【導(dǎo)讀】銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》。提供上述專業(yè)化服務(wù)的業(yè)務(wù)人員，以及其他與個人理財業(yè)務(wù)銷售和管理活動緊密相關(guān)的專業(yè)人員，一是商業(yè)銀行充當(dāng)理財顧問，向客戶提供咨詢，屬于顧問性質(zhì)；我國相關(guān)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)。終決策權(quán)在客戶。前者是商業(yè)銀行針對特定目標(biāo)客戶群體進(jìn)行的個人理財業(yè)務(wù)；而后者服務(wù)對象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務(wù)范圍更廣，更具個性化服務(wù)特色。儲和規(guī)模擴(kuò)張的手段，從而回避利率管制，并進(jìn)行不正當(dāng)競爭。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其實施嚴(yán)格的審。條件向客戶承諾高于同期儲蓄存款利率的保證收益率。非保證收益理財計劃又可進(jìn)一步劃分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃。由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶收益的理財計劃。

　　

【正文】 觀經(jīng)濟(jì)功能 ① 資源配置功能。金融市場通過將資源從效率低的部門 轉(zhuǎn)移到效率高的部門，使社會經(jīng)濟(jì)資源有效地配置在效率最高或效用最大的部門，實現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。 ② 調(diào)節(jié)功能。是指金融市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，包括自發(fā)調(diào)節(jié)和政府主動調(diào)節(jié)兩個方面。 ③ 反映功能。金融市場常被看做國民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 ” 和 “ 氣象臺 ” ，它是國民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)的重要信號系統(tǒng)。 【例題】金融市場被稱為資金的 “ 蓄水池 ” 和國民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 ” ，分別指的是金融市場的（ ）。 ；資源配置功能 ；資源配置功能 ；反映功能 ；反映 功能 [答疑編號 1120200101] 『正確答案』 C 『答案解析』金融市場的微觀經(jīng)濟(jì)功能之一集聚功能，是指金融市場有引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成投入社會再生資金的集合功能，金融市場起著資金 “ 蓄水池 “ 的作用；金融市場的宏觀功能之一是反映功能 ，是指金融市場是國民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)的重要信號系統(tǒng)，常被稱為國民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 “ 和 ” 氣象臺 “ 。 按照金融市場的構(gòu)成要素分類，金融市場包括 “ 主體 ” 、客體和交易中介。 （ 1）市場主體 參與金融市場交易的當(dāng)事人是金融市場的主體，包括企業(yè)、政府及政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、居民個人。 ① 企業(yè)。企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ) ,是重要的資金供給者和需求者。 ② 政府及政府機(jī)構(gòu)。政府及政府機(jī)構(gòu)在金融市場上有著雙重身份，既是資金的供應(yīng)者和需求者，又是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者。 ③ 中央銀行。中央銀 行的目的不是籌措資金或獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定物價。 ④ 金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)是資金融通活動的重要中介機(jī)構(gòu)，是資金需求者和供給者之間的紐帶。 ⑤ 居民個人。在金融市場上，居民是最大的資金供給者。 （ 2）金融市場的客體 金融市場的客體即金融工具，是金融市場的交易對象。包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。 （ 3）金融市場的中介 在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。金融中介大體分為 兩類：交易中介和服務(wù)中介。 ① 交易中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。 ② 服務(wù)中介。這類機(jī)構(gòu)本身不是金融機(jī)構(gòu)，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機(jī)構(gòu)等。 【例題】下列屬于交易中介的是（ ）。 [答疑編號 1120200102] 『正確答案』 D 『答案解析』交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等 （二）金融市場的分類 金融市場是由許多子市場構(gòu)成的龐大市場體系。子市場的組成和關(guān)系就是通常說的金融市場結(jié)構(gòu)，研究金融市場可以從 不同角度和側(cè)面展開。 按照金融交易是否存在固定場所分類，金融市場分為有形市場和無形市場。 （ 1）有形市場是指有固定的交易場所、有專門的組織機(jī)構(gòu)和人員、有專門設(shè)備的、有組織的場所，典型的是交易所。 （ 2）無形市場無集中固定的場所，通過現(xiàn)代化的通訊工具和網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)交易。 