【正文】 基礎(chǔ)上進(jìn)行了拓展，去年只是簡(jiǎn)單介紹了概念，今年加入了具體內(nèi)容?？键c(diǎn)2 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的定義貨幣市場(chǎng)是指融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（包括一年）的有價(jià)證券市場(chǎng)，包括銀行短期借貸市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)等。這些市場(chǎng)上的工具可以隨時(shí)變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動(dòng)性二級(jí)準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，而融通短期資金的市場(chǎng)被稱為貨幣市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指提供長(zhǎng)期（一年以上）資本融通和交易的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的特征貨幣市場(chǎng)特征：（1） 期限短、流動(dòng)性高。以短期資金周轉(zhuǎn)為主，往往是為了彌補(bǔ)短期流動(dòng)性。（2） 低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。期限短、流動(dòng)性強(qiáng)，發(fā)行人的信用級(jí)別高，投資工具風(fēng)險(xiǎn)低，收益率低。（3） 交易量大、交易頻繁。資本市場(chǎng)特征：（1） 期限長(zhǎng)、流動(dòng)性較差?；I集的資金多用于解決中長(zhǎng)期融資需求，故流動(dòng)性和變現(xiàn)性相對(duì)較弱。（2） 風(fēng)險(xiǎn)大、收益較高。融資期限長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格易波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)大。難點(diǎn)點(diǎn)撥本考點(diǎn)需要理解貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的特征進(jìn)行重點(diǎn)記憶，多以單選、多選等題型考查?？键c(diǎn)3 直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng) 直接融資市場(chǎng)直接融資的特征：（1） 直接性。在直接融資中，資金的需求直接從資金的供應(yīng)者手中獲得資金，資金的供應(yīng)者和資金的需求者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2） 分散性。直接融資是無數(shù)個(gè)企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個(gè)人之間、個(gè)人與個(gè)人之間，或者企業(yè)與個(gè)人之間進(jìn)行的，具有一定的分散性。（3） 差異性較大。由于直接融資具有分散性。債務(wù)人信譽(yù)好壞有較大的差異，從而帶來融資信譽(yù)的較大差異和風(fēng)險(xiǎn)性。（4） 部分不可逆性。例如，通過發(fā)行股票所取得的資金，是不需要返還的。股票只能夠在不同的投資者之間相互轉(zhuǎn)讓。（5） 相對(duì)較強(qiáng)的自主性。在直接融資中，在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對(duì)象和數(shù)量。 間接融資市場(chǎng)間接融資的特征：（1） 間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應(yīng)者之間不發(fā)生直接借貸關(guān)系；資金需求者和初始供應(yīng)者之間由金融中介發(fā)揮橋梁作用。（2） 相對(duì)的集中性。間接融資通過金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行。在多數(shù)情況下，金融中介并非是一對(duì)一的對(duì)應(yīng)性中介；而是一方面面對(duì)資金供應(yīng)者群體，另一方面面對(duì)資金需求者群體的綜合性中介。間接融資中，金融機(jī)構(gòu)具有融資中心的地位和作用。（3） 信譽(yù)的差異性較小。相對(duì)于直接融資來說。間接融資的信譽(yù)程度較高，風(fēng)險(xiǎn)性也相對(duì)較小。融資的穩(wěn)定性較強(qiáng)。（4） 具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期必須返還。（5） 融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中。資金貸給誰不貸給誰，由金融機(jī)構(gòu)決定。與直接融資區(qū)別在于：（1） 金融中介機(jī)構(gòu)例如銀行等機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多。吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會(huì)各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。（2） 在直接融資中，融資的風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。（3） 降低融資成本（4） 有助于解決由于信息部隊(duì)稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。難點(diǎn)點(diǎn)撥本考點(diǎn)為家加入的全新考點(diǎn)，考生要了解直接融資和間接融資的區(qū)別，以及二者的特征比較。第3節(jié) 理財(cái)投資市場(chǎng)介紹考點(diǎn)1 貨幣市場(chǎng)介紹 同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定，利率主要取決于拆借雙方拆借資金的愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競(jìng)價(jià)方式確定，價(jià)格取決于市場(chǎng)資金的供求。利率彈性較小。國際上最典型、最具有代表性的同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）在國內(nèi)市場(chǎng)上，銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）從2007年1月4日開始正式運(yùn)行。采用報(bào)價(jià)制度。 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽(yù)度高等特點(diǎn)。商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。 銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)是以銀行承兌匯票為交易對(duì)象的市場(chǎng)。其特點(diǎn)：安全性高、信用度好、靈活性好。資金短缺時(shí)?？梢韵蛑醒脬y行辦理再貼現(xiàn)或向其他商業(yè)銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。 回購市場(chǎng)回購市場(chǎng)是通過回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)?；刭徥侵冈诔鍪圩C券時(shí)，與證券的購買方簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價(jià)或約定價(jià)格購匯所賣債券。從而獲得即時(shí)可用資金的一種交易?；刭弲f(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。 短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾1年內(nèi)債務(wù)到期償還本息的有價(jià)證券。短期政府債券市場(chǎng)是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng)，通常將其稱為國庫券市場(chǎng)。短期政府債券特點(diǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。其特點(diǎn)：不記名；金額大；利率固定或浮動(dòng)，一般比同期定期存款利率高；不能提前支取但可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。 貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)基金市值投資于貨幣市場(chǎng)上短期（1年以內(nèi)，平均期限120天）有價(jià)證券的一種投資基金。這類基金的資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。 貨幣市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用不同貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)不同。貨幣市場(chǎng)基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高、收入穩(wěn)定，適合投資者投資。其中貨幣市場(chǎng)基金由于具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，收益高于同期銀行定期存款，是銀行儲(chǔ)蓄的良好替代品；人民幣理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。投資者購買時(shí)，可根據(jù)產(chǎn)品各自的特點(diǎn)，選擇合適自己的理財(cái)組合，在確保安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得投資收益的最大化。難點(diǎn)點(diǎn)撥關(guān)于銀行承兌匯票：銀行對(duì)未到期的商業(yè)票據(jù)予以承兌，以自己的信用作為擔(dān)保，稱為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)責(zé)第二責(zé)任?？键c(diǎn)2 債券市場(chǎng)介紹 債券市場(chǎng)概述（1） 債券的定義。債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債券憑證。表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。（2） 債券的特征。償還性、流動(dòng)性、安全性（收益相對(duì)固定）、收益性。（3） 債券的分類（4） 債券市場(chǎng)的功能： 融資功能。債券市場(chǎng)是有效銜接資金剩余方和資金需求方的重要場(chǎng)所，是資源有效配置的重要渠道； 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。債券市場(chǎng)為債券投資者提供了交易的場(chǎng)所，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，由于債券價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)可以客觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況好壞，債券市場(chǎng)可以進(jìn)一步反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況； 宏觀調(diào)控功能。債券市場(chǎng)是中央銀行對(duì)金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所，當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)衰退、資金緊缺的時(shí)候，中央銀行會(huì)在債券市場(chǎng)上買入債券，投放貨幣。當(dāng)社會(huì)投資過度時(shí)，資金閑置。中央銀行就賣出債券?；鼗\貨幣，以達(dá)到緊縮信貸，減少投資，平衡市場(chǎng)貨幣流通量的目的。 債券市場(chǎng)發(fā)行和交易機(jī)制（1） 債券的發(fā)行。債券市場(chǎng)的兩個(gè)層次：發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）、流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）。《中華人民共和國公司法》規(guī)定。三類公司可以發(fā)行公司債：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)。債券發(fā)行的三種情況：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。（2） 債券的交易。債券發(fā)行后。絕大多數(shù)在流通市場(chǎng)上按不同的價(jià)格進(jìn)行交易。交易價(jià)格的高低，取決于公眾對(duì)該債券的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率以及人們對(duì)通貨膨脹率的預(yù)期等。一般來說，債券價(jià)格與到期收益成反比，與市場(chǎng)利率成反比。債券市場(chǎng)不是一個(gè)孤立的市場(chǎng)。它與股票市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)的變化息息相關(guān)，形成互動(dòng)關(guān)系。 銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)是依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算股份有限公司的，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券發(fā)行、交易和回購的場(chǎng)所。交易所債券市場(chǎng)則依托于上海證券交易所和深證證券交易所，投資者可委托交易所會(huì)員在交易所市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，中國證券登記結(jié)算有限公司上海分公司和深分公司分別托管上交所和深交所的債券。 債券市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用目前，國內(nèi)銀行代理的債券主要包括政府債券、金融債券、公司債券等數(shù)種，人們可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇債券投資品種。在一般情況下，由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券，同期同檔債券的利率略比國債高一點(diǎn)；由企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券，利率水平又比金融債券微高一些，并且有部分企業(yè)債券經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)可以免征利息稅。除了上述三類債券外，一些商業(yè)銀行開發(fā)了大量的與債券相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收益穩(wěn)定的特征，與同期限的存款相比，債券收益相對(duì)較高。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的客戶來說，債權(quán)類產(chǎn)品是個(gè)不錯(cuò)的選擇。難點(diǎn)點(diǎn)撥關(guān)于債券收益來源：利息收益；資本利得；債券利息的再投資收益。我國國債的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)相同，但我國企業(yè)債券的期限與上述標(biāo)準(zhǔn)不同。我國企業(yè)債券的劃分期限為：短期，1年以內(nèi)；中期，1~5年；長(zhǎng)期5年以上?？键c(diǎn)3 股票市場(chǎng)介紹 股票市場(chǎng)概述（1） 股票的定義。股票是由股份公司發(fā)行，標(biāo)明投資者投資份額及其權(quán)利、義務(wù)的所有權(quán)憑證。股票市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)也稱為股票發(fā)行市場(chǎng)，而是市場(chǎng)也稱為股票交易市場(chǎng)。股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)狀況“晴雨表”的作用。（2） 股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，是用來衡量計(jì)算期一組股票價(jià)格相對(duì)于基期一組股票價(jià)格的變動(dòng)狀況的指標(biāo)，是股票市場(chǎng)總體或局部動(dòng)態(tài)的綜合反映。 股票市場(chǎng)的職能股票有四個(gè)方面的職能：一是集聚資本；二是資本轉(zhuǎn)讓；三是資本轉(zhuǎn)化；四是股票定價(jià)。 股票投資在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用今年來，我國股票市場(chǎng)發(fā)展很快，包括創(chuàng)業(yè)板和新三板的退出以及融資融券業(yè)務(wù)的開展，交易對(duì)象和交易方式更加豐富。