[經(jīng)濟學]財政學原理13章公共債務(wù)-資料下載頁
2025-10-07 23:39本頁面
【正文】 在公債利率較高還是較低時購回公債 ？ ４ 、 以舊替新法 即公債持有人以到期公債券替換相應(yīng)數(shù)額的新發(fā)行公債 ， 以達到兌付原有債券的目的 。 （ 白條 、 綠條 、 紅條 ） 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 31 第四節(jié) 公債市場（不講） 一、公債市場的含義 公債市場即公債交易場所。分為： （一）公債發(fā)行市場 指公債發(fā)行的場所，又稱公債一級市場或初級市場。 （二）公債流通市場 是對政府已發(fā)行出去的公債券進行交易的場所，又稱公債二級市場。 公債二級市場按交易場所的不同，可分為場內(nèi)（交易所內(nèi)）交易和場外交易（店頭交易）兩類。 （三）公債發(fā)行市場和公債流通市場相互依賴、相互促進 公債發(fā)行市場為公債流通市場提供交易對象 公債流通市場發(fā)展為公債的順利發(fā)行創(chuàng)造條件 公債流通市場為公債發(fā)行市場提供定價依據(jù) 二手公債的收益率是確定新發(fā)行公債利率的基本依據(jù)之一。 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 32 二、公債市場的功能 ? 公債市場一般具有兩方面的功能： （一）實現(xiàn)公債的發(fā)行和償還 （二）調(diào)節(jié)社會資金運行 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 33 三、公債交易方式 （ 一 ） 公債現(xiàn)貨交易 公債現(xiàn)貨交易是在交易雙方就交易的品種 、 數(shù)量 、 價格成交的同時 ， 即辦理交券付價交割手續(xù)的方式 。 （ 二 ） 公債回購交易 回購交易是指公債持有者在賣出一筆公債時 ， 與買方簽訂協(xié)議 ， 承諾在一定時間后以約定的價格將該筆公債購回的交易方式 。 若 交易程序相反 ， 則稱為逆回購 。 回購交易是現(xiàn)貨 交易與遠期交易的結(jié)合是在 公債交易形式下的一種融資活動 ， 既為公債持有者提供短期融資便利 ， 又為中央銀行公開市場業(yè)務(wù)提供操作工具 。 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 34 （三）公債期貨交易 ? 公債期貨交易是指交易雙方達成債券買賣契約后 ， 并不即時付款和交割債券 ， 而是按約定的品種 、 價格和數(shù)量 ， 在約定的未來某一時點上實際交割的交易方式 。 ? 其功能： 引導公債現(xiàn)貨價格； 套期保值； 投機獲利 （ 四 ） 公債期權(quán)交易 ? 這種交易方式是指公債交易雙方在訂約時 ， 同意在約定的時間內(nèi) ， 既可以按約定價格買進或賣出指定的債券 ， 也可以放棄買進或賣出該種債券 。 ? 買方要向賣方支付一定的期權(quán)費 ， 作為放棄該項期權(quán)的代價 。 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 35 本 章 小 結(jié) 公債是政府依據(jù)信用原則進行的一種特殊財政活動 ，可以區(qū)分為國內(nèi)債務(wù)和國外債務(wù) ， 不同期限的債務(wù) ， 可上市流通的債務(wù)和不可上市流通的債務(wù)等 。 公債的產(chǎn)生與發(fā)展必須具備的條件是政府有借債需求 ，民間有應(yīng)債能力 。 在信用制度的發(fā)展過程中 ， 公債的運用原則也發(fā)生了很大變化 。 公債在財政活動中不可替代的作用是促使現(xiàn)代公債急劇增長的主要原因 。 ４ 、 發(fā)行公債來彌補財政赤字是世界各國的普遍做法 ， 但各國的情況又不一樣 。 經(jīng)濟學界認為 ， 政府發(fā)行公債的限度 ，主要有三個參考指標：債務(wù)依存度 、 公債償債率 、 公債負擔率 ５、公債發(fā)行的方式；公債期限結(jié)構(gòu)與利率結(jié)構(gòu)的關(guān)系；公債償還的資金來源；公債償還的方式。 2021/11/10 中南財經(jīng)政法大學 36 本章完 ！
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