按照金融工具發(fā)行和流通特征，將金融市場劃分為發(fā)行市場、二級市場、第三市場和第四市場。 （ 1）發(fā)行市場 金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場 是發(fā)行市場，又稱一級市場。金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有兩種方式：一是銷售給特定的機(jī)構(gòu)，稱為私募發(fā)行，發(fā)行對象一般為機(jī)構(gòu)投資者；二是廣泛發(fā)售給社會公眾，稱為公募發(fā)行。 （ 2）流通市場 金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場，又稱流通市場。它是進(jìn)行股票、債券和其他有價證券買賣的市場。二級市場按組織方式又可分為場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場即證券交易所市場。證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競價的有形市場。 場外市場又稱柜臺市場，是指在證券交易所之外進(jìn) 行證券買賣的市場。 （ 3）第三市場 在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家還存在第三市場和第四市場。 第三市場是在場外交易已在交易所上市的證券，通過交易所會員的經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行的交易。相對于交易所交易來說，具有限制少、成本低的優(yōu)點。 （ 4）第四市場 第四市場是大宗交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行交易的市場。機(jī)構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，它們之間的證券買賣數(shù)額大，通常避開經(jīng)紀(jì)人直接交易，以降低成本。 按照交易標(biāo)的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品 市場、保險市場和黃金市場。 ① 貨幣市場。又稱短期資金市場。 ② 資本市場。資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場。包括銀行中長期信貸市場、股票市場、基金市場和中長期債券市場。 ③ 外匯市場。以各種可兌換貨幣為買賣對象的交易市場。 ④ 金融衍生品市場。金融衍生品市場是以金融衍生工具為交易對象的市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠(yuǎn)期協(xié)議市場和互換市場。 ⑤ 保險市場。以保險單和年金單的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象的一種特殊形式的金融市場。 ⑥ 黃金市場。 【例題】下列關(guān)于金 融市場的描述，錯誤的是（ ）。 [答疑編號 1120200103] 『正確答案』 D 『答案解析』第四市場是大宗交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行交易的市場，中間沒有經(jīng)紀(jì)人介入。 機(jī)構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，它們之間的證券買賣數(shù)額大，通常避開經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行直接交易，以降低成本。 二、貨幣市場 （一）貨幣市場 貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準(zhǔn)備，被稱 為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。 。 （ 1）期限短、流動性高。 （ 2）低風(fēng)險、低收益。 （ 3）交易量大。又被稱為資金批發(fā)市場。 【例題】相對于資本市場，貨幣市場的具有的特征是（ ）。 、高收益 、低收益 、高收益 、低收益 [答疑編號 1120200104] 『正確答案』 D （二）貨幣市場的組成 銀行等金融機(jī)構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。 同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種： 一種是由拆借雙方協(xié)定； 另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求，彈性較小。 國際上最典型、最具有代表性的同業(yè)拆借利率是 Libor 商業(yè)票據(jù)是大公司未來籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。 商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)現(xiàn)者、投資者和銷售商 由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)。其特點 ： ① 安全性高、信譽度好； ② 靈活性好?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。 回購協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。 短期政府債券特點：違約風(fēng)險小、流動性強、交易成本低、收入免稅 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。 特點：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。 【例題】下列不屬于貨幣市場交易工具的是（ ）。 期債券 [答疑編號 1120200105] 『正確答案』 B 三、資本市場 資本市場是籌集長期資金的場所。交易對象包括股票、債券和證券投資基金 （一）股票市場 股票是 股份公司發(fā)行，表明投資者投資份額及其權(quán)利、義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種權(quán)益性的工具。 