【文章內(nèi)容簡介】 是與公司現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的各種預(yù)算。 三 、全面預(yù)算的編制方法－－全面預(yù)算的編制方法 固定、彈性、增量、零基、定期、滾動(dòng)預(yù)算 稱靜態(tài)預(yù)算，是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的可能實(shí)現(xiàn)的 某一業(yè)務(wù)活動(dòng)水平而編制的預(yù)算。 適合業(yè)務(wù)量比較穩(wěn)定的公司 特點(diǎn)： 預(yù)算內(nèi)容以預(yù)定的某一固定的業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，一般不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量水平的變化，編制過程簡單。 強(qiáng)實(shí)際結(jié)果與所確定的固定預(yù)算中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，并據(jù)以進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和考核。 是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量而編制不同水平的預(yù)算。 特點(diǎn)： 按預(yù)算期內(nèi)某一相關(guān)范圍內(nèi)的可預(yù)見的多種業(yè)務(wù)活動(dòng)水平確定不同的預(yù)算，也可按實(shí)際業(yè)務(wù)活動(dòng)水平調(diào)整其預(yù)算。 實(shí)際業(yè)務(wù)量發(fā)生后，將實(shí)際指標(biāo) 與實(shí)際業(yè)務(wù)量相應(yīng)的預(yù)算進(jìn)行對(duì)比，使預(yù)算執(zhí)行情況的評(píng)價(jià)與考核建立在更加可比的基礎(chǔ)上，更好地發(fā)揮預(yù)算控制的作用。 是以基期現(xiàn)有的水平為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)影響因素的變動(dòng)情況，調(diào)整基期項(xiàng)目和數(shù)額而編制的預(yù)算。 第 8 頁 共 19 頁 ： 公司現(xiàn)有的每項(xiàng)活動(dòng)都是公司不斷發(fā)展所必需的。 在未來預(yù)算期內(nèi)，公司必須至少以現(xiàn)有費(fèi)用水平繼續(xù)存在。 現(xiàn)有費(fèi)用已得到有效的利用。 零基預(yù)算就是以零為基數(shù)編制的預(yù)算。 優(yōu)點(diǎn)： 合理、有效地進(jìn)行資源分析。 有助于公司內(nèi)部進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)，激勵(lì)各基層 單位參與預(yù)測(cè)編制的積極性和主動(dòng)性。 目標(biāo)明確，可區(qū)別方案的輕重緩急。 有助于提高管理人員的投入產(chǎn)出意識(shí)。 不足 ：工作量較大；可能具有不同程度的主觀性，容易引起部門間的矛盾。零基預(yù)算方案一般適用于規(guī)模較大的公司和政府機(jī)構(gòu)。 是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。 優(yōu)點(diǎn) ：保證預(yù)算期間和會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上的配比，便于根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。 不足 ：不利于前后各期間預(yù)算的銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算管理。 在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上， 調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動(dòng)，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。 優(yōu)點(diǎn) ： 使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動(dòng)，能夠保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性實(shí)現(xiàn)近期目標(biāo)與長期目標(biāo)的結(jié)合； 預(yù)算隨時(shí)間的變化而不斷地被修訂與調(diào)整，使預(yù)算更符合實(shí)際情況，有利于發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。 不足： 滾動(dòng)預(yù)算的延續(xù)工作將耗費(fèi)大量的人力、物力和財(cái)力。 三、日常業(yè)務(wù)預(yù)算編制 銷售、生產(chǎn)、直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、產(chǎn)品成本、銷售與管理費(fèi)用預(yù)算 銷售預(yù)算 公司日常業(yè)務(wù)預(yù)算的編制通常要以銷售預(yù)算為出發(fā)點(diǎn)， 預(yù)計(jì)銷售收入＝預(yù)計(jì)銷售量 預(yù)計(jì)銷售單價(jià) 生產(chǎn)預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的， 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨 直接材料預(yù)算 預(yù)計(jì)直接材料采購量 =預(yù)計(jì)生產(chǎn)量單位產(chǎn)品的材料耗用量 +預(yù)計(jì)期末材料存貨 預(yù)計(jì)期初材料存貨 直接材料預(yù)計(jì)金額＝預(yù)計(jì)直接材料采購量直接材料單價(jià) 直接人工預(yù)算（應(yīng)用） 預(yù)計(jì)直接人工＝預(yù)計(jì)生產(chǎn)量單位產(chǎn)品直接人工小時(shí)小時(shí)工資率 制造費(fèi)用預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)算是除直接材料和直接人工以外的其他所有產(chǎn)品成本的計(jì)劃。 預(yù)計(jì)需用現(xiàn)金支付的制造費(fèi)用 =預(yù)計(jì)直接人工小 時(shí)變動(dòng)費(fèi)用預(yù)計(jì)分配率 +預(yù)計(jì)固定制造費(fèi)用 折舊與攤銷 產(chǎn)品成本預(yù)算 其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。 銷售與管理費(fèi)用預(yù)算 銷售與管理費(fèi)用預(yù)算包括預(yù)期內(nèi)將發(fā)生的各項(xiàng)經(jīng)營性的期間費(fèi)用。