【正文】 L = （ 50－ 15）247。（ 50－ 15－ 20） = ② A: DFL = 15247。（ 15－ 30 10%） = DCL = = B: DFL = 15247。（ 15－ 50 10%） = DCL = = ④ A: － 5% = － % B: － 5% = － % ④ 只要說明理由即可 . 2. 甲方案的綜合資金成本為： 7% 80247。 500＋ % 120247。 500＋ 14% 300247。 500 = % 乙方案的綜合資金成本為： % 110247。 500＋ 8% 40247。 500＋ 14% 350247。 500 = % 3. ? ?? ?300400 %401%10400 ? ???? E B ITEPS A ? ?? ?202200 %401%11200%10400 ? ?????? E B ITEPS B 令 EPSA = EPSB 則解得 EBIT = 194 當(dāng) EBIT≤ 194萬元時 ， A方案優(yōu)； 當(dāng) EBIT ≥ 194萬元時， B方案優(yōu) 4. 兩方案的年平均成本分別為： 舊設(shè)備： 10000247。 + 5000－ 600247。 = 7218 √ 新設(shè)備： 30000 247。 + 3000 － 1200247。 = 7807 《財務(wù)管理學(xué)》 模擬試卷五 一、 判斷題（每小題 1分，共 15 分） 1．企業(yè)投 資時應(yīng)盡量選擇風(fēng)險小的投資項目，因為風(fēng)險小的投資對企業(yè)有利。 2．盈余公積金已達注冊資金的 25%時，可不再提取。 3．在投資收益率高于債務(wù)利息率的條件下，負(fù)債比例的增大對股東有利；反之，則公司 不宜負(fù)債。 4．股票股利和現(xiàn)金股利均會增加股東的財富。 5．在沒有數(shù)量折扣的情況下，經(jīng)濟訂貨批量與采購單價無關(guān)。 6．企業(yè)通過各種方式籌集的權(quán)益資本均能提高企業(yè)的信譽和借款能力。 7．優(yōu)先股不能使普通股股東獲得財務(wù)杠桿收益。 8．企業(yè)需向優(yōu)先股股東支付固定的股利，卻無需向普通股股東支付固定的股利， 故優(yōu) 先股的成本高于普通股。 9．無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用無成本 ，有現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用在享受現(xiàn)金折扣時也無成本。 10．可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換后將增加企業(yè)的資金總額。 11．融資租賃的根本目的是為了獲得租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。 12．財務(wù)風(fēng)險的大小取決于企業(yè)負(fù)債比率的高低。 13．當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤大于每股利潤的無差別點時，負(fù)債較多的籌資方案優(yōu)。 14．由于財務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，普通股每股收益將會下降得更快。 15．兩個投資方案比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，說明風(fēng)險越大。 二、單選題（每小題 1分，共 15 分） 1．財務(wù)管理的對象是： 2．我國企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是： 3．某股份有限公司 4月 20日宣布 5月 10日發(fā)放現(xiàn)金股利 /股，股權(quán)登記日 為 5月 5日，則股利發(fā)放宣告日為： A. 4月 20日 B. 5 月 1日 C. 5月 5日 D. 5 月 10日 4. 如果選擇一個貼現(xiàn)率，計算某投資項目的凈現(xiàn)值大于零，說明其內(nèi)部報酬率： ： A、等價 B、時價 C、中間價 D、折價 ，采用經(jīng)營租賃和融資租賃的相同點是： A、租金的內(nèi)容相同 B、租入資產(chǎn)的會計處理相同 C、承擔(dān)的風(fēng)險相同 D、在租賃期內(nèi)只獲得設(shè)備使用權(quán) ，個別資金成本最低的是： A、短期借款 B、短期債券 C、優(yōu)先股 D、普通股 = 經(jīng)營杠桿系數(shù)，則： A、該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為 100% B、該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為 50% C、該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為 0 D、該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為 10% 確的是： A、權(quán)益資本是一種永久性資金，負(fù)債資本是一種有限期資金 B、權(quán)益資本是企業(yè)財務(wù)實力的象征 C、負(fù)債比率越高，財務(wù)風(fēng)險越大 D、債權(quán)人要求的報酬率比股東要求的報酬率高些 ： A、在任何情況下，商業(yè)信用融資均需付出代價 B、在任何情況下，商業(yè)信用融資均無代價 C、在放棄對方提供的現(xiàn)金折扣時有成本 D、在享受了對方提供的現(xiàn)金折扣時有成本 ，則下列哪種說法是正確的： A、企業(yè)的經(jīng)濟效益差 B、企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大 