【文章內(nèi)容簡介】 這些問題是否能被解決高度相關(guān)。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，所有國家通過解決存量問題恢復(fù)銀行的清償力要比通過解決流動性問題能取得更大的成功?？雌饋砥渲械囊粋€原因是政府發(fā)現(xiàn)在防備無清償力方面取得進(jìn)展要相對容易一些。這個結(jié)論表明中國更需要注意經(jīng)營重組，在中國，國有商業(yè)銀行和其他一些銀行都面臨著管理效率低下問題，這是它們利潤低下不斷積累不良貸款的原因之一。不過，經(jīng)營重組能否取得成功還需要公司部門重組作為配合。銀行和公司必須以及時、有序并以公平分擔(dān)的方式對公司債務(wù)進(jìn)行重組，因此，必須強化正式的破產(chǎn)制度。當(dāng)然，對公司債務(wù)進(jìn)行重組需要在 公司業(yè)務(wù)重組的背景下進(jìn)行，如果無法對貸款進(jìn)行重組，應(yīng)該對其加以清算；另外可行的方式是對抵押物進(jìn)行拍賣。 4) 宏觀基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。轉(zhuǎn)軌國家銀行改革的宏觀基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括多方面因素。具體說包括界定政府的功能、解決法律與司法體系的不足、廢除不公平的待遇 (包括對各類投資者一視同仁、不公平的稅負(fù)等 )、改善審慎監(jiān)管等。特別是轉(zhuǎn)軌國家，由于政府有自己的利益需求，政府利益需求可能不會與銀行價值最大化目標(biāo)相一致 (Boot and Thakor, 1993)。此外，在許多轉(zhuǎn)型國家都可以發(fā)現(xiàn)，競爭對銀行業(yè)的意義更大，它比改變所 有制更為重要，并且它也能給管理者提供適當(dāng)?shù)募s束機制 (Stiglitiz, 1999)。 Claessens et al (2021)認(rèn)為，外資銀行進(jìn)入實際上能提高發(fā)展中經(jīng)濟銀行的效率。這個發(fā)現(xiàn)可能的理論解釋是外資銀行能給它們帶來管理新方法、公司治理機制和信息技術(shù)。國內(nèi)銀行必須采用這些新方法、新機制和新技術(shù)，以便與國外對手進(jìn)行有效競爭 (Peek 和 Rosengren,2021)。允許外資銀行進(jìn)入的深層益處是，它可能會使銀行體系更穩(wěn)定。DemirgucKunt (1998) 和 Levine (1999)的經(jīng) 驗研究清楚地說明了外資銀行的存在降低了銀行危機的可能性，并且使銀行變得更加穩(wěn)健。三、國有商業(yè)銀行改革評述 轉(zhuǎn)軌國家的轉(zhuǎn)軌進(jìn)程主要有兩種方式，一是前蘇聯(lián)與東歐用西方絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家所主張的 “休克療法”進(jìn)行改革。此種改革方式的主張者預(yù)計這些地區(qū)的經(jīng)濟增長會呈現(xiàn)出“ J 曲線”效應(yīng)，即 GDP 在改革初始時期下滑后會出現(xiàn)強勁回升。然而，令人始料未及的是，該方案導(dǎo)致了 GDP 急劇、持久地下降，并伴有特別高的通貨膨脹和其它社會指標(biāo)的嚴(yán)重惡化 (World Bank,1996)。與前蘇聯(lián)東歐國家的經(jīng)濟崩潰、社會危機形成鮮明 對比的是，中國采用了“漸進(jìn)的”轉(zhuǎn)型方式。它是分階段的、局部的、增量的、常常是試驗性的逐步推廣進(jìn)行，特別是沒有大規(guī)模的私有化過程。中國自其改革開始便成為世界上經(jīng)濟增長速度最快的國家之一，中國在過去 20 多年時間里所取得的經(jīng)濟發(fā)展絕無僅有，其 GDP 實際年均增長率高于 8%(詳見圖 1)。