【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 4 營(yíng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。如果一個(gè)企業(yè)一段時(shí)期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進(jìn)行的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，那么，這個(gè)現(xiàn)金流量水平應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定的正數(shù)。這個(gè)數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本保證，長(zhǎng)期出現(xiàn)負(fù)值是十分不正常的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的，現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當(dāng)性的關(guān)鍵 。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉，故整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量應(yīng)保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當(dāng)?shù)?。其次，較多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營(yíng)運(yùn)資本中，所以還要分析營(yíng)運(yùn)資本的投入是否恰當(dāng)。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本上的投入是與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷政策決定應(yīng)收賬款的水平，支付政策決定應(yīng)付賬款、預(yù)付費(fèi)用的水平，預(yù)期銷售增長(zhǎng)前景決定企業(yè)的庫(kù)存水平。所以應(yīng)聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來(lái)解釋企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本方面的投入是否合理。最后，我們還可以通過(guò)計(jì)算比率來(lái)分析現(xiàn)金流入與債務(wù)償還的關(guān)系：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn) 金流量 /本期到期的債務(wù) 。 [7] （ 2） 通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來(lái)判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度 。 可以看出，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實(shí)際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收漲款周轉(zhuǎn)天數(shù)減應(yīng)付貼款占用天數(shù)。企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于這三個(gè)階段占用現(xiàn)金時(shí)間的長(zhǎng)短，與會(huì)計(jì)上的實(shí)際購(gòu)物和實(shí)際銷售有一定的時(shí)間諸位。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。 企業(yè)的短期融資能力 借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財(cái) 務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來(lái)，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析： （ 1） 分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信譽(yù)較擔(dān)心，或說(shuō)明企業(yè)尚未得到金融機(jī)構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務(wù)危機(jī)時(shí)很可能要付出高額代價(jià)甚至無(wú)法應(yīng)付。 （ 2） 企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。 （ 3） 企業(yè)是否具有良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過(guò)長(zhǎng)期債券且信譽(yù)良好。良好的長(zhǎng)期融資能力往往是緩 解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。 （ 4） 企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)往往是營(yíng)運(yùn)中的資產(chǎn)，短期內(nèi)可能難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動(dòng)性問(wèn)題。 （ 5） 企業(yè)若將應(yīng)收賬款出售或?qū)?yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，另一方面如有追索權(quán)，則會(huì)增加企業(yè)短期債務(wù)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 6） 企業(yè)若有負(fù)債，或?yàn)樗颂峁┑男庞脫?dān)保，均會(huì)增加企業(yè)的短期支付要求，且為進(jìn)一步融資設(shè)置了障礙。 華中科技大學(xué)文華學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 5 因此，從企業(yè)的安全性上看，企業(yè)的安全性與短期償債能力之間存在著密切的聯(lián)系。上面提到的 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng) ，那企業(yè)就風(fēng)險(xiǎn)就越小，說(shuō)明企業(yè)就越安全。 （二）長(zhǎng)期償債能力的分析 青島海爾集團(tuán)公司是我國(guó)家電行業(yè)的校使者，其前身是原青島電冰箱總廠，經(jīng)過(guò)十多年的兼并擴(kuò)張，已經(jīng)今非昔比。據(jù) 2021 年中報(bào)分析，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常穩(wěn)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)保持同步增長(zhǎng)，這在競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)利潤(rùn)明顯滑坡的家電行業(yè)是極為可貴的。公司 2021 年上半年收入增加部分主要來(lái)自于冰箱產(chǎn)品的出口，鑒于公司出口形式的看好，海爾的國(guó)際化戰(zhàn)略取得了明顯的經(jīng)濟(jì)效益。預(yù)計(jì)海爾 將成為家電行業(yè)的受益者。 另?yè)?jù) 2021 年 8 月 26 日青島海爾擬增發(fā) A股董事會(huì)公告稱，公司擬向社會(huì)公眾增發(fā)不超過(guò) 10000 萬(wàn)股的 A股，該次募集資金將用于收購(gòu)青島海爾空調(diào)器有限公司 74． 45％的股權(quán)。此前海爾已持有該公司 25． 5％的股權(quán)，此舉意味著收購(gòu)?fù)瓿珊笄鄭u海爾對(duì)海爾空調(diào)器公司的控制權(quán)將達(dá)到 99． 95％。據(jù)悉，作為海爾集團(tuán)的主導(dǎo)企業(yè)之一，青島海爾空調(diào)器公司主要生產(chǎn)空調(diào)器、家用電器及制冷設(shè)備，是我國(guó)技術(shù)水平較高、規(guī)模品種較多、生產(chǎn)規(guī)模較大的空調(diào)生產(chǎn)基地。該公司產(chǎn)銷狀況良好，今年上半年共生產(chǎn)空調(diào)器252 萬(wàn)臺(tái)，超過(guò) 去年全年的產(chǎn)量，出口量分別是去年同期和全年出口的 4． 5 倍、 2． 7倍，迄今海爾空調(diào)已有 1/4 的產(chǎn)量出口海外。目前，海爾空調(diào)來(lái)自海外的訂單已排至 2021年。鑒于海爾空調(diào)已是成熟的高盈利產(chǎn)品，收購(gòu)后可以使青島海爾拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，為公司進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁?qiáng)有力的支撐，同時(shí)也成為青島海爾新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。 青島海爾 2021 年中期財(cái)務(wù)狀況如圖表 1和 2。 圖表 1 資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表） 編制單位：青島海爾集團(tuán)公司單位：元 項(xiàng)目 金額 貨幣資金 512451234． 85 應(yīng)收賬款 390345914． 95 預(yù)付賬款 599903344． 89 其他應(yīng)收款 371235313． 62 存貨凈額 499934290． 49 待攤費(fèi)用 1211250． 00 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2369591987． 38 長(zhǎng)期股權(quán)投資 307178438． 08 長(zhǎng)期債權(quán)投資 0． 0 華中科技大學(xué)文華學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 6 長(zhǎng)期投資合計(jì) 307178438． 08 固定資產(chǎn)合計(jì) l007881696． 67 無(wú)形資產(chǎn) 107740871． 92 資產(chǎn)總計(jì) 3792590880． 96 應(yīng)付賬款 125187391． 88 預(yù)收賬款 72559642． 42 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 776071828． 69 股本 56470690． 00 資本公積 1513174748． 87 盈余公積 未分配利潤(rùn) 354620919． 79 股東權(quán)益合計(jì) 2761662842． 2 負(fù)債及股東權(quán)益