但股票市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，不僅受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)等因素都會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生沖擊，因此股票價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，一些經(jīng)營不好的股票可能出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)。作為理財(cái)工具之一，股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特征，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的客戶來說。股票投資需要慎重選擇。難點(diǎn)點(diǎn)撥股票價(jià)格指數(shù)：我國主要的股票價(jià)格指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成份股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。境外主要股票價(jià)格指數(shù)有道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)、NASDAQ綜合指數(shù)、《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)、恒生股票價(jià)格指數(shù)和日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)?？键c(diǎn)4 金融衍生品市場(chǎng)介紹金融衍生工具是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。這類工具的價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。 金融衍生工具的種類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生工具可分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。按照交易場(chǎng)所分類，金融工具可以分為場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具，前者如股指期貨，后者如利率互換等。按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。 金融衍生品的特點(diǎn)（1） 可復(fù)制性。只要掌握了金融衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，就可以隨意的分解、組合，按照不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)成不同的產(chǎn)品。（2） 杠桿特征。允許采用保證金交易，進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易。產(chǎn)生“以小博大”的杠桿效應(yīng)。 金融衍生品市場(chǎng)的功能（1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。通過該交易可以對(duì)持有的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。（2） 價(jià)格發(fā)現(xiàn)。在金融衍生品交易中，市場(chǎng)主體根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)和對(duì)金融資產(chǎn)的價(jià)格預(yù)測(cè)，通過大量的交易，發(fā)現(xiàn)金融衍生品的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格。（3） 提高交易效率。通常，衍生品的交易成本低于標(biāo)的資產(chǎn)的交易成本，同事流動(dòng)性比標(biāo)的資產(chǎn)相對(duì)強(qiáng)得多，許多投資者以投資衍生品取代直接投資標(biāo)的資產(chǎn)。（4） 優(yōu)化資源配置。金融衍生品市場(chǎng)擴(kuò)大了金融市場(chǎng)的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場(chǎng)的資源配置作用。 金融衍生品市場(chǎng)分類金融衍生品市場(chǎng)根據(jù)金融衍生品及其交易方式分為四個(gè)子市場(chǎng)：金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng)和金融互換市場(chǎng)。（1） 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)。金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)是金融遠(yuǎn)期合約交易的市場(chǎng)，金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。作用：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)周期比較長(zhǎng)的現(xiàn)貨交易中，未來價(jià)格波動(dòng)大。特點(diǎn)：非標(biāo)準(zhǔn)化合約，因而不便于流通；柜臺(tái)交易，不利于信息交流和傳遞，也不利于統(tǒng)一價(jià)格；沒有履約保證，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)一方有利時(shí)，另一方就有不履行或無力履行合約的可能，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。分類：根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，分為股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約、債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約、遠(yuǎn)期利率協(xié)議和遠(yuǎn)期匯率協(xié)議。（2） 金融期貨市場(chǎng)金融期貨市場(chǎng)是金融期貨合約的交易市場(chǎng)。金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)時(shí)期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約協(xié)議。特征： 標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約在商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等方面事先確定好標(biāo)準(zhǔn)條款。 對(duì)沖方式履約。期貨合約只有很少一部分進(jìn)行實(shí)物交割，絕大多數(shù)到期前進(jìn)行平倉。 合約履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保。 合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。期貨交易的主要制度： 保證金制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%~10%）繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。 每日結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度。在每日結(jié)束交易時(shí)，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)階段所有合約的盈虧、保證金、手續(xù)費(fèi)和稅金，并劃撥相應(yīng)款項(xiàng)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。 持倉限額制度。交易所規(guī)定客戶或會(huì)員持有、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。 大戶報(bào)告制度。它是與持倉限額制度緊密相關(guān)的防范大戶操縱市場(chǎng)價(jià)格、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的制度。實(shí)施大戶報(bào)告制度，可以使交易所對(duì)持倉量較大的會(huì)員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。