財務決策的基礎(chǔ)ppt課件-資料下載頁
2025-01-07 19:05本頁面
【正文】 資本資產(chǎn)定價模型，是由美國學者 Shape建立的一套用于反映證券資產(chǎn)的風險與收益關(guān)系的定量性理論模型。 ? 資本資產(chǎn)定價模型是建立在嚴格的理論假設(shè)與推倒基礎(chǔ)上的。 ? 資本資產(chǎn)定價模型可以表示為： Ki=Krf + ?i（ KmKrf) (海量營銷管理培訓資料下載 ) 主講人 北京郵電大學財務與會計學副教授彭曉峰 25 ? ?系數(shù)，是測定特定股票或者資產(chǎn)組合相對于一般股票變動程度的量化指標。 ? 某種股票 ?i系數(shù)的計算 某種股票的收益率 Ri與市場平均收益率 Rm有如下關(guān)系： Ri = ?i + ?i Rm + ei 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和回歸分析處理有： n n n ? Rit x Rmt ( ?Rit x ? Rmt) / n ?i= t=1 t=1 t=1 n 2 n 2 ? Rmt ( ? Rmt) / n t=1 t=1 ?證券組合 ?系數(shù)的計算 ? = ? Wi x ?i (海量營銷管理培訓資料下載 ) 主講人 北京郵電大學財務與會計學副教授彭曉峰 26 金融資產(chǎn)的價值衡量 金融資產(chǎn)的價值衡量，也稱金融資產(chǎn)的估價。證券是重要的金融資產(chǎn)。 證券估價的基本原理是什么？ 如何進行債券的價值計算？ 如何進行股票的價值計算？ (海量營銷管理培訓資料下載 ) 主講人 北京郵電大學財務與會計學副教授彭曉峰 27 證券估價的基本原理是什么？ ? 各種證券價值的含義 ? 證券的內(nèi)在價值，等預期未來預期現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 ? 證券估價的基本過程： 對證券的特征（預期現(xiàn)金流、持續(xù)時間、風 險等） 進行評估 估計投資者要求的報酬率 將證券按照投資者要求的報酬率折算為現(xiàn)值 (海量營銷管理培訓資料下載 ) 主講人 北京郵電大學財務與會計學副教授彭曉峰 28 如何進行債券的價值計算？ ? 債券股價的基本模型 n Vb=∑ It/(1+Kb)t + MV/ (1+Kb)n t=1 ? 債券的價值取決于投資者要求的報酬率、債券的票面報酬率 ? 債券得到期收益率 ? 永久債券的價值 ? 零息債券的價值 (海量營銷管理培訓資料下載 ) 主講人 北京郵電大學財務與會計學副教授彭曉峰 29 如何進行股票的價值計算？ ? 普通股的價值計算模型 ∞ Vcs= ∑ Dt/(1+Kcs)t t=1 ? 股利增長率一定的股票價值 Vcs=D1/（ Kcsg)
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