【導讀】采用嚴格的數學模型并不能準確地界定這種灰色特。價是一個非常復雜的過程，它受到多種因素的影響。一個或幾個指標并不能全面地反映一個企業(yè)的信用風險。合評價不僅包括定量的因素還包括許多定性的因素。果的綜合性和合理性。（４）反映評價過程的灰色特征由于。結果不夠準確和很完整。評價時只能選取有限的主要指標來。分析，且選取的有些數據是已知的，有些是未知的。該評價系統(tǒng)具有信息的不完全性，即具有“灰色”的特征。而無論是ｃｒｅｄｉｔ№ｔｒｉｃｓ模型，還是ＫＭｖ。模型等等，都是建立在完整、強大的數據庫支持之上的。此，我國現階段還沒有使用這些模型的條件。設都是不成立的，因此也嚴重影響了評價結果的準確性。該方法易理解、精確度較高，且克服模糊綜合評價等。其最大的特點是將基礎資產保留在表內，將信用風險。合同管理、訂單處理、信貸審核和訂單執(zhí)行等環(huán)節(jié)。存?zhèn)}儲期間以及應收賬款期間。因此，為提高供應鏈的整體

　　

【正文】 進行處理，其研究宗旨強調先驗信息和研究經驗認知的表達規(guī)律ｍ。企業(yè)信用風險是一個灰色系統(tǒng)，相應地，供應鏈金融信用風險綜合評價是一個灰色問題。僅僅利用部分已知公開的信息進行評價具有典型的灰色性。同時影響評價的還有非財務信息，而對這些非財務信息的了解通常也是灰色的。因此，迫切需要建 立一個平衡并兼顧已知信息和未知信息間的灰色關系的科學評價方法?；疑到y(tǒng)理論善于處理貧信息系統(tǒng)，可以在資料短缺、信息不足的條件下建模、預測和決策，適用于解決信息不完全或不充分的問題，為了使描述各類灰程度的評價信息都發(fā)揮作用，結合基于供應鏈金融的中小企業(yè)信用風險評價指標選取的具體情況，本文采用多層次灰色評價法對供應鏈 40 金融進行綜合評價。多層次地灰色綜合評價法，可以將評價專家的分散信息處理成一個描述不同灰類程度的權向量，再對其進行單值化處理，便可得到基于供應鏈金融和非供應鏈金融的中小企業(yè)的綜合評價指，進而進行比較分 析。２．４．２供應鏈金融信用風險綜合評價模型供應鏈金融綜合評價模型必須綜合考慮以下幾個主要因素：１６ 百度搜索 “就愛閱讀 ”,專業(yè)資料、生活學習 ,盡在就愛閱讀網,您的在線圖書館 ! ３供應鏈金融的融資模式及其分析！ ② 融資企業(yè)收到下游企業(yè)的應收賬款單據，下游企業(yè)成為債務企業(yè) ③ 融資企業(yè)將應收賬款單據質押給商業(yè)銀行④ 債務企業(yè)向銀行出具應收賬款單據證明，以及付款承諾書⑤ 銀行貸款給融資企業(yè) ⑥ 融資后購買原材料和其他生產要素 ⑦ 債務企業(yè)銷售產品，收到貨款 ⑧ 債務企業(yè)將應付賬款金額支付到融資企業(yè)在銀行制定的賬 號 ⑨ 應收賬款質押合同注銷應收賬款融資利用應收賬款易變現、易保管的特點，且融資機構享有追索權，從而作為質押品更容易被雙方接受，使得融資企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，以彌補資金上的臨時性短缺，保證生產的持續(xù)運作以及整個供應鏈的暢通。３．２．２融通倉融資模式及運作機理存貨融資是企業(yè)以存貨作為質押向金融機構辦理融資業(yè)務的行為。存貨融資業(yè)務是一種新型的金融服務。區(qū)別于傳統(tǒng)銀行 41 貸款集中在不動產質押或第三方信譽擔保的模式，該類業(yè)務專門針對企業(yè)以自身經營項目采用動產質押的模式獲得金融貸款服務。在社會企業(yè)需要向 銀行貸款，而又沒有足夠的不動產、有價證券或第三人擔保的情況下，根據我國現行法律規(guī)定和金融行業(yè)管理規(guī)定，存貨融資業(yè)務是企業(yè)可以將其擁有的生產原料、存貨、商品等可流動的貨物，交給物流企業(yè)保管，并由銀行、融資企業(yè)和物流企業(yè)三方簽訂相關的協(xié)議，銀行為企業(yè)提供短期貸款㈨。當企業(yè)處于支付現金至賣出存貨的業(yè)務流程期間時，企業(yè)可以采用存貨融資模式。本文引進融通倉業(yè)務為中小企業(yè)設計供應鏈金融的存貨融資服務模式。