【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。 缺點(diǎn)： ，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動(dòng)； ，資金成本較高（特別是在企業(yè)盈利狀態(tài)下）。 二、發(fā)行股票 ㈠股票的種類(lèi) 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股 普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。 普通股的特點(diǎn)，最大特點(diǎn)就是股利不固定 ； ； 、破產(chǎn)時(shí)，剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)位于優(yōu)先股股東之后； 。 優(yōu)先股特點(diǎn)：（混合型證券） ； 。 股票按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票 公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。 對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。 股票按票面是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無(wú) 面值股票 確定每一股在企業(yè)資金總額中所占的份額； 表明股東所負(fù)責(zé)任的最高限額 股票按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股 股票按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，分為 A 種股票、 B種股票和 H 種股票。（世界上 ?N 股） ㈡股票發(fā)行的程序 發(fā)起設(shè)立的程序 發(fā)起人議定公司注冊(cè)資本，并認(rèn)繳股款 募集設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的 35% 提出發(fā)行股票的申請(qǐng) 公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股說(shuō)明書(shū)，簽署承銷(xiāo)協(xié)議 招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票 增發(fā)新股的程序 作出發(fā) 行新股的決定 提出發(fā)行新股的申請(qǐng) 股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議后，董事會(huì)必須向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)。 公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股說(shuō)明書(shū)，簽署承銷(xiāo)協(xié)議 招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票 ㈢新股發(fā)行價(jià)格的確定 股票價(jià)值的表現(xiàn)形式：票面價(jià)值、賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值 票面價(jià)值：表明股東投入資本在公司資本總額中所占的比例 賬面價(jià)值：股票投資者進(jìn)行投資評(píng)估分析的依據(jù)之一 市場(chǎng)價(jià)值：直接反映著股票市場(chǎng)行情，是投資者的直接參考依據(jù) 新股發(fā)行價(jià)格作價(jià)的方法 ： 資產(chǎn)總值 負(fù)債總值 每股價(jià)格 =—————————— 每股面值 投資資本總額 ： 年平均利潤(rùn) 247。 資本利潤(rùn)率 每股價(jià)格 =———————————— 每股面值 投資資本總額 優(yōu)先股必須標(biāo)明票面金額，作用在于： 必須優(yōu)先清償?shù)氖Ｓ嘭?cái)產(chǎn)金額； 先股股利的依據(jù)。 同股同利 優(yōu)先股股利和普通股股利均不得在成本費(fèi)用中開(kāi)支 發(fā)行股票的特點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)： ，因此可以提高企業(yè)的信譽(yù)； ； 。 缺點(diǎn)： ； 。 三、聯(lián)營(yíng)籌資 企業(yè)聯(lián)營(yíng)是指在自愿互利的基礎(chǔ)上，由兩個(gè)以上具有法人地位的企業(yè)，就同一產(chǎn)業(yè)的有關(guān)生產(chǎn)過(guò)程和生產(chǎn)環(huán) 節(jié)而組成利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。 聯(lián)營(yíng)集資常有吸收直接投資的性質(zhì) 就受資企業(yè)來(lái)說(shuō)是 籌資行為 ，就出資企業(yè)來(lái)說(shuō)是投資行為 籌資性聯(lián)營(yíng)通常是緊密型聯(lián)營(yíng)和股權(quán)性聯(lián)營(yíng) 特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ，能較快地形成生產(chǎn)能力； ； 。 缺點(diǎn)：可能使企業(yè)喪失部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的控制權(quán) 四、企業(yè)內(nèi)部積累 企業(yè)內(nèi)部積累主要是指企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配所形成的公積金； 企業(yè)年末未分配的利潤(rùn)使用期限最長(zhǎng)不超過(guò) 兩年； 計(jì)提折舊并不增加企業(yè)的資金總量，增加企業(yè)可以周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金。 第五節(jié) 借入資金的籌集 債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用 一、銀行借款 ㈠銀行借款的種類(lèi) 銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行借入的需要還本付息的款項(xiàng)。 