【正文】 負(fù)債率也因此被人們稱作財(cái)務(wù)杠桿?！。麄兗纫紤]企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái)務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營(yíng)或負(fù)債比率很小，則說明企業(yè)比較保守，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差。但負(fù)債也必須有一定的限度，負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將增大，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過1，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。至于資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的，并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。不同的行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大差異的。一般而言，處于高速成長(zhǎng)時(shí)期的企業(yè)，其負(fù)債比率可能會(huì)高一些，這樣所有者會(huì)得到更多的杠桿利益。但是，作為財(cái)務(wù)管理者在確定企業(yè)負(fù)債比率時(shí)，一定要審時(shí)度勢(shì)，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場(chǎng)環(huán)境，在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后才能作出正確的財(cái)務(wù)決策?！?二)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)　股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其計(jì)算公式為：　股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額247。資產(chǎn)總額　從上述公式可知，股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。因此，這兩個(gè)比率是從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況的，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱作權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。其計(jì)算公式為：　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額247。股東權(quán)益總額(三)負(fù)債股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）比率與有形凈值債務(wù)率　負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計(jì)算公式為：　產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額247。股東權(quán)益總額　從公式中可以看出，這個(gè)比率實(shí)際上是負(fù)債比率的另一種表現(xiàn)形式。它反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，因此它可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。該比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小為了更進(jìn)一步分析股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的保障程度，可以保守地認(rèn)為無形資產(chǎn)不宜用來償還債務(wù)(雖然實(shí)際上未必如此)，故將其從上式的分母中扣除，這樣計(jì)算出的財(cái)務(wù)比率稱為有形凈值債務(wù)率。其計(jì)算公式為：　有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額247。（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）從公式中可見，有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是負(fù)債股權(quán)比率的延伸，它更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。(四)償債保障比率　償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。其計(jì)算公式為：　償債保障比率=負(fù)債總額247。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量從公式中可以看出，償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。(五)利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)　利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式：　利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)247。利息費(fèi)用　利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉?！〉?，在利用利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)時(shí)，必須注意，因?yàn)闀?huì)計(jì)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來核算費(fèi)用，所以本期的利息費(fèi)用不一定就是本期的實(shí)際利息支出，而本期發(fā)生的實(shí)際利息支出也并非全部是本期的利息費(fèi)用；同時(shí)，本期的稅息前利潤(rùn)也并非本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金。這樣，利用上述財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力就存在一定的片面性，不能清楚地反映實(shí)際支付利息的能力。為此，可以進(jìn)一步用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)來分析經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金償付利息支出的能力。其計(jì)算公式為：　現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）247。現(xiàn)金利息支出現(xiàn)金利息保障倍數(shù)是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是支付利息支出的倍數(shù)，它更明確地反映了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。三、影響企業(yè)償債能力的其他因素　在分析企業(yè)償債能力時(shí)，除了使用上述指標(biāo)以外，還應(yīng)考慮到以下因素對(duì)企業(yè)償債能力的影響，這些因素既可影響企業(yè)的短期償債能力，也可影響企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力?！?一)或有負(fù)債　或有負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有可能會(huì)發(fā)生的債務(wù)?；蛴胸?fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表編制日還不能確定未來的結(jié)果如何，一旦將來成為企業(yè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)債，則會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，尤其是金額巨大的或有負(fù)債項(xiàng)目。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)不能不考慮這一因素的影響?！?二)擔(dān)保責(zé)任　在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)可能會(huì)發(fā)生以本企業(yè)的資產(chǎn)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保，如為其他企業(yè)的銀行借款擔(dān)保、為其他企業(yè)履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)合同提供法律擔(dān)保等。這種擔(dān)保責(zé)任，在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但是，這種擔(dān)保責(zé)任在會(huì)計(jì)報(bào)表中并未得到反映，因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須要考慮到企業(yè)是否有巨額的法律擔(dān)保責(zé)任?！?三)租賃活動(dòng)　企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，可以通過財(cái)產(chǎn)租賃的方式解決急需的設(shè)備。財(cái)產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。采用融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)都作為企業(yè)的固定資產(chǎn)入賬，租賃費(fèi)用作為企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債入賬。但是經(jīng)營(yíng)租賃的資產(chǎn)，其租賃費(fèi)用并未包含在負(fù)債之中，如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則其租金雖然不包含在負(fù)債之中，但對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，也應(yīng)考慮這一因素。　(四)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)　可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)是指銀行已經(jīng)批準(zhǔn)而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。這種貸款指標(biāo)可以隨時(shí)使用，增加企業(yè)的現(xiàn)金，這樣可以提高企業(yè)的支付能力，緩解目前的財(cái)務(wù)困難。　第三節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用率高。