所謂融通倉，是指物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務，它不僅可以為客戶提供高質量、高附加值的物流與加工服務， 還能為客戶提供間接或直接的金融服務，以提高供應鏈的整體績效，以及客戶的經營和資本運作的效率。融通倉運作的基本原理是：生產經營企業(yè)先以其采購的原材料或產成品作為質押物或反擔保品存入第三方物流開設的融通倉并據此獲得銀行的貸款，然后再起后續(xù)生產經營過程中或質押產品銷售過程中分階段還款，物流企業(yè)提供質押物的保管、價值評估、去向監(jiān)督、信用擔保等服務，從而假設起銀企間資金融通的橋梁，供應鏈核心企業(yè)往往規(guī)模較大，實力較強，所以能夠通過擔保、提供出質物或者承諾回購等方式幫助融資企業(yè)解決融資擔保困難，從而保證融 42 資企業(yè)良好的合 作關系和穩(wěn)定的供貨來源或分銷渠道 ”１。融通倉融資的實質是將銀行不太愿意接受的西北工業(yè)大學碩士學位論文動產（主要是原材料、產成品）轉變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a質押產品，并以此作為質押擔保品或反擔保品進行信貸融資。具體的運作模式如下圖３ —４所示。融資企業(yè)和質押物提供方 ?—————————————————一 ………………………… ． ’ 支付貸款信貸提供方圖３．４融通倉運作模式目前，在具體運用融通倉融資服務模式過程中，有主要可分為兩大類：（１）信用擔保融資模式。商業(yè)銀行根據物流倉儲企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、經營業(yè)績、運營能力、資產負債比 率及信用狀況，將一定的授信額度授與物流倉儲企業(yè)，物流倉儲企業(yè)有根據與其長期合作的企業(yè)信用狀況配置其信貸配額，為融資企業(yè)提供信用擔保，并以受保企業(yè)質押在融通倉內的貨物作為質押品或反擔保品確保其信用擔保的安全。在這樣的業(yè)務模式下，一方面可簡化商業(yè)銀行的貸款程序，另一方面也可給信用狀況較好的企業(yè)提供更多、更便利的信用服務，同時物流企業(yè)自身的信用擔保安全也可得到保障。物流企業(yè)提供融通倉服務可形成多贏格局；物流企業(yè)可通過融通倉服務贏得更多的客戶，以達到擴大經營規(guī)模、實現規(guī)模經濟的目的：融資企業(yè)可通過物流企業(yè)提供的融通 倉服務將銀行不太愿意接受的流動資產轉變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a質押品，并可獲得銀行貸款，從而滿足其生產經 43 營過程中的臨時性資金需求；商業(yè)銀行也可利用融通倉服務將潛在自己需求者變?yōu)楝F實的資金借貸者，在其資金安全得到有效保障的情況下，貸出更多的資金，獲取更多的收益。（２）質押擔保融資模式。這一融資模式的大致過程如下：商業(yè)銀行作為信用貸款的提供方，物流企業(yè)作為融通倉服務的提供方，融資企業(yè)作為資金的需求方和質押物的提供方三方協(xié)商簽訂長期合作協(xié)議；融資企業(yè)在銀行開設特殊賬戶，并成為提供融通倉服務的物流企業(yè)的會員，融資企業(yè)采購 的原材料或代收產成品進入融通倉，同時向銀行出具貸款申請；物流企業(yè)負責進行貨物驗收、價值評估和３供應鏈金融的融資模式及其分析監(jiān)管，并據此向銀行出具證明文件；銀行根據貸款申請和價值評估報告酌情給予融資企業(yè)發(fā)放貸款；融資企業(yè)照常使用和銷售其融通倉內產品；物流企業(yè)確保銷售產品的收款賬戶為融資企業(yè)的信貸銀行開設的特殊賬戶的情況下予以發(fā)貨；融資企業(yè)以其所得貨款還款。如果融資企業(yè)不履行或不能履行貸款債務，銀行有權從質押物中優(yōu)先受償。這一資金融通方式由于有質押物作擔保，由有物流企業(yè)中問把關，所以對銀行來說相對風險較小。這一 運作方式對融資規(guī)模要求較小，融資期限比較短比較急火這對于原材料購入與產成品銷售周期性、季節(jié)性較大的企業(yè)較為適用。３。２。