財(cái)務(wù)管理pptppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-10 23:12本頁(yè)面
【正文】 本資產(chǎn)模型的一般形式是： ? E（ ri） =rF+[E(rM)rF]βi ? 證券市場(chǎng)線反映了投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的程度，直線越陡峭，投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)，在同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平上，會(huì)要求更高的收益率，或者說(shuō)，在同樣的收益水平上，要求更小的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 2. 多因素模型 ? CAPM模型認(rèn)為一種資產(chǎn)的預(yù)期收益率決定于單一因素，但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，即使無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是相對(duì)穩(wěn)定的，但受風(fēng)險(xiǎn)影響的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍可能受到多種因素的影響，因此，多因素模型可能更加有效。 ? ? 套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是建立在資本市場(chǎng)效率的原則上，套利定價(jià)模型把資產(chǎn)收益率建立在一個(gè)多變量的基礎(chǔ)上，認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率取決于一組因素的線性組合。 ? 證券估價(jià) ? 證券的估價(jià)主要是債券和股票的估價(jià) ? 債券的特征和估價(jià) ? ? 典型的債券契約至少包括： ? （ 1）票面價(jià)值 ? （ 2）票面利率 ? （ 3）到期日 ? ? 債券的估價(jià)是債券預(yù)期創(chuàng)造現(xiàn)金流的現(xiàn)值。 ? 3. 債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu) 點(diǎn) 本金安全性高 收入穩(wěn)定 較好的流動(dòng)性 缺 點(diǎn) 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)大 無(wú)經(jīng)營(yíng)管理權(quán) 利率風(fēng)險(xiǎn) ? 股票的特征及估價(jià) ? 1. 股票的構(gòu)成要素 ? （ 1）股票價(jià)值 ? （ 2）股票價(jià)格 ? （ 3）股利 ? 2. 股票的類別 ? 股票主要有普通股和優(yōu)先股兩種。 ? 普通股是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利以及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債券償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是 股票 的一種基本形式 ? 優(yōu)先股是公司發(fā)行的求償權(quán)介于債券和普通股之間的一種混合證券。優(yōu)先股對(duì)于普通股的優(yōu)先權(quán)是指其清算時(shí)的有限求償權(quán)。優(yōu)先股常預(yù)先定明股息收益率，優(yōu)先股股票實(shí)際上是股份有限公司的一種舉債集資的形式。優(yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅。 ? 3. 股票的估值 ? 同債券的估值一樣，股票的估值也是其預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值 ? 4. 股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? （ 1）較高的報(bào)酬 ? （ 2）適當(dāng)降低購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) ? （ 3）一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán) ? 缺點(diǎn)： ? （ 1）普通股對(duì)公司的求償權(quán)居于最后 ? （ 2）普通股的價(jià)格受多種因素影響 ? （ 3）普通股的收入不穩(wěn)定 ? 謝謝！
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