企業(yè)投資組合分析ppt18-投資融資-資料下載頁
2025-08-06 18:04本頁面
【導(dǎo)讀】是指用于形成實際資本的投資。包括有價證券、金融衍生品等。利用數(shù)理統(tǒng)計方法，創(chuàng)造了一個新的投資研究領(lǐng)域。在分析中，要用到預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、?當(dāng)n趨于無窮大時，組合的方差趨于零?；顿Y對證券組合的預(yù)期收益率和方差的影響。的邊際遞減率卻相應(yīng)地減小。過多樣化消除的風(fēng)險。共需1325個估計值。即公司特定事件，僅影響個別證券收益。用F代表宏觀因素的變化；該模型由Sharp在1963年提出。實際中，宏觀因素的變動?？捎霉芍窱描述。即市場上有大量投資者。投資者都是風(fēng)險厭惡型的。即不存在交易費用，不對紅利及資本收益征稅，存在無風(fēng)險資產(chǎn)，可自由借貸。所有投資者有相同的預(yù)期。為橫軸、E為縱軸。<0，則說明證券A的現(xiàn)有價格偏高
【正文】 Miii erbr ????該模型由 Sharp在 1963年提出。 實際中，宏觀因素的變動?？捎霉芍? I 描述。于是有： iiii eIbr ????資本資產(chǎn)定價模型： CAPM （ Capital Asset Pricing Model） ? 模型含義 ? 模型的發(fā)展過程 貢獻人物： (1964年 ) （ 1965年） （ 1966年） 一、假定條件 （ 1）完全競爭。 即市場上有大量投資者。 William F. Sharpe （ 2）投資者都是風(fēng)險厭惡型的。 即投資者都按均值 方差原理選擇組合。 （ 3）資本市場上無摩擦。 即不存在交易費用，不對紅利及資本收益征稅，不對信息付費等 （ 4）存在無風(fēng)險資產(chǎn)，可自由借貸。 （ 5）單一投資期限。 即所有投資者都在相同時期計劃他們的投資。 （ 6）所有投資者有相同的預(yù)期。 即投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的收益率、方差、協(xié)方差有一致的判斷。 CAPM模型 : 取 ?為橫軸、 E(r) 為縱軸 ? ? ifMfi r)r(Er)r(E ?????0 ?i ?A 1 ? E(ri) rf F M E(r) SML E(rM) A ? 應(yīng)用：若 ? 0，則說明證券 A的現(xiàn)有價格偏低 若 ? 0，則說明證券 A的現(xiàn)有價格偏高
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