３保兌倉融資模式及運作機理企業(yè)向金融機構辦理融資業(yè)務，用來支付預付賬款的融資行為，稱為預付賬 44 款融資。在供應鏈中處于下游的企業(yè)，往往需要向上游供應商預付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)型產經營所需的原材料、半成品等。對于短期資金流轉困難的企業(yè)，本文將引入保兌倉業(yè)務對其某筆專門的預付賬款進行融資，從而獲得銀行的短期信貸支持。保兌倉業(yè)務，是在供應商（以下稱賣方）承諾回購的前提下，融資企業(yè)（以下稱買方）向銀 行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權為條件的融資業(yè)務。保兌倉業(yè)務適用于賣方回購條件下的采購例。其基本業(yè)務流程設計如下圖３ —５所示。詹。萎ｉＨ．、：圖３－５保兌倉業(yè)務模式 ① 買賣雙方簽訂購銷合同，共同向經辦行申請辦理保兌倉業(yè)務 ② 買方在銀行獲取既定倉單質押貸款額度，專門向該供應商購買貨物 ③ 銀行審查賣方資信狀況和回購能力，若審查通過，簽訂回購及質量保證協(xié)議 ④ 銀行與倉儲監(jiān)管方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議西北工業(yè)大學碩士學位論文 ⑤ 賣方在收到銀行同意對買方融資的通知后，向指定倉庫發(fā)貨，并取得倉單 ⑥ 買方向銀行繳納承兌手續(xù)費和首次３０％承兌保證金 ⑦ 賣方將倉單質押給銀行后，銀行開立以買方為出票人、以賣方為收款人的銀行承兌匯票，并交予賣方 ⑧ 買方繳存保證金，銀行釋放相應比例的商品提貨權給買方，直至保證金賬戶余額等于匯票金額 ⑨買方獲得商品提貨權，去倉庫提取相應金額的貨物 ⑩ 循環(huán) ⑧一 ⑨ ，若匯票到期，保證金賬戶余額不足，賣方于到期日回 45 購倉單項下剩余質押物保兌倉融資業(yè)務給融資企業(yè)提供融資便利，解決全額購貨的資金困境，并批量采購，降低交易成本；使得賣方企業(yè)批量銷售，增加經營利潤，減少銀行融資，降低資金成本，保障收款，提 高資金使用效率；為商業(yè)銀行挖掘客戶資源，拓寬服務范圍，擴大信貸規(guī)模，增加利潤，分散并降低所承擔的風險。３．２．４功能分析應收賬款融資、融通倉融資和保兌倉融資使得融資企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長，而且給商業(yè)銀行和物流企業(yè)也帶來了巨大的實惠。主要功能綜合如下：（１）改善中小企業(yè)融資困境首先，它們可以可使中小企業(yè)迅速籌措短期資金，以彌補資金上的臨時性短缺，保證生產的持續(xù)運作以及整個供應鏈的暢通；其次，幫助中小企業(yè)消除資金融通的劣 勢，提升其信用等級，從而獲得更多、更便利的信貸支持，有效改善中小企業(yè)的融資困境；最后，促使中小企業(yè)自覺強化信用意識，對那些經營業(yè)績突出、市場前景看好的中小企業(yè)往往獲得融資機構的青睞，而那些信用優(yōu)良的中小企業(yè)的債務、存貨等更容易得到融資機構的認可和流通，使這些企業(yè)在融資渠道上能輕松地獲取資金支持，從而在商品市場上取得資金的巨大使用效益。（２）提高商業(yè)銀行的收益 ?這些融資模式的運用，提高了商業(yè)銀行的收益： ① 拓寬服務對象范圍，擴大信貸規(guī)模。它們使原先 46 不受銀行歡迎的動產質押品、貨權質押等變得對銀行來講更可靠、更受歡 迎，這相當于間接地提高了企業(yè)的信用等級，從而拓寬了銀行的服務范圍，提高了～拿回那個的資金使用率。 ② 獲得專業(yè)化的服務，降低信貸交易成本。我國金融機構不得從事金融服務以外的其它領域的經營活動，所以對動產３供應鏈金融的融資模式及其分析質押物的倉儲、監(jiān)管等就得依賴物流企業(yè)實施。而物流企業(yè)正是專業(yè)化提供倉儲、物流配送服務的企業(yè)，對質押物的價值評估、流向監(jiān)管等具有更豐富的專業(yè)知識和更便利的條件，因此由物流企業(yè)實施業(yè)務成本更低、效率更高，可以大大降低銀行開展業(yè)務的交易成本。＠分散信貸風險。