持續(xù)經(jīng)濟增長已經(jīng)使貧困大幅度減少：從 1978年到 2021年，根據(jù)世界銀行 資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒》， 2021 年。 每日一美元的貧困線，中國的貧困人口已經(jīng)從 億降低到 1 億（ Weiss,2021），從占總?cè)丝诘?31%降低到 8%。從俄羅斯“休克療法”失敗的角度看，中國是正確的：缺乏關(guān)鍵的制度建設(shè)，私有化產(chǎn)生了致命的私人尋租行為并阻礙了轉(zhuǎn)軌進(jìn)程（ Black 和 Tarassova,2021）。 盡管世界普遍對中國經(jīng)濟的長期前景表示樂觀，但是也有人指出這種樂觀基于一個重要的假設(shè)，那就是，中國能否在未來數(shù)年內(nèi)繼續(xù)改善其金融體系，特別是銀行體系的問題。若要實現(xiàn)資本的有效配置、維持強勁經(jīng)濟增長，中國就需要銀行及資本市場更好地發(fā)揮金融中介作用。要維持強勁的經(jīng)濟增長，并防止嚴(yán)重的經(jīng)濟混亂，中國銀行業(yè)持續(xù)進(jìn)行成功的改革將至關(guān)重要。 1．國有商 業(yè)銀行問題成因 不過，中國改革成功神話進(jìn)程中做到加速對國有企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，這相應(yīng)的造成了銀行體系巨額的不良貸款；產(chǎn)生了一個無法回避的重大宏觀挑戰(zhàn)，即在保證財政持續(xù)性的同時如何阻止銀行體系的崩潰（ Liu,2021,APF,2021）。換句話說，不考慮過去的成就，目前中國的持續(xù)增長可能會受到國有企業(yè)產(chǎn)生損失所帶來的尖銳的不平衡結(jié)構(gòu)的威脅。 脆弱的銀行體系，承擔(dān)著巨額的不良貸款負(fù)擔(dān)，其功能將會錯亂。它們不能對企業(yè)實施治理，這會加劇資源的錯誤配置。不良貸款的解決可能通過銀行資產(chǎn)與貸款的分離而實現(xiàn)，但因此可能會 導(dǎo)致信貸緊縮并破壞實體部門的活力；而且新興好銀行可能也要忍受軟預(yù)算約束。 中國銀行業(yè)的脆弱性眾所周知，主要表現(xiàn)在利潤率低、資本不足與國有銀行的巨額不良貸款。如果按照金融安全預(yù)警系統(tǒng)的相關(guān)指標(biāo)看，不良貸款的確是銀行體系風(fēng)險的巨大來源。 對國有商業(yè)銀行問題成因的分析，主流觀點認(rèn)為是產(chǎn)權(quán)問題 (易綱等， 2021)，換句話說是政府擔(dān)保導(dǎo)致的道德風(fēng)險惡化的結(jié)果和銀行自身的代理問題 (劉錫良等，2021)。其他經(jīng)驗證據(jù)表明銀行的國有制比重較高或政府過多干預(yù)信貸分配，是銀行危機的主要原因（ Lardy,1998）。政府作 為國有商業(yè)銀行的單一所有者要以國家財政最終承擔(dān)銀行損失，而市場約束例如破產(chǎn)與倒閉則不具備有效性。銀行在政府提供了全面擔(dān)保以后要擔(dān)負(fù)政策性負(fù)擔(dān)。由于政府與銀行管理者之間的“裙帶”關(guān)系和信息不對稱的影響，對管理者的績效評估并不能實施，所以國有商業(yè)銀行的管理者可以利用政策性負(fù)擔(dān)推卻自己的低效經(jīng)營責(zé)任。易綱等 (2021)指出，“國有銀行諸多問題的根源，是銀行在產(chǎn)權(quán)和治理結(jié)構(gòu)上的缺陷?！? 盡管此種解釋具有一定的說服力，但是可能忽略了其他方面的因素，而且其隱含的一個結(jié)論就是政府完全放棄在國有商業(yè)銀行的所有權(quán)。