【文章內容簡介】 。 缺點： ，產(chǎn)權關系有時不夠明晰，也不便于產(chǎn)權的轉移變動； ，資金成本較高（特別是在企業(yè)盈利狀態(tài)下）。 二、發(fā)行股票 ㈠股票的種類 股票按股東權利和義務的不同，分為普通股和優(yōu)先股 普通股是公司發(fā)行的具有管理權而股利不固定的股票。 普通股的特點，最大特點就是股利不固定 ； ； 、破產(chǎn)時，剩余財產(chǎn)求償權位于優(yōu)先股股東之后； 。 優(yōu)先股特點：（混合型證券） ； 。 股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票 公司向發(fā)起人、國家授權投資的機構、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票。 對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。 股票按票面是否標明金額，分為面值股票和無 面值股票 確定每一股在企業(yè)資金總額中所占的份額； 表明股東所負責任的最高限額 股票按投資主體的不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股 股票按發(fā)行對象和上市地區(qū)，分為 A 種股票、 B種股票和 H 種股票。（世界上 ?N 股） ㈡股票發(fā)行的程序 發(fā)起設立的程序 發(fā)起人議定公司注冊資本，并認繳股款 募集設立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的 35% 提出發(fā)行股票的申請 公告招股說明書，制作認股說明書，簽署承銷協(xié)議 招認股份，繳納股款，交割股票 增發(fā)新股的程序 作出發(fā) 行新股的決定 提出發(fā)行新股的申請 股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務院授權的部門或者省級人民政府批準。 公告招股說明書，制作認股說明書，簽署承銷協(xié)議 招認股份，繳納股款，交割股票 ㈢新股發(fā)行價格的確定 股票價值的表現(xiàn)形式：票面價值、賬面價值、市場價值 票面價值：表明股東投入資本在公司資本總額中所占的比例 賬面價值：股票投資者進行投資評估分析的依據(jù)之一 市場價值：直接反映著股票市場行情，是投資者的直接參考依據(jù) 新股發(fā)行價格作價的方法 ： 資產(chǎn)總值 負債總值 每股價格 =—————————— 每股面值 投資資本總額 ： 年平均利潤 247。 資本利潤率 每股價格 =———————————— 每股面值 投資資本總額 優(yōu)先股必須標明票面金額，作用在于： 必須優(yōu)先清償?shù)氖Ｓ嘭敭a(chǎn)金額； 先股股利的依據(jù)。 同股同利 優(yōu)先股股利和普通股股利均不得在成本費用中開支 發(fā)行股票的特點： 優(yōu)點： ，因此可以提高企業(yè)的信譽； ； 。 缺點： ； 。 三、聯(lián)營籌資 企業(yè)聯(lián)營是指在自愿互利的基礎上，由兩個以上具有法人地位的企業(yè)，就同一產(chǎn)業(yè)的有關生產(chǎn)過程和生產(chǎn)環(huán) 節(jié)而組成利益均沾、風險共擔的經(jīng)濟聯(lián)合體。 聯(lián)營集資常有吸收直接投資的性質 就受資企業(yè)來說是 籌資行為 ，就出資企業(yè)來說是投資行為 籌資性聯(lián)營通常是緊密型聯(lián)營和股權性聯(lián)營 特點 優(yōu)點： ，能較快地形成生產(chǎn)能力； ； 。 缺點：可能使企業(yè)喪失部分生產(chǎn)經(jīng)營的控制權 四、企業(yè)內部積累 企業(yè)內部積累主要是指企業(yè)稅后利潤進行分配所形成的公積金； 企業(yè)年末未分配的利潤使用期限最長不超過 兩年； 計提折舊并不增加企業(yè)的資金總量，增加企業(yè)可以周轉使用的營運資金。 第五節(jié) 借入資金的籌集 債權性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用 一、銀行借款 ㈠銀行借款的種類 銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行借入的需要還本付息的款項。 長期借款 長期借款是指企業(yè)借入的期限超過一年的借款 ； ； ； ，為了生產(chǎn)出口商品而進口國外設備、購買 國內配套設備等。 短期借款 短期借款是指企業(yè)借入的期限在一年以內的借款 ； 企業(yè)各項物質儲備的正常資金來源，應是可以周轉運用的營運資金，相當于企業(yè)主權資金中扣除固定資產(chǎn)的部分。企業(yè)計劃年度流動資產(chǎn)的計劃占用額，扣除本年年末的營運資金，其差額就是生產(chǎn)周轉借款的需要量。 ； 臨時性或季節(jié)性原因 。 ㈡辦理借款的程序 企業(yè)提出申請，銀行進行審查 簽訂借款合同和協(xié)議書 借款合同分擔保借款合同、抵 押借款合同、信用借款合同 支取使用借款 歸還借款 因故不能按期歸還，應在借款到期之前的 35天內，提出展期申請，只能展期一次。 ㈢借款信用條件和實際利率 補償性余額 銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的最低存款余額，目的是降低銀行貸款風險，對借入企業(yè)提高了借款的實際利率。 信用額度 最高借款限額 籌資成本： ； 度而支付銀行的相關費用。 周轉信用協(xié)議 承諾費用，一般按未使用的信用額度的一 定比率計算。 借款人實際支付的利息 實際利率 =—————————— 借款人所得的借款 ： K=[(1+i)n1]247。n B.；一年內份次計算利息的復利 K=[(1+i/m)mn 1]247。n 貼現(xiàn)利率 i k=——— 1i 單利貸款，要求補償性余額 i k=——— 1r ㈣特點 優(yōu)點： ； ，無需支付數(shù)量很大的發(fā)行費用； 。 缺點： ； ； （銀行借款必須還本付息，尤其是在企業(yè)經(jīng)營不利的情況下）。 二、發(fā)行企業(yè)債券 持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權參與公司經(jīng)營管理，也不參加分紅，盈虧不承擔責任。 ㈠債券的種類 債券按有無抵押品擔保，分為無抵押債券和信 用債券。 