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期借款是指企業(yè)借入的期限超過(guò)一年的借款 ； ； ； ，為了生產(chǎn)出口商品而進(jìn)口國(guó)外設(shè)備、購(gòu)買(mǎi) 國(guó)內(nèi)配套設(shè)備等。 短期借款 短期借款是指企業(yè)借入的期限在一年以內(nèi)的借款 ； 企業(yè)各項(xiàng)物質(zhì)儲(chǔ)備的正常資金來(lái)源，應(yīng)是可以周轉(zhuǎn)運(yùn)用的營(yíng)運(yùn)資金，相當(dāng)于企業(yè)主權(quán)資金中扣除固定資產(chǎn)的部分。企業(yè)計(jì)劃年度流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)劃占用額，扣除本年年末的營(yíng)運(yùn)資金，其差額就是生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款的需要量。 ； 臨時(shí)性或季節(jié)性原因 。 ㈡辦理借款的程序 企業(yè)提出申請(qǐng)，銀行進(jìn)行審查 簽訂借款合同和協(xié)議書(shū) 借款合同分擔(dān)保借款合同、抵 押借款合同、信用借款合同 支取使用借款 歸還借款 因故不能按期歸還，應(yīng)在借款到期之前的 35天內(nèi)，提出展期申請(qǐng)，只能展期一次。 ㈢借款信用條件和實(shí)際利率 補(bǔ)償性余額 銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的最低存款余額，目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)借入企業(yè)提高了借款的實(shí)際利率。 信用額度 最高借款限額 籌資成本： ； 度而支付銀行的相關(guān)費(fèi)用。 周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 承諾費(fèi)用，一般按未使用的信用額度的一 定比率計(jì)算。 借款人實(shí)際支付的利息 實(shí)際利率 =—————————— 借款人所得的借款 ： K=[(1+i)n1]247。n B.；一年內(nèi)份次計(jì)算利息的復(fù)利 K=[(1+i/m)mn 1]247。n 貼現(xiàn)利率 i k=——— 1i 單利貸款，要求補(bǔ)償性余額 i k=——— 1r ㈣特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ； ，無(wú)需支付數(shù)量很大的發(fā)行費(fèi)用； 。 缺點(diǎn)： ； ； （銀行借款必須還本付息，尤其是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利的情況下）。 二、發(fā)行企業(yè)債券 持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理，也不參加分紅，盈虧不承擔(dān)責(zé)任。 ㈠債券的種類(lèi) 債券按有無(wú)抵押品擔(dān)保，分為無(wú)抵押債券和信 用債券。 抵押債券按其抵押品不同分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券 信用債券又稱無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保債券，主要是國(guó)庫(kù)券。在公司清算時(shí)，信用債券的持有人因無(wú)特定的資產(chǎn)作擔(dān)保品，只能作為一般債權(quán)人參與剩余財(cái)產(chǎn)的分配。 債券按償還期限不同，分為短期債券和長(zhǎng)期債券 短期債券是一種具有商業(yè)本票性質(zhì)的有價(jià)證券，其利率以低于一年期的定期儲(chǔ)蓄利率為準(zhǔn)。 債券按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 社會(huì)發(fā)行債券和企業(yè)內(nèi)部債券 ㈡?zhèn)l(fā)行的程序 企 業(yè)發(fā)行債券的方式，按發(fā)售過(guò)程分為直接募集和間接募集 作出發(fā)行債券的決議 提出發(fā)行債券的申請(qǐng) 公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷(xiāo) 發(fā)售債券，收繳債券款 按期還本付息 債券本金償還的方式分為定期償還和隨時(shí)償還 債券利息支付的方式通常為定期支付 ㈢債券發(fā)行價(jià)格的確定 債券發(fā)行價(jià)格的高低，取決于以下四項(xiàng)因素： ；債券售價(jià)的高低，從根本上取決于面值大小 ；（票面利率、名義利率） ；（實(shí)際利率） 。 債券面值 n 債券面值 債券利率 債券售價(jià) =——————— ＋ ∑ ——————————— (1＋市場(chǎng)利率 )n t=1 (1＋市場(chǎng)利率 )t ，等價(jià)發(fā)行； ，折價(jià)發(fā)行； ，溢價(jià)發(fā)行； ㈣債券發(fā)行、流通的實(shí)踐問(wèn)題 企業(yè)發(fā)行債券的累計(jì)總額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。企業(yè)債券票面利率不得高于同期居民 儲(chǔ)蓄定期存款利率的 40% 企業(yè)發(fā)行債券籌得的資金，應(yīng)按照批準(zhǔn)的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不得用于房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)、股票買(mǎi)賣(mài)、期貨交易等與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的投資。 ㈤特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ； ，可在稅前列支，具有財(cái)務(wù)杠桿作用； ； 缺點(diǎn)：要按期還本付息，風(fēng)險(xiǎn)較大；籌資數(shù)額有限制。 