【文章內容簡介】 OO (RehabilitateOwnOperate，修復擁有經營) TOT (TransferOperateTransfer，移交經營移交),SOT (SoldOperateTransfer，出售經營移交) DBOT (DesignBuildOperateTransfer，設計建造經營移交) DOT (DevelopOperateTransfer，開發(fā)經營移交) OT (OperateTransfer，經營移交) OMT (OperateManageTransfer，經營管理移交) DBFO (DesignBuildFinanceOperate，設計建造融資經營) DCMF (DesignConstructManageFinance，設計施工管理融資),BOT的十四種演變形式,各模式中公/企參與程度和風險分配,設計施工(交鑰匙)合同,建造租賃經營,建造經營移交,建造擁有經營,租賃/服務合同,傳統(tǒng)施工合同,合資建造經營移交,政府自己建造,建造擁有經營移交,政府出資,項目融資,完全私有化,企業(yè)參與程度和風險,政府參與程度和風險,,,100%,100%,0%,0%,3.BOT項目的本質特征,BOT項目是一種(長期)特許權項目： 最適用于資源開發(fā)和基礎設施(所有權歸國家) 政府將建設和經營特許權交給外國/私營發(fā)展商 但政府擁有終極所有權 特許期一般為10至30年，期滿后無償移交政府 BOT項目具有狹義項目融資的典型特征： 利用(主要是自然資源和基礎設施)項目的期望收益和資產進行融資，債權人對項目發(fā)起人的其它資產沒有追索權或僅有有限的追索權 建成項目投入使用所產生的現(xiàn)金流量成為償還貸款和提供投資回報的唯一來源,BOT項目的本質特征,融資不是依賴于發(fā)起人資信或涉及的有形資產，放貸者主要考慮項目本身是否可行及其現(xiàn)金流和收益是否可還本付息 融資負債比一般較高，結構較復雜；多為中長期融資，資金需求量大，風險也大，融資成本相應較高；放款人參與全程監(jiān)控；所融資金?？顚Ｓ?項目發(fā)起人以股東身份組建項目公司，該項目公司為獨立法人，是項目貸款的直接債務人 項目發(fā)起人對項目借款人(即項目公司)提供某種擔保，但一般不涵蓋項目的所有風險 合同文件(如擔保/保險)相當多，以合理分擔風險 保險也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風險,4.BOT項目的主要參與者及合同內容,5.BOT的優(yōu)點 對發(fā)起人而言,充分利用項目經濟狀況的彈性，減少資本金支出，實現(xiàn)“小投入做大項目”或“借雞下蛋” 拓寬項目資金來源，減輕借款方的債務負擔 提高了項目發(fā)起人/項目公司的談判地位 達到最有利的稅收條件 轉移特定的風險給放貸方(有限追索權)，極小化項目發(fā)起人的政治風險，加上其它風險管理措施合理分配風險，減少風險危害但保留投資收益 避免合資企業(yè)的風險，因為項目公司可100%獨資 創(chuàng)造發(fā)展商/承包商的商業(yè)機會(如果他們作為發(fā)起人/項目公司),BOT的優(yōu)點 對放貸方而言,承擔同樣風險但收益率較高 易于評估中等信用借款方的風險，因為只需評估項目本身 提供了良好的投資機會，而且較少競爭 投資額一般巨大 需專業(yè)工程知識,BOT的優(yōu)點 對政府而言,拓寬資金來源，引進外資和利用本國民間資本，減少政府的財政支出和債務負擔，加快發(fā)展基礎設施和其它設施 降低政府風險(基礎設施項目周期長、投資大、風險大)，政府無須承擔融資、設計、建造和經營風險，大多轉移給項目公司承擔(后者再轉移他人),發(fā)揮外資和私營機構的能動性和創(chuàng)造性，提高建設、經營、維護和管理效率，引進先進的管理和技術，從而帶動本國企業(yè)水平的提高 合理利用資源，因為還貸能力在于項目本身效益且大多采取國際招標，可行性論證較嚴謹，避免了無效益項目開工或重復建設 有利于發(fā)展國民經濟和金融資本市場,BOT的優(yōu)點 對政府而言,6.BOT的缺點,對政府而言： 承擔政治和外匯等風險，稅收流失 使用價格較高，造成國民不滿 耗時長，因為風險多/合同結構復雜，談判難 外商/私營公司可能出現(xiàn)掠奪性經營,對項目發(fā)起人而言： 融資成本較高 投資額大、融/投資期長、收益不確定性大 合同文件繁多、復雜 有時融資桿杠能力不足 母公司仍承擔部份風險(有限追索權),BOT的缺點,7.應用BOT的國際趨勢,發(fā)達國家： 發(fā)揮私營機構的能動性和創(chuàng)造性，提高效率 減少政府開支，從而減少政府債務和赤字,發(fā)展中國家： 經濟發(fā)展推動，對基礎設施的需求 資本市場推動，國際資本尋找投資機會 政府推動，缺少資金或私有化政策或為提高效率和促進技術轉移,最適用于BOT的項目,任何項目，但主要是資源開發(fā)、基礎設施、大型制造業(yè)和公共服務設施項目，例如(按融資易難為序)： 采礦/油/氣、煉油廠(產品供出口) 電廠、供水或廢水/物處理廠(政府購買服務) 通訊(主要靠國際收益) 公路、隧道或橋梁 鐵路、地鐵 機場、港口 此外，制造業(yè)(如大型輪船、飛機制造等)，文/體設施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 項目適用原則：提高效率,BOT在中國應用的歷史及現(xiàn)狀（1）,我國BOT方式的實踐是改革開放初期從地方省市開始的。第一個BOT基礎設施項目是1984年建設的沙角B電廠。項目施工期僅22個月，提前一年投入運營。承包商的回報率低于多數(shù)發(fā)展中國家收益水平，且目前它的供電成本低于廣東省國營電網(wǎng)。 此后，我國廣東、福建、四川、湖北、上海等地也出現(xiàn)了一批BOT項目，如廣深高速公路、成渝高速公路、上海黃浦江延安東路隧道復線工程、海南東線高速公路、三亞鳳凰機場等項目相繼采用BOT方式引進外資建設。,8.BOT在中國的應用及前景,BOT在中國應用的歷史及現(xiàn)狀（2）,我國“八五”計劃正式提出了BOT投資方式，1995年初國家計委決定在中國推進BOT投資方式，并確定在電力、公路、橋梁和城市供水設施等行業(yè)，先選擇一些項目進行BOT方式試點工作，以期摸索經驗，逐步推廣。 1995年5月，國家計委批復廣西來賓電廠二期工程采用BOT方式建設，使該項目成為我國第一個經國家批準的BOT試點項目。來賓電廠二期工程項目獲得批準和協(xié)議的簽署實施，標志著中國在能源、交通等領域試點進行規(guī)范化管理的正式開始。,BOT在中國應用的歷史及現(xiàn)狀（3）,目前，重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項目已被國家認定為采用BOT方式的基礎設施項目，BOT方式在我國有了長足的發(fā)展 。 與此同時，各地為規(guī)范采用類似BOT方式投資基礎設施建設的行為，根據(jù)本地的具體情況，制訂了如《海南經濟特區(qū)基礎設施投資綜合補償條例》、《上海延安東路隧道專營管理辦法》、《滬寧高速公路（上海段）專營管理辦法》、《北京市城市基礎設施特許經營辦法》等條例、辦法，為B