抵押債券按其抵押品不同分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券 信用債券又稱無抵押、無擔保債券，主要是國庫券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產(chǎn)作擔保品，只能作為一般債權人參與剩余財產(chǎn)的分配。 債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券 短期債券是一種具有商業(yè)本票性質的有價證券，其利率以低于一年期的定期儲蓄利率為準。 債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券 可轉換債券和不可轉換債券 社會發(fā)行債券和企業(yè)內部債券 ㈡?zhèn)l(fā)行的程序 企 業(yè)發(fā)行債券的方式，按發(fā)售過程分為直接募集和間接募集 作出發(fā)行債券的決議 提出發(fā)行債券的申請 公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機構承銷 發(fā)售債券，收繳債券款 按期還本付息 債券本金償還的方式分為定期償還和隨時償還 債券利息支付的方式通常為定期支付 ㈢債券發(fā)行價格的確定 債券發(fā)行價格的高低，取決于以下四項因素： ；債券售價的高低，從根本上取決于面值大小 ；（票面利率、名義利率） ；（實際利率） 。 債券面值 n 債券面值 債券利率 債券售價 =——————— ＋ ∑ ——————————— (1＋市場利率 )n t=1 (1＋市場利率 )t ，等價發(fā)行； ，折價發(fā)行； ，溢價發(fā)行； ㈣債券發(fā)行、流通的實踐問題 企業(yè)發(fā)行債券的累計總額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。企業(yè)債券票面利率不得高于同期居民 儲蓄定期存款利率的 40% 企業(yè)發(fā)行債券籌得的資金，應按照批準的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣、期貨交易等與企業(yè)經(jīng)營無關的投資。 ㈤特點 優(yōu)點： ； ，可在稅前列支，具有財務杠桿作用； ； 缺點：要按期還本付息，風險較大；籌資數(shù)額有限制。 三、融資租賃 ㈠融資租賃和經(jīng)營租賃 租賃按其性質由經(jīng)營租賃和融資租賃 經(jīng)營租賃 承租單位支付的租賃費，除租金外還包括維修、保養(yǎng)等 費用，經(jīng)營租賃所付的租賃費可在成本中列支。 特點： ，再找承租企業(yè)； ，可以中途解約； 、保養(yǎng)由租賃公司負責； ，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。 融資租賃 融資租賃是融資和融物相結合的 特點： ； ，接近于資產(chǎn)的有效使用期，無權取消合同； 、保養(yǎng)； ，出租資產(chǎn)可退換租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購（名義貨價），通常采用企業(yè)留購辦法。 ㈡融資租賃的基本程序 ㈢融資租賃租金的計算 設備原價 預計設備殘值 利息（作為融資成本） 租賃手續(xù)費（不包括維修、保養(yǎng)費用） 租賃期限 設備原價－預計殘值＋利息＋手續(xù)費 每次應付租金=———————————————— 交付租金的次數(shù) 融資租賃不同于經(jīng)營租賃，其租賃費不能計入成本，通常要先列為 “ 長期應付款 ” ，然后分期支付。企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)應視同企業(yè)自有資產(chǎn)一樣計提折舊。 ㈣特點 優(yōu)點： ； ； 。 缺點 ； 。 四、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系。是企業(yè)之間的直接信用行為。 第三章 流動資產(chǎn)管理 第一節(jié) 流動資產(chǎn)管理概述 一 、流動資產(chǎn)的概念和組成 流動資產(chǎn)是指可以在一年內或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn) 具體項目 貨幣資金 應收及預付款項 存貨 短期投資 現(xiàn)金及銀行存款、應收及預付款項屬處于流通領域的流動資產(chǎn)，不需要核定定額；存貨中的大部分項目屬處于生產(chǎn)領域的流動資產(chǎn)，需要核定定額；而有價證券則屬于投資領域的流動資產(chǎn)。 二、流動資產(chǎn)的特點 簡述流動資產(chǎn)的特點 流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性 流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性 流動資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性 流動資產(chǎn)完成一次循環(huán)的時間與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性，生產(chǎn)經(jīng)營周期決定著資金循環(huán)時間，而流動資產(chǎn)周轉又綜合反映企業(yè)供產(chǎn)銷全過程。 三、流動資產(chǎn)的周轉 從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運動，稱為流動資金的循環(huán)。 流動資金周而復始不斷地循環(huán)，稱為流動資金的周轉。 周轉次數(shù) 周轉額 周轉次數(shù)＝ ————————— 流動資金平均占用額 周轉天數(shù) 流動資金平均占用額 計劃期日數(shù) 周 轉天數(shù)＝ ——————————————— 周轉額 周轉額通常用銷售收入表示 加速流動資金周轉而形成的節(jié)約，有兩種形式： 絕對節(jié)約 和 相對節(jié)約 絕對節(jié)約是指生產(chǎn)和銷售任務不變的情況下減少流動資金占用量。 相對節(jié)約是指生產(chǎn)和銷售任務擴大，流動資金占用量不變。 四、流動資金管理的意義和要求 意義 可以加速流動資金周轉，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展； 加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。 2