C、企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大 D、企業(yè)的融 資渠道少 ： A、可參與公司經(jīng)營決策 B、收益固定 C、同屬企業(yè)股本 D、股利由稅后利潤支付 5%，市場利率為 6%，則該債券的發(fā)行價格將： A、等于面值 B、高于面值 C、低于面值 D、不一定 ，普通股成本為 14%，第一年股利率為 10%， 籌資費率為 2%，則股利年增長率為： A、 2% B、 4% C、 6% D、 % ： A、綜合資金成本 B、邊際資金成本 C、權(quán)益資金成本 D、 債務(wù)資金成本 三、多選題（每小題 2分，共 10 分， 每選對一個計 分，多選不計分 ） 財務(wù)管理環(huán)境的特征有： A、綜合性 B、復(fù)雜性 C、靈活性 D、動態(tài)性 E、相對穩(wěn)定性 有兩個方案的原始投資額相同，如果無論從哪方面看，甲方案均優(yōu)于乙方案，則有 ： A、甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案 B、甲方案的現(xiàn)值指數(shù)大于乙方案 C、甲方案的投資回收期大于乙方案 D、甲方案的內(nèi)含報酬率大于乙方案 E、甲方案平均投資報酬率大于乙方案 固定資產(chǎn)投資應(yīng)考慮的主要因素有 ： A、現(xiàn)金流量 B、時間價值 C、凈利潤 D、資金成本 E、風(fēng)險價值 影響股利政策的因素有 ： A、法律因素 B、債務(wù)契約因素 C、公司財務(wù)狀況 D、資金成本因素 E、股東因素 企業(yè)與其他企業(yè)之間的關(guān)系是 ： A、貨幣結(jié)算關(guān)系 B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C、經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系 D、法人義務(wù)與國家權(quán)利的關(guān)系 E、勞動成果上的分配關(guān)系 四、簡答題（每小題 6分，共 18 分） 在固定資產(chǎn)投資決策中，為何把現(xiàn)金流量分析擺在比利潤分析更重要的位置？ 簡述與存貨管理相關(guān)的成本。 企業(yè)發(fā)行債券籌資有哪些利弊？ 五、計算題（共 42分） 某企業(yè)目前的信用條件及擬采用 的新信用條件的相關(guān)預(yù)測資料如下表所示、 項 目 目前信用條件 新信用條件 信用條件 N/30 1/10， 2/15， N/45 銷售量（萬件） 20 20（ 40%享受 1%折扣；20%享受 2%折扣） 單價（元 /件） 2 2 單位變動成本（元 /件） 壞賬損失率（ %） 1 資金成本率（ %） 9 9 要求為企業(yè)選擇最有利的信用條件。（ 12分） 某股份公司預(yù)計第一年的股利為 元 /股，以后每年增長 3%，某投資者要求的報酬率為 6%，若以 8元 /股的價格購入該股票，試計算該股票的價值 、凈現(xiàn)值及內(nèi)部報酬率？（ 8分） 某公司擬進行一項投資，需要籌集資金 100萬元，預(yù)計當(dāng)年可實現(xiàn)銷售收入 50萬元，變動成本總額為 15萬元，固定成本總額為 20萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇（債務(wù)資金年利息率為 10%）： A：債務(wù)資金 30萬元，權(quán)益資金 70萬元； B：債務(wù)資金 50萬元，權(quán)益資金 50萬元。 要求：①計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)；②分別計算兩方案下的財務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；③預(yù)測當(dāng)銷售量降低 5%時，兩方案下的每股收益將如何變化？④你將選擇哪種籌資方案？為什么？（ 12分） 某項目初始投資 6000元， 在第一年末現(xiàn)金流入量為 2500元，在第二年末現(xiàn)金流入量為 3000元，在第三年末現(xiàn)金流入量為 3500元。如果資金成本率為 10%，該項目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)分別為多少？該項目是否可行？（ 10分） 已知、（ P/S， 10%， 1） = （ P/S， 10%， 2） = （ P/S， 10%， 3） = 《財務(wù)管理學(xué)》模擬試卷五參考答案 一、 判斷題（每小題 1分，共 15 分） 1. 2. . 4. 5. Y 7. 8. 10. 11. 12. .Y 13. 二、單選題（每小題 1分，共 15 分） 1. D 2. D 3. A 5. D 10. C 三、多選題（每小題 2分，共 10 分， 每選對一個計 分，多選不計分） A、 B、 D、 E A、 B、 D、 E A、 B、 D、 E A、 B、 C、 E A、 B、 C 四、簡答題（每小題 6分，共 18 分） ① 強調(diào)現(xiàn)金流量即強調(diào)貨幣資金的流動性，以顯示出企業(yè)貨幣資金在經(jīng)營中的增減變化的情況以及資金循環(huán)的平衡狀態(tài)。 ② 采用現(xiàn)金流量才能在投資決策中考慮貨幣的時間價值。 ③ 利潤計算具有一定的主觀隨意性。 與存貨管理有關(guān)的成本有、 ① 采購成本。采購成本主要由買價、運雜費等構(gòu)成。 ② 訂貨成本。訂貨成本是指為訂貨而發(fā)生的各種成本。 ③ 儲存成本。儲存成本是指為保持存貨而發(fā)生的成本。 ④ 缺貨成本。缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失。 發(fā)行債券籌資的優(yōu)點： 一、它與發(fā)行股票籌資相比，發(fā)行費用和占用費用較低。 二、支付的利息固定，且可在稅前列支，具有財務(wù)杠桿作用。 三、不會像增發(fā)新股那