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！∫?、存貨周轉(zhuǎn)率　存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。其計(jì)算公式為：　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本247。平均存貨平均存貨=(期初存貨余額+期末存貨余額)247。2存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少。存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。其計(jì)算公式為：　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=(360247。存貨周轉(zhuǎn)率)=(平均存貨360)247。銷售成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，天數(shù)越短說明存貨周轉(zhuǎn)得越快。二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為：　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額247。應(yīng)收賬款平均余額　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)247。2　公式中賒銷收入凈額是指銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。比率越高說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)短期償債能力也會(huì)增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。也可以用應(yīng)收賬款平均收賬期來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。其計(jì)算公式為：　應(yīng)收賬款平均收賬期=(360247。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率) =(應(yīng)收賬款平均余額360247。賒銷收入凈額)　應(yīng)收賬款平均收賬期表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。應(yīng)收賬款平均收賬期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例變化，對(duì)該指標(biāo)的分析是制定企業(yè)信用政策的一個(gè)重要依據(jù)?！∪?、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。其計(jì)算公式為：　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(銷售收入247。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))247。2　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約流動(dòng)資金，提高資金的利用效率。四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計(jì)算公式為：　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入247。固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)247。2這項(xiàng)比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，該比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為：　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入247。資產(chǎn)平均總額　資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)247。2　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來源。評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用凈利率等，對(duì)于股份有限公司，還應(yīng)分析每股利潤(rùn)、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等?！∫弧①Y產(chǎn)報(bào)酬率　資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率或投資報(bào)酬率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為：　資產(chǎn)報(bào)酬率=（凈利潤(rùn)247。資產(chǎn)平均總額）100%　資產(chǎn)報(bào)酬率主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。這一比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。　在分析企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常要與該企業(yè)前期、與同行業(yè)平均水平和先進(jìn)水平進(jìn)行比較，這樣才能判斷企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)以及在同行業(yè)中所處的地位，從而可以了解企業(yè)的資產(chǎn)利用效率，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題?！?在用資產(chǎn)報(bào)酬率分析企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)利用效率的同時(shí)，也可以用資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率來進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)的利用效率。其計(jì)算公式為：　資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量247。資產(chǎn)平均總額)100%　該指標(biāo)客觀地反映了企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中獲得現(xiàn)金的能力，因而更進(jìn)一步反映了資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效率?！《⒐蓶|權(quán)益報(bào)酬率　股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，它是一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率。其計(jì)算公式為：　股東權(quán)益報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益平均總額)100%　股東權(quán)益平均總額=(期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益)247。2股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。股東權(quán)益報(bào)酬率也可以用以下公式表示：　股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)由此可見，股東權(quán)益報(bào)酬率取決于企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素。因此，提高股東權(quán)益報(bào)酬率可以有兩種途徑：一是在權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報(bào)酬率；二是在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來提高股東權(quán)益報(bào)酬率。三、銷售毛利率與銷售凈利率　(一)銷售毛利率　銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：　銷售毛利率=（銷售毛利247。銷售收入凈額）100% = （銷售收入凈額銷售成本）247。銷售收入凈額100%銷售毛利率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。(二)銷售凈利率　銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：　銷售凈利率=(凈利潤(rùn)247。銷售收入凈額)100%　銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，它可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。前面介紹了資產(chǎn)報(bào)酬率，該比率可以分解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率的乘積，其計(jì)算公式為：　資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率　由此可見，資產(chǎn)報(bào)酬率主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率兩個(gè)因素。企業(yè)的銷售凈利率越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，則資產(chǎn)報(bào)酬率越高。因此，提高資產(chǎn)報(bào)酬率可以從兩個(gè)方面入手，一方面加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤(rùn)水平。　四、成本費(fèi)用凈利率　成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率。它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系。其計(jì)算公式為：　成本費(fèi)用凈利率=(凈利潤(rùn)247。成本費(fèi)用總額)100%成本費(fèi)用主要包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用和所得稅等。這一比率越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。因此，通過這個(gè)比率不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的高低，也可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。五、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量　(一)每股利潤(rùn)　每股利潤(rùn)，也稱每股收益或每股盈余，是股份公司稅后利潤(rùn)分析的一個(gè)重要指標(biāo)，主要是針對(duì)普通股而言的。每股利潤(rùn)是稅后凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額