企業(yè)財(cái)務(wù)分析與授信評(píng)估第2章-資料下載頁(yè)
2025-01-08 17:33本頁(yè)面
【正文】 第七節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素 （ 2）償債保障比率 ?利息保障倍數(shù) ?息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)的償債保障比率 ?固定費(fèi)用的保障比率 ?資金流的償債保障比率 ⑶基于現(xiàn)金流的償債保障比率 ?現(xiàn)金流的償債比率 ?分期償債后的現(xiàn)金保護(hù)邊際 2/3/2022 10:00:25 PM CCRA 28 ? ? ⑴財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)要素 ? ⑵期限匹配 ? ⑶“核心”會(huì)計(jì)科目水平 第七節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素 ?期限匹配。短期資產(chǎn)應(yīng)該由短期融資來(lái)源來(lái)來(lái)支持；長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)該由長(zhǎng)期融資來(lái)源來(lái)支持； ?風(fēng)險(xiǎn)水平越高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中的凈資產(chǎn)比例就應(yīng)越高。 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)評(píng)估中兩項(xiàng)關(guān)鍵的考慮因素 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 29 ? ? ⑷確定適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ? 估算“核心”流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)：對(duì)低點(diǎn)月份的現(xiàn)金水平高于經(jīng)營(yíng)所需的最低“核心”現(xiàn)金水平的差額應(yīng)從月度最低點(diǎn)中減去以估算“核心”流動(dòng)資產(chǎn) ? 估算“核心”流動(dòng)負(fù)債時(shí)：長(zhǎng)期債務(wù)的當(dāng)期應(yīng)付部分和短期債務(wù)應(yīng)予以排除。 ? ⑸運(yùn)營(yíng)資金 ? 定義：用來(lái)支持流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期融資金額，來(lái)源是凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)與長(zhǎng)期債務(wù)的組合；由長(zhǎng)期資金來(lái)源提供融資的流動(dòng)資產(chǎn)金額。 第七節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素 ?覆蓋流動(dòng)資產(chǎn)的可能縮水，即無(wú)法通過(guò)運(yùn)營(yíng)循環(huán)而充分變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)； ?提供流動(dòng)性儲(chǔ)備，以確保企業(yè)在必須還貸時(shí)還有可獲得的現(xiàn)金。 運(yùn)營(yíng)資金的合理水平 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 30 ? ? 流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的關(guān)系：資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越小，回 報(bào)也就越低。 ? 盈利性、流動(dòng)性和杠桿水平三者之間的逆向相關(guān)關(guān)系： 第八節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的相互關(guān)系 杠桿水平 盈利性 流動(dòng)性 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 31 ? 盈利性 資產(chǎn)效率 杠桿水平 第八節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的相互關(guān)系 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 32 ? ? 通過(guò)理解以下主要部門(mén)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期，以及理解不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和關(guān)鍵特征，分析人員可就特定行業(yè)的典型財(cái)務(wù)報(bào)表形成預(yù)期： ? 制造業(yè) ? 批發(fā)業(yè) ? 零售業(yè) ? 資本密集型服務(wù)業(yè) ? 勞動(dòng)力密集型服務(wù)業(yè) ? 分析人員可從盈利性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和效率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)三個(gè)角度來(lái)審閱財(cái)務(wù)報(bào)表以形成合理的預(yù)期。 第九節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 33 ? ? 利潤(rùn)率排序：制造商＞零售商＞批發(fā)商 第九節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期 影響盈利性的因素 ?附加值：是指生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)過(guò)程中，在原材料、產(chǎn)品或服務(wù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)有效勞動(dòng)所新創(chuàng)造的價(jià)值。 ?競(jìng)爭(zhēng)：競(jìng)爭(zhēng)越激烈，利潤(rùn)率就可能越低。 ?資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期的長(zhǎng)度：其他因素相同的情況下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期越長(zhǎng)，發(fā)生問(wèn)題和現(xiàn)金流受到負(fù)面影響的可能性就越大。 ?風(fēng)險(xiǎn)：前面三項(xiàng)因素都與風(fēng)險(xiǎn)水平的高低有關(guān)。任何與運(yùn)營(yíng)循環(huán)或資本性循環(huán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)。 2/3/2022 10:00:26 PM CCRA 34 ? 向資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)的和有著可預(yù)見(jiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的企業(yè)發(fā)放貸款，銀行的保護(hù)邊際會(huì)比較高。利潤(rùn)率較高的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流通常也會(huì)給銀行提供較大的保護(hù)邊際。 實(shí)踐中，銀行貸款會(huì)在制造商和批發(fā)商的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大比例；而在零售商的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，貸款所占比例相對(duì)較?。恢劣诜?wù)性企業(yè)，則幾乎沒(méi)有貸款。 第九節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期
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