【文章內容簡介】 ； ⑵周轉信用協(xié)議； ⑶補償性余額； ⑷按貼現(xiàn)法計息 借款實際利率： 實際利率＝借款人實際支付的利息247。借款人所得的借款 ?、?、銀行借款的優(yōu)點：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。 缺點：財務風險較大；限制條件較多；籌資數額有限。企業(yè)債券(公司債券)：是企業(yè)依照法寶程序發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權的證書。 ⑴債券的種類： ①債券按有無抵押品擔保，分為抵押債券、擔保債券和信用債券； ②債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券； ③債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券。 ⑵債券發(fā)行的程序：①作出發(fā)行債券的決議； ②提出發(fā)行債券的申請； ③公告企業(yè)債券募集辦法， ④委托證券經營機構承銷； ⑤發(fā)售債券，收繳債券款，登記債券存根簿； ⑥按期還本付息。 ⑶債券發(fā)行價格的確定：發(fā)行價格高低，取決于：①債券票面價值(債券面值) ②債券利率； ③市場利率； ④債券到期日。⑷債券發(fā)行、流通的優(yōu)點：資本成本較低； 具有財務杠桿作用； 可保障控制權。缺點：財務風險高； 限制條件多； 籌資額有限。 融資租賃：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內，將資產租讓給承租人使用的一種交易行為。⑴、經營租賃(服務性租賃)：由租賃公司向承租單位在短期內提供設備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓等的一種服務性業(yè)務。⑵、融資租賃：是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，在較長的契約或合同期內提供給租賃單位使用的信用業(yè)務。 ⑶、融資租賃的基本程序： ①選擇租賃公司，提出委托申請； ②選擇租賃設備，探詢設備價格； ③簽訂購貨協(xié)議； ④簽訂租賃合同； ⑤交貨驗收； ⑥結算貨款(設備供應廠商委托收貨款，租賃公司承付貨款)； ⑦投保； ⑧交付租金； ⑨合同期滿處理設備。 ⑷、融資租賃租金的計算：①設備原價； ②預計設備殘值； ③利息； ④租賃手續(xù)費； ⑤租賃期間租金支付次數。 租金的支付方式：①按支付間隔期長短，分年付、半年付、季付、月付；②按在期初和期末支付：分先付、后付；③按每次是否等額支付，分等額支付、不等額支付。確定租金的方法：①平均分攤法 ②等額年金法： 后付租金的計算 先付租金的計算：⑸租賃籌資的優(yōu)點：能迅速迅速獲得所需資產； 租賃籌資限制較少； 免遭設備陳舊過時的風險； 到期還本負擔輕； 稅收負擔輕； 租賃可提供一種新的資金來源。缺點：資本成本高；不能享有設備殘值。商業(yè)信用：指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業(yè)之間的直接信用行為。㈠形式：⑴應付賬款：即賒購購商品。(按是否支付代價為三種)① 免費信用：包括法定付款期限(收到通知三天內免費)、銷售者允許的折扣期限。② 有代價信用：放棄現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用的資本成本公式：③展期信用：企業(yè)在銷售者提供的信用期限屆滿后以拖延付款的方式強制取得的信用。 ⑵商業(yè)匯票：單位之間根據購銷合同進行延期付款的商品交易時，開具的反映債權債務關系的票據。承兌：由有關方在匯票上簽章，表示承認到期付款。(承兌人不同分) 商業(yè)承兌匯票：由銷貨單位或購貨單位開出，由購貨單位承兌的匯票。 銀行承兌匯票：由銷貨單位或購貨單位開出，由購貨單位請求其開戶銀行承兌的匯票。 ⑶票據貼現(xiàn)：指持票人把未到期的商業(yè)票據轉讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。貼現(xiàn)息：銀行在貼現(xiàn)商業(yè)票據時，所付金額低于票面金額。貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)息與票面額的比率。 ⑷預收貨款：銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購貨單位預先收取部分或全部貨物貨款的信用行為。 ㈡、商業(yè)信用的優(yōu)點：籌資便利； 限制條件少； 有時無籌資成本。 缺點：期限較短，取得現(xiàn)金折扣，則時間更短； 放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本。六、 資金成本： ⑴資金成本(資本成本)：就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費用；(包括：用資費用、籌資費用)用資費用：企業(yè)在生產經營、投資過程中因使用資本而付出的費用。籌資費用：企業(yè)在籌措資本過程中為獲取資本而付出的花費。(用資費用amp?；I得資金間的比率公式)⑵資本成本的性質：是商品經濟條件下資本所有權和使用權分離的必然結果。它包括：資金的時間價值、投資風險價值。 ⑶作用：①資金成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據；(有三種形式)個別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個尺度。綜合資本成本是企業(yè)進行資本結構決策的基本依據；邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據。 ②資金成本是評價投資項目可行性的主要經濟標準； ③資金成本是評價企業(yè)經營成果的最低尺度。個別資本成本：各種長期資本的成本。(包括：長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、留用利潤成本)㈠、債務成本 (債券成本長期借款成本) ⑴、長期借款成本 ⑵、債券成本㈡、權益成本(普通股、留用利潤風險最大，報酬最高)⑴、優(yōu)先股成本：⑵、普通股成本：⑶、留用利潤成本：㈢、綜合資本成本(加權平均資本成本)：企業(yè)全部長期資本的總成本，通常是以各種資本占全部資本的比重為權數，對個別資本成本進行加權平均確定的㈣、邊際資本成本：是企業(yè)追加新籌資本的成本。 需要按加權平均法計算，其權數須為市場價值權數。加權平均邊際資本成本=各種資本比重個別資本成本資本種類目標資本結構(所占比重)追加籌資（市場價值）個別資本成本（%）加權平均邊際資本成本（%）債務優(yōu)先股普通股6015225合計300七、 資本結構：指在企業(yè)資本總額(資金總額)中各種資本的構成比例。(最基本結構：債務資本與權益資本的比例) 財務杠桿的原理：支付固定性資本成本的債券資本越多→財務杠桿系數越大→財務風險越大 財務杠桿作用：指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式(如企業(yè)債券、優(yōu)先股、租賃等)對增加所有者(普通股持有者)收益的作用。普通股每股利潤的變動率息稅前利潤的變動率稅息前利潤－固定性資金成本－所得稅＝所有者收益 所有者收益247。普通股數量＝普通股每股利潤 詳細：息稅前利潤 利息 =稅前利潤 所得稅(40%) –優(yōu)先股股利 =普通股可分配利潤 247。普通股數量 =每股利潤每股利潤分析法：利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策的方法。每股利潤無差別點(息稅前利潤平衡點)：指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點， 籌資無差別點經營利潤＝借入資金成本率（自有資金＋借入資金） 籌資無差別點銷售收入＝１－銷售成本率－銷售稅率資本成本比較法：計算不同資本結構(or籌資方案)的加權平均資本成本，并以此相互比較進行資本結構決策的方法。 資本結構決策：⑴初始資本結構決策(加權平均資本成本低的為最佳資本結構)⑵追加資本結構決策第四章 流動資金管理 一、 流動資產管理概述： 流動資金的概念和組成： 流動資金(營運資金)：指企業(yè)生產經營活動中占用在流動資產上的資金。流動資產：是指可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或者運用的資產。