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2025-05-03 08:05本頁面
【正文】 股票價值評估 普通股超常增長價值評估 式中： ：普通股 n年市價 nt n0 tnt1 c s c sD PPKK?＝＝ ＋（ 1 ＋ ） （ 1 ＋ ）nP2022/5/31 36 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 實例 [例 235] 年初，某投資者正考慮購買 RMI公司普通股股票，該股票年末股利預(yù)期為 元 /股，年末股價預(yù)期為 22美元。若該投資者要求的收益率為 18％，則問： 該投資者認(rèn)為 RMI股票市價是多少？ 解： 1 .6 4 2 2 2 0 .0 3 3 81 0 .1 8 1 0 .1 8csV ? ? ???2022/5/31 37 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 236] 某公司普通股股票，去年股利 2美元 /股，股利年增長率預(yù)計可持續(xù)保持 10％，投資者要求的收益率為 15％。 試估計：該普通股股票的價值。 解： 10 (1 ) 2 (1 1 0 % ) 2 .2D D g? ? ? ? ? ?1 2 .2 44(0 .1 5 0 .1 0 )cs csDVKg? ? ???2022/5/31 38 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 237] 某公司普通股當(dāng)前市場價格為 44美元，本年度預(yù)期股利 /股，股利和利潤均以 10％增長率增長 （上年度股利 2美元 /股）。 試求：該公司普通股預(yù)期收益率。 解： %15%1044 ???K cs2022/5/31 39 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 238] 投資者對某企業(yè)股票期望收益率為 15％，第 0年的股息 2元，第 1， 2， 3年的股息增長率為 10％，第 3年以后以定率 3％穩(wěn)定增長。 試預(yù)計：該股票的市場價格。 2022/5/31 40 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 解： （ 1） ＝ ＝ 2（ 1＋ 10％）＝ ＝ ＝ ＝ ＝ （ 2） ＝ （ 1＋ g）＝ （ 1＋ 3％）＝ （ 3） ＝ ＝ ＝ （ 4） ＝ ＝ 0D1D2D 20(1 )g?3D 30(1 )g?4D 3D3P4csDKg? ?0P1 (1 ) (1 )ntntnt csDpKK? ????0D0D )1( 0g?2022/5/31 41 財務(wù)管理 第 3節(jié) 股票價值評估 股票投資的優(yōu)缺點 （ 1）股票投資的優(yōu)點 ? 能獲得比較高的報酬； ? 能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險； ? 擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)。 （ 2）股票投資的缺點 ? 普通股的求償權(quán)均居于最后； ? 普通股的價格很不穩(wěn)定； ? 普通股的收入不穩(wěn)定。 2022/5/31 42 財務(wù)管理 第 2章 （ 3） 小 結(jié) 重點 (1) 證券投資基本概念 (2) 股票估價基本公式 (3) 債券估價基本公式 難點 (1) 股票估價公式運用 (2) 債券估價公式運用 2022/5/31 43 財務(wù)管理 第 2章 （ 3） 結(jié) 束
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