金融市場學(xué)張亦春第三版(編輯修改稿)
2025-06-18 05:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 21 按標(biāo)的物劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場和衍生市場 （ 五）衍生市場 ? 衍生市場是各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場 ? 衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具創(chuàng)造出的新型金融工具。它一般表現(xiàn)為一些合約，這些合約的價值由其交易的金融資產(chǎn)的價格決定。衍生工具包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換 (Swap) 協(xié)議等。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 按中介特征劃分：直接金融市場和間接金融市場 ? 直接金融市場：指資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場，一般指的是通過發(fā)行債券或股票方式在金融市場上籌集資金的融資市場。 ? 間接金融市場：通過銀行等信用中介機構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場。 ? 直接金融市場與間接金融市場的差別并不在于是否有金融中介機構(gòu)的介入，而主要在于中介機構(gòu)的特征的差異。直接金融市場上也有金融中介機構(gòu)，但它不是資金的中介，而大多是信息中介和服務(wù)中介。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級市場、二級市場、第三市場和第四市場 ? 資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時所形成的交易市場稱為初級市場、發(fā)行市場或一級市場。 ? 證券發(fā)行后，各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場。 ? 第三市場是原來在交易所上市的證券移到場外進(jìn)行交易所形成的市場。 ? 第四市場是投資者和證券的出賣者直接交易形成的市場。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 按成交與定價的方式劃分：公開市場與議價市場 ? 公開市場指的是金融資產(chǎn)的交易價格通過眾多的買主和賣主公開競價而形成的市場。金融資產(chǎn)在到期償付之前可以自由交易，并且只賣給出價最高的買者。一般在有組織的證券交易所進(jìn)行。 ? 在議價市場上，金融資產(chǎn)的定價與成交是通過私下協(xié)商或面對面的討價還價方式進(jìn)行的。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟國家，絕大多數(shù)債券和中小企業(yè)的未上市股票都通過這種方式交易。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 按有無固定場所劃分：有形市場與無形市場 ? 有形市場即為有固定交易場所的市場，一般指的是證券交易所等固定的交易場地。在證券交易所進(jìn)行交易首先要開設(shè)帳戶，然后由投資人委托證券商買賣證券，證券商負(fù)責(zé)按投資者的要求進(jìn)行操作。 ? 無形市場是指在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的總稱。它的交易一般通過現(xiàn)代化的電訊工具在各金融機構(gòu)、證券商及投資者之間進(jìn)行。它是一個無形的網(wǎng)絡(luò)，金融資產(chǎn)及資金可以在其中迅速的轉(zhuǎn)移。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 按地域劃分：國內(nèi)金融市場與國際金融市場 ? 國內(nèi)金融市場是指金融交易的作用范圍僅限于一國之內(nèi)的市場，它除了包括全國性的以本幣計值的金融資產(chǎn)交易市場之外，還包括一國范圍內(nèi)的地方性金融市場。 ? 國際金融市場是金融資產(chǎn)的交易跨越國界進(jìn)行的市場，進(jìn)行金融資產(chǎn)國際交易的場所。國際金融市場有廣義和狹義之分。 ? 國內(nèi)金融市場是國際金融市場形成的基礎(chǔ)。國際金融市場是國內(nèi)金融市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是與實物資產(chǎn)的國際轉(zhuǎn)移、金融業(yè)較為發(fā)達(dá)、資本的國際流動及現(xiàn)代電子信息技術(shù)的高度發(fā)展相輔相成的。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第三節(jié) 金融市場的功能 一、聚斂功能 ? 金融市場的聚斂功能是指金融市場具有聚集眾多分散的小額資金成為可以投入社會再生產(chǎn)的資金的能力。在這里，金融市場起著資金 “ 蓄水池 ” 的作用。 ? 金融市場之所以具有資金的聚斂功能，一是由于金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動性，二是金融市場根據(jù)不同的期限、收益和風(fēng)險要求，為投資者提供了多樣化的金融工具。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第三節(jié) 金融市場的功能 二、配置功能 ? 資源的配置： 金融市場通過將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部
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