長(zhǎng)期籌資決策課件(編輯修改稿)
2024-11-19 22:20 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 成本（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)固定成本、籌資的固定費(fèi)用等）的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小變動(dòng)時(shí)，利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生較大的變動(dòng) 。,第二節(jié) 杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn),20,一、經(jīng)營(yíng)杠桿 （一）經(jīng)營(yíng)杠桿 概念：營(yíng)業(yè)杠桿、營(yíng)運(yùn)杠桿 指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用。 經(jīng)營(yíng)杠桿利益分析,21,22,（二）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（Degree of Operating Leverage） 概念 企業(yè)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額（量）變動(dòng)率的倍數(shù)。,23,計(jì)算,（1）按概念計(jì)算:,（2）按基期數(shù)計(jì)算：,24,[例]某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為60萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，當(dāng)企業(yè)的銷售額分別為400萬(wàn)元、200萬(wàn)元、100萬(wàn)元時(shí)，其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少？,25,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（Business Risk）是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。 書(shū)例：P220,在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越小，反之亦然,26,三、財(cái)務(wù)杠桿,（一）財(cái)務(wù)杠桿（Financial Leverage）原理 概念：籌資杠桿 指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)債務(wù)資本和優(yōu)先股的利用。 財(cái)務(wù)杠桿利益分析,27,28,（二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（Degree of Financial Leverage） 概念 企業(yè)稅后利潤(rùn)（或EPS）的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。,29,在資本總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但預(yù)期每股收益也越高。,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（Financial Risk）是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是籌資活動(dòng)利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1