國際金融第三版外匯衍生產(chǎn)品市場(編輯修改稿)
2025-09-14 09:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ncrements ($) for RMB/USD futures intracurrency spreads executed electronically. 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 20 RMB/USD Options ? Ticker Symbol ? Monthly options: RMB ? Weekly options: RB1RB5 ? Minimum Price Fluctuation (Tick) ? $.00001 per Chinese renminbi = 。 also, trades may occur at $.000005 ($), $.000015 ($), .000025 ($), $.000035 ($) and $.000045 ($), which are less than five ticks of premium. 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 21 主要特征 ? 交易合約標準化 ? 交易金額和交割日期 ? 價格波動限制 ? 集中交易和結算 ? 市場流動性高 ? 履約有保證 ? 投機性強 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 場內(nèi)交易商 場內(nèi)交易商 交易操作臺 買入 /賣出交易 交易臺報價員 報價板 行情報價網(wǎng)絡 清算所 訂單 會員公司 買方 提交交易 經(jīng)紀返單回公司 訂單 會員公司 賣方 提交交易 經(jīng)紀返單回公司 IMM外匯期貨交易 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 23 清算機制 ? 由期貨交易所提供或指定清算所 ? 由清算所充當期貨合約各方的交易對手 ? 對于外匯期貨買方來說，清算所是賣方 ? 對于外匯期貨賣方來說，清算所是買方 ? 清算所始終存在，并要求集中清算 ? 提高了市場的流動性 ? 為外匯期貨買賣雙方消除了履約風險的顧慮 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 24 保證金制度 ? 客戶在經(jīng)紀公司開立保證金賬戶，經(jīng)紀公司在清算所開立賬戶，清算所將所有買賣指令配對 ? 最低初始保證金和維持保證金 ? 逐日結算制度 (marking to market) ? 未平倉頭寸需按當日市場結算價計算賬面盈虧 ，據(jù)以調(diào)整原有的保證金數(shù)額 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 25 英鎊期貨的保證金賬戶流量 時間 市場報價 合約價格 保證金變動 追加 (＋ ) /減少 (－ )金額 保證金 賬戶余額 T0 T1 T2 T3 T4 $163。 $163。 $163。 $163。 $163。 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 26 利用外匯期貨套期保值 時間 現(xiàn)貨市場 期貨市場 匯率 3月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 9月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 交易 過程 3月 20日 不做任何交易 買進 20份英鎊期貨合約 9月 20日 買進 125萬英鎊 賣出 20份英鎊期貨合約 結果 現(xiàn)貨市場上，比預期損失 125－ 125＝ ； 期貨市場上，通過對沖獲利 (－ ) 20＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風險得以轉移。 3月 20日，美國進口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進口價值 125萬英鎊的貨物，約定 4個月后以英鎊付款提貨。 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 27 利用外匯期貨投機 某投機者預計 3個月后加元會升值，買進 10份 IMM加元期貨合約（每份價值 100 000加元），價格為 CAD1＝ 5。如果在現(xiàn)貨市場上買入，需要支付 716 500美元，但購買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 期貨投機獲利：(1000 10)/143300=% 現(xiàn)貨投機獲利：(1000 10)/716500=% 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 28 CME FUTURES PRODUCTS 英鎊 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 29 CME FUTURES PRODUCTS 歐元 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 30 CME FUTURES PRODUCTS 日元 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 31 CME FUTURES PRODUCTS 歐元利率 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 32 CME FUTURES PRODUCTS 掉期 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 33 CME FUTURES PRODUCTS LIBOR 1 MONTH 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 34 外匯期權 ? 指合約購買方在向出售方支付一定費用（期權費）后所獲得的未來按規(guī)定匯率買進或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權 ? 合約種類 ? 看漲期權 (call option)和看跌期權 (put option) ? 歐式期權和美式期
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