三、融資租賃 ㈠融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃 租賃按其性質(zhì)由經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃 經(jīng)營(yíng)租賃 承租單位支付的租賃費(fèi)，除租金外還包括維修、保養(yǎng)等 費(fèi)用，經(jīng)營(yíng)租賃所付的租賃費(fèi)可在成本中列支。 特點(diǎn)： ，再找承租企業(yè)； ，可以中途解約； 、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)； ，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。 融資租賃 融資租賃是融資和融物相結(jié)合的 特點(diǎn)： ； ，接近于資產(chǎn)的有效使用期，無(wú)權(quán)取消合同； 、保養(yǎng)； ，出租資產(chǎn)可退換租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購(gòu)（名義貨價(jià)），通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法。 ㈡融資租賃的基本程序 ㈢融資租賃租金的計(jì)算 設(shè)備原價(jià) 預(yù)計(jì)設(shè)備殘值 利息（作為融資成本） 租賃手續(xù)費(fèi)（不包括維修、保養(yǎng)費(fèi)用） 租賃期限 設(shè)備原價(jià)－預(yù)計(jì)殘值＋利息＋手續(xù)費(fèi) 每次應(yīng)付租金=———————————————— 交付租金的次數(shù) 融資租賃不同于經(jīng)營(yíng)租賃，其租賃費(fèi)不能計(jì)入成本，通常要先列為 “ 長(zhǎng)期應(yīng)付款 ” ，然后分期支付。企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)應(yīng)視同企業(yè)自有資產(chǎn)一樣計(jì)提折舊。 ㈣特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ； ； 。 缺點(diǎn) ； 。 四、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。是企業(yè)之間的直接信用行為。 第三章 流動(dòng)資產(chǎn)管理 第一節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理概述 一 、流動(dòng)資產(chǎn)的概念和組成 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn) 具體項(xiàng)目 貨幣資金 應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng) 存貨 短期投資 現(xiàn)金及銀行存款、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)屬處于流通領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)，不需要核定定額；存貨中的大部分項(xiàng)目屬處于生產(chǎn)領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)，需要核定定額；而有價(jià)證券則屬于投資領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。 二、流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn) 簡(jiǎn)述流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動(dòng)性 流動(dòng)資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動(dòng)性 流動(dòng)資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性 流動(dòng)資產(chǎn)完成一次循環(huán)的時(shí)間與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期決定著資金循環(huán)時(shí)間，而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)又綜合反映企業(yè)供產(chǎn)銷(xiāo)全過(guò)程。 三、流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 從貨幣形態(tài)開(kāi)始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運(yùn)動(dòng)，稱為流動(dòng)資金的循環(huán)。 流動(dòng)資金周而復(fù)始不斷地循環(huán)，稱為流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。 周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ ————————— 流動(dòng)資金平均占用額 周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資金平均占用額 計(jì)劃期日數(shù) 周 轉(zhuǎn)天數(shù)＝ ——————————————— 周轉(zhuǎn)額 周轉(zhuǎn)額通常用銷(xiāo)售收入表示 加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約，有兩種形式： 絕對(duì)節(jié)約 和 相對(duì)節(jié)約 絕對(duì)節(jié)約是指生產(chǎn)和銷(xiāo)售任務(wù)不變的情況下減少流動(dòng)資金占用量。 相對(duì)節(jié)約是指生產(chǎn)和銷(xiāo)售任務(wù)擴(kuò)大，流動(dòng)資金占用量不變。 四、流動(dòng)資金管理的意義和要求 意義 可以加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展； 加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。 2