(相對固定資產而言的) ⑴流動資金的兩方面：①構成要素：包括墊支于勞動對象、工資、其他貨幣支出的資金。②占用形態(tài)：生產儲備資金→未完工產品資金→成品資金→貨幣資金、結算資金。 —貨幣資金————庫存現(xiàn)金、銀行存款—應收及預付款——應收票據、應收賬款、其他應收款、預付賬款、待攤費用 —原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件————生產儲備資金形態(tài)流動資金——存 貨————在產品、自制半成品————————————————未完工產品資金形態(tài) —產成品、外購商品——————————————————成品資金形態(tài) —短期投資—————————短期債券—————————————————對外投資占用貨幣資金與結算資金形態(tài)⑵組成：⑴貨幣資金； ⑵應收及預付款項； ⑶存貨； ⑷短期投資。 流動資產的特點：⑴流動資產占用形態(tài)具有變動性；(貨幣資金→生產儲備資金→未完工產品資金→成品資金→貨幣資金) ⑵流動資產占用數量具有波動性； ⑶流動資產循環(huán)與生產經營周期具有一致性。 流動資金管理的意義和要求：意義：⑴加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產經營的發(fā)展； (加強資金管理→加速周轉時間，減少占用量→節(jié)約流動資金：絕對節(jié)約：生產和銷售任務不變下，減少資金占用量，并從周轉中騰出一部分流動資金。 相對節(jié)約：以原有的資金數量來完成更多的生產和銷售任務，多增產少增資。) ⑵加強流動資金管理，有利于促進企業(yè)加強經濟核算，提高生產經營管理水平。 要求：⑴即要保證生產經營需要，又要節(jié)約、合理使用資金； ⑵管資金的要管資產，管資產的要管資金，資金管理和資產管理相結合； ⑶保證資金使用和物資運動相結合，堅持錢貨兩清，遵守結算紀律。 ⑷流動資金只能用于生產經營周轉的需要，不能用于基本建設和其他開支。二、 貨幣資金管理： 現(xiàn)金管理、㈠、持有現(xiàn)金的動機：①支付動機；②預防動機；③投機動機 [以上，可是貨幣資金、有價證券]㈡、原則：⑴錢賬分管，會計、出納分開； ⑵建立現(xiàn)金交接手續(xù)，堅持查庫制度； ⑶遵守規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍； ⑷遵守庫存現(xiàn)金限額； ⑸嚴格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)金。 ①按經濟合同發(fā)運商品物資 銷貨（收款）單 位購貨（付款）單 位購貨單位開戶銀行銷貨單位開戶銀行③傳遞托收承付結算憑證⑥劃轉手續(xù)②托收承付結算憑證手續(xù)⑦通知所托收款項己入賬⑤承付款項并付款④通知托收承付結算憑證手續(xù)轉賬結算方式：⑴匯兌結算方式；⑤⑥⑦ ⑵托收承付結算方式；托收②③④/承付⑤⑥⑦ ⑶委托收款結算方式；②③④ ⑷支票結算方式；分：現(xiàn)金、轉賬支票 ⑸銀行匯票結算方式； ⑹商業(yè)匯票結算方式：A、商業(yè)承兌匯票； B、銀行承兌匯票。 ⑺銀行本票結算方式。 貨幣資金的控制：⑴貨幣資金收支計劃的編制：①貨幣資金收入：A營業(yè)收入、B其它收入； ②貨幣資金支出：A營業(yè)支出、B其它支出。③凈貨幣資金流量：④貨幣資金余缺： ⑵貨幣資金最佳持有量的確定：①持有成本(機會成本)：指持有貨幣資金而損失的利息收入或因借款而支付的利息。它與持有的貨幣資金數量成正比； ②轉換成本：指用有價證券等資產轉換成貨幣資金而發(fā)生的固定成本，一般它與轉換的次數成正比。 　三、 應收款項管理：應收款項包括：應收帳款、應收票據、其他應收款 應收賬款：⑴、功能：①增加產品銷售的功能(賒銷是促進銷售的方式)；②減少產品存貨的功能(應收賬款無需存貨開支的管理/倉儲費)。⑵、成本：①機會成本 指由于資金投放占用于應收賬款，而放棄投資于其他方面的收益。②管理成本：包括：各種信用費用、催收賬款的費用等； ③壞帳成本：指由于應收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失。**確認條件：一、債務單位撤銷，依法清償后確實無法追回的部分 二