包括 ： 現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 四、財(cái)務(wù)預(yù)算編制－－現(xiàn)金預(yù)算 一般由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺以及資本的籌集與運(yùn)用四個(gè)部分組成。其基本關(guān)系為： 期末現(xiàn)金余額＝期初現(xiàn)金余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＋資本的籌集 現(xiàn)金預(yù)算是公司現(xiàn)金管理的重要工具，它有助于公司合理地安排和調(diào)動(dòng)資本。 四、預(yù)計(jì)利潤表 預(yù)計(jì)利潤表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行編制的。它可以揭示公司預(yù)期的盈利情況，從而有助于經(jīng)理人員及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略。 五、 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表反映公司預(yù)算期末各賬戶的預(yù)計(jì)余額。在公司期初資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，經(jīng)過對(duì)經(jīng)營預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算中的有關(guān)數(shù)字做適當(dāng)調(diào)整即可編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。 第五章 長期籌資方式與資本成本 第一節(jié) 長期籌資概述 按籌集資本使用的期限分類 按籌集資本使用的期限分類 第 9 頁 共 19 頁 籌資數(shù)量的預(yù)計(jì) —— 銷售百分比法 銷售百分比法是指假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，然后確定籌資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。 —— 根據(jù)銷售總額確定外部籌資需求 —— 根據(jù)銷售增加額確定外部籌資需求 — — 外部籌資需求的敏感性分析 第二節(jié) 權(quán)益資本 一般來說，籌集長期資本有兩個(gè)途徑：一個(gè)是借入長期負(fù)債，即長期債務(wù)籌資；另一個(gè)是籌集權(quán)益資本。 吸收直接投資 吸收直接投資是指 非股份制 公司以協(xié)議等形式吸收國家、法人和個(gè)人直接投入資本的一種籌資方式。 種類 特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬于國家；具有較強(qiáng)的約束性；在國有企業(yè)中采用比較廣泛。 特點(diǎn)：以獲取被投資公司的利潤為目的；發(fā)生在法人單位之間；出資方式靈活多樣。 特點(diǎn)：以參與公司的收益分配為目的；參與投資的人數(shù)較多；每人投資的數(shù)額 較少。 方式 優(yōu)點(diǎn)： 。 。 。 缺點(diǎn)： 。 。 發(fā)行普通股 是股票的一種最基本形式。 發(fā)行普通股 —— 普通股股東的權(quán)利 。 。 。 。 優(yōu)點(diǎn)： 。 ，無須償還。 增強(qiáng)公司的信譽(yù)。 。 缺點(diǎn)： 。 。 股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌。 發(fā)行優(yōu)先股 發(fā)行優(yōu)先股 —— 優(yōu)先股股東的權(quán)利 。 。 。 優(yōu)先股的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓 發(fā)行人范圍：公開發(fā)行限于證監(jiān)會(huì)規(guī)定的上市公司，非公開發(fā)行優(yōu)先股的發(fā)行人限于上市公司 發(fā)行條件：已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份的 50%，且籌資額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的 50% 優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ，不用償還本金。 彈性。 。 缺點(diǎn) ： 。 。 留存收益 是指公司從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤中提取或留存于公司的內(nèi)部積累，它來源于公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤，包括公司的公積金和未分配利潤兩個(gè)部分。 優(yōu)點(diǎn)： 。 。 。 缺點(diǎn)： 由于留存收益是公司生產(chǎn)經(jīng)營的積累，在使用時(shí)會(huì)受到資本的數(shù)額以及法律、法規(guī)的限制。如公司首先要盈利，盈利后還要進(jìn)行利潤的分配等。 第三節(jié) 長期債務(wù)資本 長期借款 ， 借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資本占用的需要。 長期借款 —— 長期借款的保護(hù)性條款 長期借款 —— 長期借款的利率 長期借款利率的大小取決于金融市場(chǎng)的供求狀況、借款期限、抵押品的流動(dòng)性以及公司的信譽(yù)等因素。長期借款利率有： 長期借款的 償還方式通常包括： 、到期償還本金的方式； ； 逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式。 第一種償還方式會(huì)加大公司借款到期時(shí)的償還壓力，而定期償還又會(huì)提高公司使用貸款的 實(shí)際年利率。 長期借款 —— 長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 。 。 。 缺點(diǎn)： 。 。 發(fā)行債券 —— 債券的種類 是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名和無記名債券。 按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券的利率要低于不可轉(zhuǎn)換債券。 按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券。 按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。 按照償還方式，分為一次到期債券和分期到期債券。 第 10 頁 共 19 頁 債券的發(fā)行 價(jià)格 債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)使用的價(jià)格。公司債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)。 式中： n 為債券期限； t為付息期數(shù)。 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，需要考慮的主要因素有： 。 。 。 。 。 。 。 。 債券籌資的 優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 。 。 。 缺點(diǎn)： 。 