自考財(cái)務(wù)管理學(xué)公式匯總(編輯修改稿)
2025-01-20 06:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 合而成的投資組合收益率方差的計(jì)算公式為： 由兩種資產(chǎn)組合而成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為： 不論投資組合 中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變。 一、β系數(shù) (一 )單項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù) 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，即單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，也稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。其計(jì)算公式為： β = β系數(shù)還可以按以下公式計(jì)算： β = 當(dāng)β＝ 1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；如果 β ＞ 1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；如果 β ＜1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 (二 )投資組合的 β 系數(shù) 對(duì)于投資組合來說，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 程度也可以用β系數(shù)來衡量。投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。計(jì)算公式為： β p= 投資組合的β系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。 二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (一 )資本資產(chǎn)定價(jià)模型的內(nèi)容 在特定條件下，資本資產(chǎn)定 價(jià)模型的基本表達(dá)式如下： E(Ri)＝ 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率和β系數(shù)三個(gè)因素的影響。 投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式為： 投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率也受到市場(chǎng)組合的平均收益率、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資組合的β系數(shù)三個(gè)因素的影響。在其他因素不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)收益率與投資組合的β系數(shù)成正比，β系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率就越大；反之就越小。 β 系數(shù)推算 在已知投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率 E(Rp)，市場(chǎng)組合的平均收益率 Rm和無風(fēng)險(xiǎn)收益率 RF的基礎(chǔ)上，可以推導(dǎo)出特定投資組合的 β 系數(shù)，計(jì)算公式為： 二 )現(xiàn)金流出量的估算 固定資產(chǎn)原值為固定資產(chǎn)投資與建設(shè)期資本化利息之和。 流動(dòng)資金投資的估算可按下式進(jìn)行： 經(jīng)營(yíng)期某年流動(dòng)資金需用額 =該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額 該年流動(dòng)負(fù)債需用額 本年流動(dòng)資金增加額 =本年流動(dòng)資金需用額 截止上年末的流動(dòng)資金占用額 經(jīng)營(yíng)成本的估算應(yīng)按照下式進(jìn)行： 某年經(jīng)營(yíng)成本 =該年總成本費(fèi)用 該年折舊額 該年攤銷額 該年利息支出 凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算方法（重點(diǎn)掌握） 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算 一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類型 (一 )評(píng)價(jià)指標(biāo)的意義 投資決策評(píng)價(jià)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性、據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，主要包括：靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。 態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn) 三、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系： 凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在同方向變動(dòng)關(guān)系。即： 當(dāng)凈現(xiàn)值＞ 0時(shí)，凈現(xiàn)值率＞ 0，獲利指數(shù)＞ 1，內(nèi)部收益率＞基準(zhǔn)收益率； 當(dāng)凈現(xiàn)值 =0時(shí)，凈現(xiàn)值率 =0，獲利指 數(shù) =1，內(nèi)部收益率 =基準(zhǔn)收益率； 當(dāng)凈現(xiàn)值＜ 0時(shí)，凈現(xiàn)值率＜ 0，獲利指數(shù)＜ 1，內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率。 第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用 一、獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策 獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策 （ 1）各評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)可行，即 NPV≥0 ， NPVR≥0 ， PI≥1 ， IRR≥ic ， PP≤n/2 ， PP′≤P/2 ， ROI≥ 基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率 i，則接受該方案； （ 2）各評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)不可行，則放棄該方案； （ 3）當(dāng)次要指標(biāo)（靜態(tài)投資回收期）或輔助指標(biāo)（投資利潤(rùn)率）與主要指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng) 當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)； （ 4）利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率）對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和決
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