根據(jù)股東享有權(quán)益和承擔(dān)風(fēng)險的大小不同，可以分為普通股和優(yōu)先股 證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則； 時間優(yōu)先是是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交； 價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。 是衡量某一時期，一組股票價格相對于某一固定基期股票價格的變動狀況的指標(biāo)，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。 我國 的主要股價指數(shù)有：滬深 300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深圳綜合指數(shù)、深圳成分股指數(shù)、上證 50指數(shù)和上證 180指數(shù)。 境外的有：道瓊斯指數(shù)、 Nasdaq綜合指數(shù)、恒生股價指數(shù)、日經(jīng) 225股價指數(shù)、《金融時報》股價指數(shù) 【例題】下列關(guān)于股票價格指數(shù)的說法，不正確的是（ ）。 [答疑編號 1120200201] 『正確答案』 A 『答案解析』股價平均數(shù)是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術(shù)平均數(shù)表示。 股價指數(shù)是反映不同時期股票價格變動情況的相對指標(biāo)，就一個較長時期來說，股價指數(shù)比股價平均數(shù)能更為精確地衡量股價的變動。 （二）債券市場 債券是投資 者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。 償還性、流動性、安全性（收益相對固定）、收益性。 ： ① 根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券 ② 根據(jù)期限不同：短、中、長期債券 ③ 根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債和貼現(xiàn)債券。 ： ① 債券流通和變現(xiàn)的場所 ② 聚集資金的重要場所 ③ 債券市場能夠反映企業(yè)經(jīng)營實力和財務(wù)狀況 ④ 是中央銀 行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。 ① 債券市場的兩個層次：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場） ② 我國《公司法》規(guī)定可以發(fā)行公司債的三類公司：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè) ③ 債券發(fā)行價格的三種情況：面值發(fā)行，按期付息；面值發(fā)行，一次還本付息（我國公司債大多如此）；貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行（國庫券的發(fā)行方式）。 ④ 債券的交易價格取決于公眾對該債券的評價、市場利率及通貨膨脹預(yù)期。 （三）證券投資基金市場 證券投資基金是 通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分派給持有者的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的金融產(chǎn)品。 ① 規(guī)模經(jīng)營。通過規(guī)模經(jīng)營，降低交易成本； ② 分散投資?？梢越档头窍到y(tǒng)性風(fēng)險。 ③ 專業(yè)化管理。由良好從業(yè)背景、豐富實踐經(jīng)驗、了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的，掌握投資組合構(gòu)造技術(shù)、能更好利用各種金融工具的專業(yè)人士進(jìn)行管理。 ④ 費用低。通常低于購買股票的費用。 ① 按照 收益憑證是否可以贖回可以分為：開放式和封閉式基金： 封閉式 開放式 交易場所 滬深證券交易所 基金公司或銀行等代銷網(wǎng)點。部分可以上市交 易 存續(xù)期間 有固定期限 無固定期限 基金規(guī)模 規(guī)模固定 無固定規(guī)模，但有最低規(guī)模要求 贖回限制 期限內(nèi)不能贖回，但可以轉(zhuǎn)讓 可以隨時贖回 價格決定因素 市場供求決定 依據(jù)資產(chǎn)凈值而定 分紅方式 現(xiàn)金分紅 現(xiàn)金分紅、再投資分紅 手續(xù)費 成交額的 % 申購費不超申購金額的 5% 贖回費不超贖回金額的 3% 投資策略 可充分運用資金，進(jìn)行長期投 資 面臨贖回壓力 ，保留一部分準(zhǔn)備金，關(guān)注流動性。 信息披露 單位資產(chǎn)凈值每周公告一次 每個開放日進(jìn)行公告 ② 按法律地位不同：公司型和契約型 公司型 契約型 法律依據(jù) 依據(jù)公司法組建，依據(jù)公司章程經(jīng)營 依據(jù)基金契約組建，依據(jù)基金契約經(jīng)營 法律地位 具有法人資格的股份有限公司 不具有法人資格 投資者地位 有權(quán)對重大經(jīng)營決策發(fā)表意見 是信托契約的受益人 融資渠道 需要時可以向銀行貸款 一般不向銀行貸款 資金運營 除非破產(chǎn)，一般具有永久性 契約期滿，基金終止 ③ 按投資目標(biāo)不同：成長型、收入型和平衡型 成長型 收入型 投資目的 重視基金長期成長，強調(diào)為投資者帶來 經(jīng)常性收益 強調(diào)基金單位價格增長，使投資者獲取穩(wěn) 定的當(dāng)期收益 投資工具 風(fēng)險較大的金融產(chǎn)品 風(fēng)險較小、資本增值有限的金融產(chǎn)品 資產(chǎn)分布 現(xiàn)金持有量小，大部投資于資本市場 現(xiàn)金持有量大，傾向多元化投資、分散風(fēng) 險 派息情況 一般不派息，而是進(jìn)行再投資 按期派息 平衡性基金則既要獲得一定的當(dāng)期