這種結(jié)論與 現(xiàn)實不符，因為銀行私有制國家的經(jīng)驗表明，銀行私有制并不能有效阻止銀行問題的出現(xiàn)。 總的來說，國有商業(yè)銀行不良貸款是多年積聚起來的，其成因非常復(fù)雜，是國民經(jīng)濟深層次矛盾的綜合反映。除了國有商業(yè)自身體制落后、內(nèi)部管理和外部監(jiān)管薄弱等原因外，其主要原因是：“直接融資占比過低，企業(yè)嚴(yán)重缺乏自有資金，生產(chǎn)經(jīng)營過度依賴銀行貸款；為支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，體制轉(zhuǎn)軌和國有企業(yè)重組，國有商業(yè)銀行發(fā)放了大量特定貸款；社會信用環(huán)境較差，企業(yè)逃廢銀行債務(wù)嚴(yán)重；未能實行審慎會計制度造成大量虛盈實虧等。由此可見，國有商業(yè)銀行歷史上聚集起來 的各種損失，不同于西方市場經(jīng)濟國家商業(yè)銀行的經(jīng)營損失，它是我國為建立社會主義市場經(jīng)濟體制，保持國民經(jīng)濟快速發(fā)展和社會穩(wěn)定而必須付出的成本?！?(唐雙寧， 2021) 2．國有商業(yè)銀行改革階段 自 1984 年以來，國有商業(yè)銀行改革大致經(jīng)歷了三個階段： 1）專業(yè)化改革： 19791994 1984 年，中國“大一統(tǒng)”的銀行體制終結(jié)。其典型事件是，從中國人民銀行中分設(shè)出中國工商銀行，加上專營外匯業(yè)務(wù)的中國銀行和原行使財政職能的中國人民建設(shè)銀行，以及 1979 年恢復(fù)的中國農(nóng)業(yè)銀行，這四家銀行成為國家專業(yè)銀行，人民銀 行則專門行使中央銀行職能。自此，中國形成了各司其職的二元銀行體制。 2）國有獨資商業(yè)銀行改革： 19942021 1994 年，國家成立了三家政策性銀行，實現(xiàn)了政策性金融與商業(yè)性金融的分離；1995 年，頒布實施了《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，明確國有商業(yè)銀行是“自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧、自我約束”的市場主體。至此，四家專業(yè)銀行從法律上定位為國有獨資商業(yè)銀行。四家銀行過去的專業(yè)分工也更加淡化，業(yè)務(wù)交叉和市場化競爭進(jìn)一步發(fā)展。“但就總體而言，這一階段的改革主要在梳理內(nèi)外部關(guān)系、引進(jìn)先進(jìn)管理技術(shù)、處置不良資 產(chǎn)等層面上進(jìn)行，尚未觸及到體制等深層次問題” (唐雙寧， 2021)。 3）國有商業(yè)銀行股份制改革： 2021 2021 年 12 月 31 日，通過中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡稱匯金公司）對中國銀行、中國建設(shè)銀行（以下簡稱兩家試點銀行）注資 450 億美元，正式啟動國有獨資商業(yè)銀行股份制改革試點工作。 2021 年 8 月 26 日和 9 月 21 日兩家試點銀行相繼改組為股份有限公司，按照建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的要求，建立了現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的基本框架。匯金公司代表國家對兩家試點銀行行使出資人權(quán)力，較好地解決了國有商業(yè) 銀行長期存在的產(chǎn)權(quán)主體虛置問題。 2021 年，政府決定對中國工商銀行注資 150 億美元，以深化國有商業(yè)銀行的股份制改革。政府層面對此次股份制改革的看法是，