時間價值和財務(wù)分析-資料下載頁
2025-01-08 18:34本頁面
【正文】 金股利 /息稅前利潤 權(quán)益報酬率 凈利潤 +利息 +所得稅 總資產(chǎn)凈利潤率 財務(wù)杠桿系數(shù) 權(quán)益乘數(shù) 1所得稅稅率 銷售息稅前利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)總額 股東權(quán)益 銷售息稅率 銷售凈利率 銷售收入 資產(chǎn)總額 每股凈資產(chǎn) 普通股股數(shù) 邊際貢獻率 安全邊際率 1所得稅稅率 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 權(quán)益負債比 債務(wù)總額與現(xiàn)金比 【 改進的杜邦分析體系 Ⅲ 】 基于管理資產(chǎn)負債表 權(quán)益回報率 ROE=稅后利潤 /所有者權(quán)益 投入資本回報率 ROIC＝ EBIT/投入資本 財務(wù)杠桿乘數(shù) 稅收效應(yīng) 營業(yè)利潤率 EBIT/銷售額 資本周轉(zhuǎn)率 銷售額 /投入資本 財務(wù)結(jié)構(gòu)比率 投入資本 /權(quán)益 財務(wù)成本比率 EBT/EBIT 稅收效應(yīng)比率 EAT/EBT 銷售額 營業(yè)成本 投入資本 現(xiàn)金 營運資本 需求 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 借債成本 稅率 權(quán)益回報率 ROE（驅(qū)動因素） ＝ ＝ 投入資本回報率 ROIC X 財務(wù)杠桿乘數(shù) X （ 1－稅率） 股東權(quán)益稅后利潤 E A TEBTE A TE B ITEBTE B IT稅前收益稅后利潤股東權(quán)益投入資本息前稅前收益稅前收益投入資本營業(yè)收入營業(yè)收入息稅前收益 ????5家不同行業(yè)企業(yè)權(quán)益回報率的構(gòu)成 （ 1995年數(shù)據(jù)） 公司 營業(yè)利潤率％ 資本周 轉(zhuǎn)率 投入資本回報率％ 財務(wù)杠桿乘數(shù) 稅前權(quán)益回報率％ 稅收 效應(yīng) 權(quán)益回報率％ 1 2 3=1X2 4 5=3X4 6 7=5X6 CocaCola 26 44 80 55 Merck 30 27 34 24 WalMart 18 30 19 Ford 12 24 15 Banc One 24 23 15 四、有效的 財務(wù)分析 要知道 ? 利潤無法預(yù)測 無論何時都能完全達到利潤計劃目標 —— 可能嗎？ ? 親緣關(guān)系不能太緊密 太多的公司關(guān)聯(lián)及其關(guān)聯(lián)交易無異于“亂倫” ? 現(xiàn)金比利潤更重要 一個健康的公司，現(xiàn)金凈流量粗略接近于期間的凈收入 ? 識破“魔術(shù)手法” 操縱收入、夸大資產(chǎn)、改變會計政策、內(nèi)部交易等 要注意 ? 關(guān)注“高?？颇俊? 應(yīng)收賬款規(guī)模、明細和質(zhì)量 精選案例“高額應(yīng)收賬款的背后” 存貨增長、周轉(zhuǎn)變化 銀行存款的異常 收入構(gòu)成、比重 其他應(yīng)收款、營業(yè)外收支等 ? 關(guān)注現(xiàn)金流量情況 高額應(yīng)收賬款的背后 ? 巨額的背后隱藏 ? 營運成本高企 ? 關(guān)聯(lián)交易黑洞 ? 虛構(gòu)造假企圖 ? 重“量”不重“質(zhì)” ? 平均壞賬率： 中國 5％～ 10%，美國 ％～ ％ ? 平均周轉(zhuǎn)期：中國 90天，美國 7天 財務(wù)管理的重點在長期償債能力上嗎？ ? 短期償債能力事關(guān)流動性，與公司避免財務(wù)困境的可能性密切相關(guān)！ ? 短期償債能力與長期償債能力關(guān)聯(lián) 在經(jīng)濟處于通貨膨脹狀況下，存貨增加是否一定是壞事？ ? 通貨膨脹下適度加大存貨的必然 ? 存貨加大影響資金流轉(zhuǎn)，降低公司效益 ? 過度囤積加大去庫存化壓力 ? 通脹的不同類型和階段，存貨價格的波動 案例 2： 網(wǎng)上搜集 3~5家不同行業(yè)的龍頭公司 2022年的年報資料，用基于管理資產(chǎn)負債表的（改進）杜邦分析體系比較分析其經(jīng)營狀況，并做出簡要的分析報告（ PPT) —— 公司的選擇 標準資產(chǎn)負債報表、利潤表 調(diào)整后的管理資產(chǎn)負債表 權(quán)益回報率 ROE（驅(qū)動因素） 營業(yè)利潤率％ 資本周轉(zhuǎn)率 投入資本回報率％ 財務(wù)杠桿乘數(shù) 稅前權(quán)益回報率％ 對比分析（文字） 選擇性 ：對其中一家公司的報表，分別用傳統(tǒng)杜邦分析和基于管理資產(chǎn)負債表的改進杜邦分析方法進行對比分析 參考網(wǎng)站 ：騰訊財經(jīng)
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