。 融資租賃和經(jīng)營租賃的區(qū)別 融資租賃 —— 種類 直接租賃 ： 承租人直接從出租人那里租入所需要的資產(chǎn)，并支付租金。 售后租回 ： 公司先將其擁有的資產(chǎn)賣給出租人，然后再按照特定條件將其租回使用，這種取得資 產(chǎn)的籌資方式就是售后租回。 杠桿租賃 ： 杠桿租賃涉及承租人、出租人和資本出借者三方當(dāng)事人。 租金的構(gòu)成：包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分。 融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 。 。 。 。 。 缺點(diǎn)： 。 ，固定的租金支付會(huì)構(gòu)成一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。 第四節(jié) 資本成本 資本成本是公司籌集和使用資本的代價(jià)。 包括兩部分：籌資費(fèi)用，用資費(fèi)用，成本通常用相對(duì)數(shù)表示。 影響資本成本的因素 ， 主要體現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)利率上。 ， 主要體現(xiàn)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償上。 ， 要是因經(jīng)營狀況或經(jīng)營環(huán)境變化 。 ， 是影響公司資本成本的重要因素。 資本成本的作用 是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營成果的依據(jù) 資本成本 個(gè)別資本成本是指使用各種長期資本的成本，包括： 長期借款資本、債券資本成本、優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本、普通股資本成本 長期借款資本成本 ， 包括借款利息和籌資費(fèi)用。借款利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用，可以起到抵稅的作用。 分期付息、到期一次還本的長期借款資本成本的計(jì)算公式為： 式中： KL為長期借款資本成本； It為長期借款年利息； T為公司所得稅稅率； L 為長期借款籌資額（借款本金）； FL為長期借款籌資費(fèi)用率。RL為長期借款的年利率。 優(yōu)先股資本成本 ， 按面值和固定的股息率確定，優(yōu)先股籌資總額按發(fā)行價(jià)格確定。優(yōu)先股股息是以所得稅后凈利潤支付的，故不會(huì)減少公司應(yīng)交所得稅。優(yōu)先股資本成本的計(jì)算公式為： 式中： KP 為優(yōu)先股資本成本； DP 為優(yōu)先股年股息； PP 為優(yōu)先股籌資額（按發(fā)行價(jià)格確定）； FP為優(yōu)先股籌資費(fèi)用率。 留存收益資 本成本 ， 公司繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。 計(jì)算 留存收益資本成本 的方法主要有以下三種： 加權(quán)平均資本成本 ， 是以各項(xiàng)個(gè)別資本在公司長期資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。 在實(shí)際計(jì)算中，各類資項(xiàng)目 融資租賃 經(jīng)營租賃 租賃程序 由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資本引進(jìn)承租人所需設(shè)備，然后再租給承租人使用 承租人可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)要求 租賃期限 租賃期較長，一般為租賃資產(chǎn)壽命的 75%以上 租賃期短，不涉及長期而固定的義務(wù) 合同約束 租賃合同穩(wěn)定。在租期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得 退租 租賃合同靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約 租賃期滿的資產(chǎn)處置 租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租 租賃期滿后，租賃資產(chǎn)一般要?dú)w還給出租人 租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng) 租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。 租賃期內(nèi)，出租人提供設(shè)備保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等服務(wù) 第 11 頁 共 19 頁 本占長期資本的比重起著決定性的作用。在計(jì)算時(shí)， 有三種可供選擇的權(quán)重 ： 邊際資本成本 公司在籌集資本時(shí)，要考慮新的資本成本，即邊際資本成本。邊際資本成本是指資本每增加一個(gè)單位而增加的成本。 邊際資本成本的計(jì)算 。 。 。 。 第六章 杠桿原理與資本結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 杠桿原理 財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)有三種：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。 一、 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營杠桿 —— 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 指由生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生的未來經(jīng)營收益或者息稅前利潤的不確定性?？梢杂孟⒍惽袄麧櫟母怕史植紝?duì)其期望值的偏離程度，即息稅前利潤的標(biāo)準(zhǔn)差或標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及大小取決以下幾個(gè) 方面。 。 。 的穩(wěn)定性。 。 比重。 一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營杠桿 —— 經(jīng)營杠桿 經(jīng)營杠桿是指在某一固定生產(chǎn)經(jīng)營成本存在的情況下，銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用。 由于固定成本存在而導(dǎo)致的息稅前利潤變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)，稱為經(jīng)營杠桿。 經(jīng)營杠桿的大小用經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL）衡量。 經(jīng)營杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動(dòng)率相對(duì)于銷售 量變動(dòng)率的倍數(shù)。 一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營杠