過程，實際上是與企業(yè)相關的各個利益集團，通過 影響股利分配的因素 相互博弈、相互妥協(xié)并最終達成利益均衡的過程。 ? 2）影響股利分配的因素及其具體影響 ? （ 1）股利支付率 ? 在大多數(shù)情況下，由前期支付率和股利年增長率兩部分構成，意味著經營者對所有者收益的承諾。 ? 其對股利分配的影響是： ? 股利支付率高 —— 分的多，留的少； ? 股利支付率低 —— 分的少，留的多。 ? （ 2）對股利的不同認識 ? 是大股東或大多數(shù)股東對股利的不同認識。 ? 通常會有兩種情況，一是認為股利很重要；二是認為股利無所謂。其對股利分配的影響是： ? 認為股利很重要 —— 分的多，留的少； ? 認為股利無所謂 —— 分的少，留的多。 ? （ 3）稅收制度 ? 稅收制度對股利分配的影響是通過資本收益稅率與股利收益稅率的比較來實現(xiàn)的。 ? 其中：資本收益主要是股東所獲得的股價升值收益。稅率是指個人所得稅稅率。 ? 其對股利分配的影響是： ? 資本收益稅率＞股利收益稅率 ? —— 分的多，留的少； ? 資本收益稅率＜股利收益稅率 —— 分的少，留的多。 ? （ 4）資產的流動性 ? 其對股利分配的影響是： ? 資產的流動性差 —— 現(xiàn)金流入減少； —— 資金緊張； —— 少分多留。 ? （ 5）資本結構的合理性和借款能力 ? 其對股利分配的影響是： ? 資本結構欠合理 ? —— 財務安定性降低； ? —— 借款能力下降； ? —— 難以獲得借款； ? —— 少分多留。 ? （ 6）借款合同的約束 ? 其對股利分配的影響是： ? —— 借款合同約定不允許企業(yè)分配股利或不允許企業(yè)過多地分配股利； ? —— 少分多留。 ? 股利政策 ? 1）股利政策與股利決策的關系 ? 從理論方面講，股利政策是各個利益集團在利益均衡的過程中所形成的一些固定模式。 ? 可見，股利政策是股利決策的結果。 ? 2）股利政策的類型 ? （ 1）剩余股利政策 ? （ 2）固定或穩(wěn)定增長股利政策 ? （ 3）固定股利支付率政策 ? （ 4）低正常股利加額外股利政策
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