財務(wù)估價-第一節(jié)時間價值-資料下載頁
2025-01-06 22:12本頁面
【正文】 A(P/A, 5%,5) =10 000 (－ )=60 510 60 54043 290 所以這筆交易對于 B是合算的。 思考： ?為什么利率為 12％時不合算，而利率為 5％就合算了？ ?利率為多少時不賠不賺？ 即： A( P/A, r ， 5 ) = A( P/A, r, 15 ) A(P/A, r,5) 2 ( P/A, r ， 5 ) ＝ ( P/A, r, 15 ) 當(dāng)利率為 10％時， ( P/A, r ， 5 ) ＝ , ( P/A, r, 15 ) ＝ 即：當(dāng)利率為 10％時， 15年的年金現(xiàn)值系數(shù)約為 5年的年金現(xiàn)值系數(shù)的 2倍。此時不賠不賺，可視為盈虧平 衡點。 當(dāng)利率越高時，貨幣增值速度越快，也意味著等量貨幣（ 10 000元年金）的貶值速度越快，還款期越長，所償還的 10 000元年金的價值越低。 注：很多保險險種就是采用的這種形式，當(dāng)然，實際生活中還要考慮通貨膨脹以及風(fēng)險價值的問題。 永續(xù)年金 ▲ 永續(xù)年金是指無限期支付的年金。 例如：無限期債券利息和優(yōu)先股股利，由于利息或股利金額固定又沒有到期日，可以看作是永續(xù)年金。其他期限長、利率高的年金也可按永續(xù)年金計算。 0 1 2 4 3 A A A A 永續(xù)年金 ▲ 永續(xù)年金沒有終止的時間，即沒有終值。 當(dāng) n→∞ 時， (1+i)n的極限為零 rAPVA1???????? ??? ?rrAP V A n)1(1永續(xù)年金現(xiàn)值的計算通過 普通年金現(xiàn)值的計算公式 推導(dǎo)： ▲ 永續(xù)年金現(xiàn)值 (已知永續(xù)年金 A，求永續(xù)年金現(xiàn)值 P) 【 例 】 某企業(yè)準(zhǔn)備在某大學(xué)設(shè)立一項基金，用于資助貧困學(xué)生順利完成學(xué)業(yè)，每年計劃發(fā)放 50萬元，如果利率是 5%，則該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次性存入多少資金 ？ 解析 萬元）(1000%550 ??PVA海天旅游公司欲購入高山旅游公司發(fā)行的優(yōu)先股 10 000股，預(yù)計該股票每年股利為 2元 /股，若公司長期持有，在利率為 10％的情況下，該股票每股的價值為多少？ 答案： PVA ＝ A/ r＝ 2/10%=20元 練習(xí)題： 某企業(yè)投資房地產(chǎn)用于出租，假定每年可以盈利 100萬元，并且房地產(chǎn)的土地使用權(quán)可以永遠延續(xù)出讓使用，投資年利率為 10％，其預(yù)期投資成本現(xiàn)在價值為多少？ 某企業(yè)投資一項目， 3年后開始盈利，3年后該企業(yè)每年末將 100萬元利潤存入銀行，銀行同期存款年利率為 10％，復(fù)利計息， 7年為期，計算折現(xiàn)價值為多少？ 某人欲購買一套住房，房價 35萬元，計劃首付 15萬，向銀行申請 20萬元的住房抵押貸款，準(zhǔn)備在 20年內(nèi)按月分期等額償還，若年利率為 %,問此人每月的月供是多少？ 存款 1 000元，經(jīng)過 10年，終值為 4 045元，求年利率。 A公司 2022年對某項目投資 120 000元，該項目于 2022年初完工使用，預(yù)計 2022年至 2022年年末現(xiàn)金流入量分別為 50 000元、 40 000元、40 000元、 30 000元，銀行年利率 9％。要求（ 1）計算投資額 2022年末的終值。（ 2）計算各年現(xiàn)金流入量 2022年初的現(xiàn)值。（ 3）根據(jù)計算結(jié)果判斷該項投資是否可行？ S公司于 2022年、 2022年年初對某游樂園投資20 000元，該項目于 2022年初完工使用，預(yù)計2022至 2022年末現(xiàn)金流入量都為 13 000元，年利率 8％。要求 （ 1）計算該投資額 2022年末的終值；（ 2）計算各年現(xiàn)金流入量 2022年初的現(xiàn)值；（ 3）分別計算流入量、流出量 2022年的年初值，并作出投資決策。
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