財務(wù)管理項目投資教學(xué)課件ppt-資料下載頁
2025-01-06 12:51本頁面
【正文】 100 100 1 20 50 50 2 30 30 30 3 50 20 20 4 60 60 60000 回收期 3 3 3 對投資回收期法的評價 ? 缺點 ① 沒有考慮資金的時間價值 ② 忽略回收期后的現(xiàn)金流量 ③ 可靠性差 貼現(xiàn)回收期法 貼現(xiàn)回收期是指投資項目在使用期內(nèi)所實現(xiàn)的各期凈現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總和恰巧等于投資額現(xiàn)值總和（或初始投資）時所需要的時間。貼現(xiàn)回收期法就是以貼現(xiàn)回收期為標(biāo)準(zhǔn)來評價和分析投資方案的方法。 年均投資報酬率法 ARR 定義：根據(jù)投資額和投資后預(yù)期能提供的盈利或現(xiàn)金凈流量進行對比，以權(quán)衡投資經(jīng)濟效益程度的一種方法。 公式： （ 1）年均投資報酬率 = 年均凈收益＝ （ 2）年均報酬率 = 年均現(xiàn)金凈流量＝ n1? ? －所得稅率）（各年利潤nN C F? 各年平均投資額年均凈收益原始投資額年均現(xiàn)金凈流量中國財務(wù)管理實務(wù)調(diào)查報告 —— 長期投資方法 投資回收期法 % NPV % PI % IRR % 會計收益率法 % 其他方法 % 第四節(jié) 項目投資決策評價指標(biāo)的運用 －凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的比較 在多數(shù)情況下，運用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率這兩種方法得出的結(jié)論是相同的。會產(chǎn)生差異的兩種情況： －凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較 只有當(dāng)初始投資不同時，凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)才會產(chǎn)生差異。 投資規(guī)模不同 現(xiàn)金流量發(fā)生的時間不同 互斥項目 非常規(guī)項目 當(dāng)現(xiàn)金流量的符號不只改變一次，則為非常規(guī)型現(xiàn)金流量，此時，就可能會有不止一個 IRR 當(dāng)現(xiàn)金流量只改變一次符號的常規(guī)型，則 NPV是貼現(xiàn)率的單調(diào)減函數(shù)，隨著貼現(xiàn)率的上升，NPV將單調(diào)減少 項目投資決策指標(biāo)的比較 不 同 貼 現(xiàn) 率 的 凈 現(xiàn) 值 曲 線0 5 10 15 20 25 貼 現(xiàn)率%10203040凈現(xiàn)值(千元)10項目D項目E%IRR D =%IRR E =%14%A項目 IRR30%， NPV￥ 100 B項目 IRR20%， NPV￥ 200 How? 投資規(guī)模不同 現(xiàn)金流量發(fā)生的時間不同 －凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的比較：互斥項目 項目投資決策指標(biāo)的比較 結(jié)論： 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率相比較，凈現(xiàn)值是一種較好的方法。 －凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的比較：非常規(guī)項目 多 個 內(nèi) 含 報 酬 率 的 投 資 項 目0 100 200 300 400 500 資金成本%凈現(xiàn)值萬元IRR 2 =400%IRR 1 =25%項目投資決策指標(biāo)的比較 初始投資額不同時 －凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較 現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與初始投資額之差 現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與初始投資額之比 結(jié)論： 凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益越大，而獲利指數(shù)只反映投資回收的程度，而不反映投資回收的多少，在沒有資金限量情況下的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項目。
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