[管理學(xué)]財務(wù)管理學(xué)ppt-資料下載頁
2025-08-21 16:49本頁面
【正文】 B項目預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=%（2）A的投資報酬率=8%+%=% B的投資報酬率=8%+%=%，其中長期債券2200萬元，年利率8%，籌資費(fèi)率為5%；普通股3100萬元，每股的年股息率為12%，預(yù)計股利增長率為3%，籌資費(fèi)率為6%。假定企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：計算該企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均成本。 解： 債券成本=8%*(1－33%)/(1－5%)=% 普通股成本=12%*(1+3%)+6%=% 加權(quán)平均成本= %2200/5300+%3100/5300 =%，利率為8%。它打算再籌資300萬元進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展。有以下兩種方案：再發(fā)行新債券，利率為10%；發(fā)行面值為15元的普通股20萬股。公司已有100萬股普通股發(fā)行在外，公司的所得稅率為30%。（1）假定EBIT為180萬元，求兩種籌資方式下的 EPS各為多少？（2）計算籌資的無差別點(diǎn)。（3）在EBIT為200萬元時你愿意選擇那一種方式？ 在次優(yōu)方式成為最好之前，EBIT需增加多少？解：（1）在發(fā)行新債券籌資方式下的EPS為 [（180500*8%300*10%）*（130%）]/100 =（元）； 在發(fā)行普通股籌資方式下的EPS為 [（180500*8%）*（130%）]/（100+20） =（元）。 （2）發(fā)行新債券和發(fā)行普通股兩種籌資方式的無差別點(diǎn)為 [（ EBIT500*8%300*10%）*（130%）]/100 = [（ EBIT500*8%）*（130%）]/（100+20） EBIT =220（萬元）。（3）在EBIT為200萬元時應(yīng)采用普通股籌資方式。在次優(yōu)方式成為最好之前，EBIT需增加20萬元。，單價8元，單位變動成本5元，其中直接材料2元，直接人工2元，其它變動費(fèi)用1元。 要求： (1)假定銷售額為50000元時可以保本，計算固定成本總額。 (2)假定直接人工成本增加10%，邊際利潤率不變，則售價應(yīng)提高多少?解：(1)銷量=50000/8=6250 6250*(8－5)－固定成本=0 固定成本=18750 (2)邊際利潤率=(8－5)/8=% 新單位變動成本=2+2(1+10%)+1= 設(shè)新單價為P (P－)/P=% P= ，能維持目前的邊際利潤率。 ，發(fā)放現(xiàn)金股利1620萬元。2008年公司實現(xiàn)凈利潤5200萬元，年末股本總額為5000萬元。2009年公司固定資產(chǎn)投資需要籌資6000萬元?，F(xiàn)有下列幾種利潤分配方案：（1）保持2007年的股利支付比率；（2）2009年投資所需資金的45%通過借款籌集，其余通過2008年收益留存來融資，留存收益以外的凈利潤全部用來分配股利；（3）2009年投資所需資金的一部分由投資人追加投資，擬實施配股，按2008年年末總股本的30%配股，發(fā)行（承銷）費(fèi)用約為籌資額的4%；其余所需資金通過2008年收益留存來融資，多余利潤全部分配現(xiàn)金股利。要求：對上述各種分配方案，分別計算該公司2008年利潤分配每股現(xiàn)金股利金額。解：（1）2007年的股利支付比率為1620247。4500=36%，因此，2008年公司的現(xiàn)金股利總額為520036%=1872萬元。每股現(xiàn)金股利為 1872247。5000=（元）（2）2008年收益留存額應(yīng)為600055%=3300（萬元），用來分配股利的金額為52003300=1900（萬元），每股現(xiàn)金股利=（3）2009年配股1500萬股，籌資凈額為（1500（14%）=5040（萬元）， 通過2008年收益留存來融資的數(shù)額為60005040 =960萬元，多余利潤為5200960=4240萬元，全部分配現(xiàn)金股利。，每次進(jìn)貨費(fèi)用50元，單位材料的年儲存成本5元，該材料每公斤進(jìn)價20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1000公斤，按標(biāo)準(zhǔn)價格計算，每批購買量超過1000公斤，價格優(yōu)惠5％。要求：（1）計算該企業(yè)進(jìn)貨批量為多少時，才是有利的。（2）計算該企業(yè)最佳的進(jìn)貨次數(shù)。（3）計算該企業(yè)最佳的進(jìn)貨間隔期為多少天（4）計算該企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金 。解:（1）①在沒有價格折扣時， 最佳進(jìn)貨批量＝根號2502000/5 ＝200（公斤） 存貨成本總額＝200020＋2000/20050 ＋200/25＝41000（元） ②取得價格折扣5％時，企業(yè)必須按1000公斤進(jìn)貨, 存貨總成本 ＝200020（15％） +2000/100050+1000/25＝40600（元）③通過計算比較，進(jìn)貨批量1000公斤的總成本低于進(jìn)貨批量200公斤的總成本，因此，該企業(yè)應(yīng)按1000公斤進(jìn)貨更有利。（2）最佳的進(jìn)貨次數(shù)＝2000/1000＝2（次）（3）最佳的進(jìn)貨間隔期＝360/2＝180（天）（4）平均占用資金＝（1000/2）20（1－5％）＝9500（元） ，稅后凈利24000元。其他有關(guān)資料如下：（1），固定營業(yè)成本為48000元；（2）所得稅率40％；（3）2004年普通股股利為30000元。要求：（1）計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)（2）若2005年銷售額預(yù)期增長10％，則每股收益比上年增長百分之幾？（3）若該公司實行的是穩(wěn)定股利政策，法定盈余公積金（包括公益金）的提取率為20％，則能滿足股利支付的最少銷售額是多少？（1）稅前利潤＝24000/（1－40％）＝40000 EBIT＝稅前利潤＋利息＝40000＋I(xiàn) ＝EBIT/（EBIT－I）＝（40000＋I(xiàn)）/40000 利息I＝20000 EBIT＝60000 邊際貢獻(xiàn)＝60000+48000＝108000 經(jīng)營杠桿系數(shù)＝108000/60000＝ 復(fù)合杠桿系數(shù)＝＝（2）每股收益比上年增長百分比 ＝10％＝27％（3）邊際貢獻(xiàn)率＝108000/200000＝54％ 設(shè)銷售額為X，則有（X54％4800020000）（140％） （120％）＝30000 X＝（元）
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