財務估價基礎ppt課件-資料下載頁
2025-01-08 17:04本頁面
【正文】 1）終值：沒有 （ 2）現值： 財務估價 混合現金流計算 例如：若存在以下現金流，若按 10%貼現，則現值是多少？ 解析： P=600 （ P/A， 10%， 2） +400 （ P/A， 10%， 2） （ P/F， 10%， 2） +100 （ P/F， 10%， 5） = 財務估價 （三）資金時間價值計算中的幾個特殊問題 利息率（折現率）的推算 【 例 3－ 11】 【 例 3－ 12】 財務估價 （三）資金時間價值計算中的幾個特殊問題 期間的推算 【 例 3－ 13】 財務估價 （三）資金時間價值計算中的幾個特殊問題 名義利率與實際利率 【 例 3－ 14】 【 例 3－ 15】 風險與收益 財務估價 主要內容 一、風險與收益的含義及分類（掌握） 二、風險與收益的測量方法 （一）隨機事件 概率分布的離散性（掌握） （二）資本資產定價模型（重點） 財務估價 一、風險與收益含義及分類 風險：指預期收益的不確定性。（危險＋機會） 客觀存在、偶然性、可預測 市場風險（系統風險）：不可分散 企業(yè)特有風險（非系統風險）：可分散 經營風險 財務風險 財務估價 二、風險與收益的確定 方法一 ：（隨機事件概率分布的離散性） （一）單項資產的風險與收益： 確定概率分布 【 例 3－ 16】 （圖 34 35） 計算期望報酬率 E=∑XiPi 【 例 3－ 17】 計算離散程度 方差 σ2/標準差 σ【 例 3－ 18， 19】 標準離差率 q=σ/E 【 例 3－ 20】 期望相同時，方差 /標準差越大，風險越大；標準離差率越大，風險越大。 風險報酬率 RR=b q (b風險報酬系數 ) 投資報酬率 K=RF+RR 財務估價 二、風險與收益的確定 （二）組合資產風險與收益 計算期望收益率 E(Rp)＝ ∑WiRi [例 3－ 21] 計算投資組合的離散程度 投資組合的方差 / 標準差 (P80) 相關系數 ρ 12 協方差 σ12＝ ρ 12 σ1 σ2 結論： 組合資產可以分散風險，但不能完全消除風險。 可分散的是各證券自身的風險（即方差的影響），而協方差屬于證券市場（所有證券組合）的系統風險，無法避免。 一般來說，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低，當資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)，主要是系統風險。 i＝ 1 n 財務估價 二、風險與收益的確定 方法二：資本資產定價模型
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