財(cái)務(wù)管理pptppt課件(參考版)
2025-01-13 23:12本頁(yè)面
【正文】 優(yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅。優(yōu)先股對(duì)于普通股的優(yōu)先權(quán)是指其清算時(shí)的有限求償權(quán)。 ? 3. 債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu) 點(diǎn) 本金安全性高 收入穩(wěn)定 較好的流動(dòng)性 缺 點(diǎn) 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)大 無經(jīng)營(yíng)管理權(quán) 利率風(fēng)險(xiǎn) ? 股票的特征及估價(jià) ? 1. 股票的構(gòu)成要素 ? （ 1）股票價(jià)值 ? （ 2）股票價(jià)格 ? （ 3）股利 ? 2. 股票的類別 ? 股票主要有普通股和優(yōu)先股兩種。 ? ? 套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是建立在資本市場(chǎng)效率的原則上，套利定價(jià)模型把資產(chǎn)收益率建立在一個(gè)多變量的基礎(chǔ)上，認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率取決于一組因素的線性組合。 ? 資本資產(chǎn)模型建立在一系列嚴(yán)格的假設(shè)基礎(chǔ)上： ? ? 出資金，賣空任何資產(chǎn)均沒有任何限制 ? 、方差以及任何資產(chǎn)的協(xié)方差評(píng)價(jià)一致，投資者有相同的期望 ? ，具有完美的流動(dòng)性 ? ? ? ? ? 資本資產(chǎn)模型的一般形式是： ? E（ ri） =rF+[E(rM)rF]βi ? 證券市場(chǎng)線反映了投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的程度，直線越陡峭，投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)，在同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平上，會(huì)要求更高的收益率，或者說，在同樣的收益水平上，要求更小的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 主要資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 資產(chǎn)定價(jià)模型主要是將風(fēng)險(xiǎn)與收益率聯(lián)系在一起，把收益率表示成風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)的模型。 ? （ 2）最有投資組合的建立 ? 最優(yōu)投資組合是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如國(guó)債）與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。但是，證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于那些影響大多數(shù)公司的因素，如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退和高利率等。這類風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券持有的多樣化來抵消。 ? 通常，股票風(fēng)險(xiǎn)中通過投資組合能被消除的部分稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股票收益完全負(fù)相關(guān)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被分散掉，而當(dāng)股票收益完全正相關(guān)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)無法分散。 ? ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)并非組合內(nèi)部單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，事實(shí)上，我們完全可以利用某些有風(fēng)險(xiǎn)的單項(xiàng)資產(chǎn)組成一個(gè)完全無風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。這種同時(shí)投資于多種證券的方式，稱為證券的投資組合，簡(jiǎn)稱證券組合或投資組合。按照風(fēng)險(xiǎn)的程度，公司的財(cái)務(wù)決策可以分為三種類型： ? ? ? 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 對(duì)投資活動(dòng)而言，風(fēng)險(xiǎn)是與投資收益的可能性相聯(lián)系的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量就要從對(duì)投資收益的可能性入手。 ? 收益的大小可以通過收益率來衡量。
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