采用由物流企業(yè)對借款企業(yè)提供信用 擔保融資的運作模式，則物流企業(yè)對融資企業(yè)的債務負連帶責任，這意味著銀行獲得了貸款資金安全的雙保險，銀行的信貸風險被分散，信貸資金更安全。（３）為物流企業(yè)發(fā)展帶來實惠這些融資模式的開展給物流企業(yè)帶來更多、更穩(wěn)定的客戶，擴大物流服務的品種和規(guī)模。一方面物流企業(yè)可以吸收周邊更多的中小企業(yè)成為其協(xié)作企業(yè)，使自身更好地融入到中小企業(yè)的供應鏈中，從而擴大其業(yè)務規(guī)模，增加其業(yè)務收入，另一方面物流企業(yè)可創(chuàng)新出諸如價值評估、信用擔保等諸多的服務品種，通過這些創(chuàng)新服務，提升企業(yè)服務水平，同時可獲得更多服務收入。綜上所述，供應鏈 金融為處于供應鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供融資便利，從而架設銀 47 行與企業(yè)之間資金融通的新橋梁，實現了多贏的目的。３．３供應鏈金融信用風險分析３．３．１應收賬款融資模式信用風險分析基于供應鏈金融的應收賬款融資模式一般是為處于供應鏈上游的債權企業(yè)融資，使得企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行提供的短期信用貸款。應收賬款融資模式通過其結構的設置、合約的安排、各個參與方、以及銀行對信用風險的防范，大大地轉移和分散了部分信用風險，從而使得以前銀行被動地承擔風險的局面得以改善，還可以增加銀行收益。本文主要從以下幾個方面進行分析。（１）多方 參與，共擔風險一方面，應收賬款融資模式除了債權企業(yè)和金融機構參與外，債務企業(yè)也要參與其中，且在整個運作中起著反擔保的作用，一旦融資企業(yè)出現問題，債務企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任，這樣銀行進一步有效的轉移和降低了其所承擔的風險；另一方面，以供應鏈為背景，核心企業(yè)起著隱性擔保的作用，并且若融資企業(yè)違約，可能響到整個供應鏈的資金供給狀況和生產持續(xù)性，從而也促使融資企業(yè)履約，降低銀行的風險。（２）簽訂合約，限定風險在應收賬款融資模式中，融資企業(yè)要與下游企業(yè)簽訂債權 —債務合同，融資企業(yè)與銀行簽訂質押合同，債務企業(yè)向銀 行簽訂付款承諾書，融資企業(yè)與銀行簽 百度搜索 “就愛閱讀 ”,專業(yè)資料、生活學習 ,盡在就愛閱讀網 48 ,您的在線圖書館 ! 西北工業(yè)大學碩士學位論文訂融資合同等等。供應鏈金融正式通過這一系列合約的簽訂以及實行，才得以有效的實施，從而實現融資的目的。這些合約有效的限定了信用風險的承擔者，轉嫁了銀行的部分風險。（３）實施條件，降低風險應收賬款融資模式的實施具有一定的條件限制，如融資企業(yè)：一般為生產型企業(yè)；應收賬款項目下的產品已發(fā)出并由下游購買方企業(yè)驗收合格；應收賬款的到期日早于借款合同規(guī)定的還款日；債 務企業(yè)：資金實力雄厚，無不良信用記錄；確認應收賬款的具體金額并向銀行出具應收賬款單據證明，以及付款承諾書：承諾向融資企業(yè)在貸款已拿回那個開立的指定賬戶付款；商業(yè)銀行：分別對融資企業(yè)和債務企業(yè)進行風險評估和監(jiān)控；一旦融資企業(yè)違約，擁有對債務企業(yè)的追索權及對應收賬款的優(yōu)先受償權。這些條件的限制，也在很大程度上降低了銀行的信用風險，使得供應鏈金融得以實施。綜上所述，基于供應鏈金融的應收賬款融資模式在很大程度上降低并且分散了商業(yè)銀行所承擔的信用風險，大大提高了銀行信貸的積極性，從而有效地改善中小企業(yè)的融資困境。但是 ，由于信用風險客觀存在，以及供應鏈金融的復雜和多變性，使得銀行不可能分散所有的信用風險，仍然有～部分需要自己承擔，進行管理．３．３，２融通倉及保兌倉融資模式信用風險分析上文已對應收賬款融資模式的信用風險進行詳細的分析，為了不 49 再贅述，這里只對融通倉及保兌倉融資模式的信用風險作一個簡要的分析和總結。（１）融通倉信用風險分析融通倉是