【文章內(nèi)容簡介】 200%以上表明短期償債有保障。從短期債權(quán)人的角度來看，流動比率越大越好，但從企業(yè)經(jīng)營角度來看，過大的流動比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，這必然造成企業(yè)機(jī)會成本的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。海信電器（600060）2022 的財務(wù)指標(biāo)顯示其流動比率為 ，比 2022 年年底的 降低了 ，比 2022 年年底的 降低了 ，說明短期償債能力明顯降低。（如圖） 圖 21流 動 比 率2022年 2022年 2022年流 動 比 率通常情況下，流動比率并未考慮流動資產(chǎn)屬性的差異、變現(xiàn)能力的差異及質(zhì)量的差異，所以可能出現(xiàn)：一個企業(yè)具有很高的流動比率，從表面上看其具有很高的短期償債能力，但是如果要細(xì)致分析，就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)中難以變現(xiàn)資產(chǎn)比重很大，使得該企業(yè)實(shí)際償債能力較弱的情況。所以在使用它們時，我們有必要先對企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和質(zhì)量及流動負(fù)債的構(gòu)成作進(jìn)一步分析，這樣就可以進(jìn)一步排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)，使指標(biāo)的數(shù)值擴(kuò)大，真實(shí)評價出該企業(yè)的償債能力。 現(xiàn)金比率方面企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)(包括現(xiàn)金、銀行存款及短期投資)與流動負(fù)債之比率就是企業(yè)的現(xiàn)金比率，它扣除了速動比率中的應(yīng)收賬款項目，反映了企業(yè)直接償還流動負(fù)債的能力。如果這一比率大于或等于1，則表明公司可以用經(jīng)營收入來償還到期債務(wù)的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來源；如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。海信電器（600060），比，，故而說明該公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。（如圖） 圖22現(xiàn) 金 比 率02022年 2022年 2022年現(xiàn) 金 比 率在這一比率中并未考慮負(fù)債的屬性和到除了現(xiàn)金資產(chǎn)以外的其他流動資產(chǎn)也是具變現(xiàn)能力的，故而顯得謹(jǐn)慎而保守。但是，在流動負(fù)債中的預(yù)收賬款是可以存貨來償還的。所以計算現(xiàn)金比率時預(yù)收賬款應(yīng)從流動負(fù)債中剔除后可以更好的反映企業(yè)短期償債能力。 速動比率方面速動比率即速動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的比率，速動比率較之流動比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負(fù)債的能力。其中，速動資產(chǎn)是將流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。一般來說，速動比率等于100%時比較適當(dāng)。如果速動比率小于100%，必然使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于100%，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。海信電器（600060）2022的財務(wù)指標(biāo)顯示其速動比率為，，故而可以看出海信電器（600060）償還債務(wù)的安全性還是很高的。而進(jìn)一個會計年度速動比率的提高說明公司的償債能力進(jìn)一步加強(qiáng)。（如圖）圖23速 動 比 率2022年 2022年 2022年速 動 比 率但是我們在計算速動比率并沒有剔除預(yù)收賬款，預(yù)付賬款及應(yīng)收賬款，這就造成其計算不夠準(zhǔn)確。影響對公司償債能力的分析。此外，以上這些指標(biāo)對沒有考慮一定時期后很可能發(fā)生的變化，其反映的只是當(dāng)前企業(yè)償債能力，沒有考慮負(fù)債等對企業(yè)償債能力的影響。而這一點(diǎn)對債權(quán)人到期時能否獲得償還是尤為重要的。第三章 長期償債能力分析中存在的問題長期負(fù)債是指期限超過一年的債務(wù)。長期負(fù)債數(shù)額較大 ,本金的償需有積累的過程。從長期來看，真實(shí)的報告收益應(yīng)最終反映企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，而企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)能否獲利是密切相關(guān)的。分析長期償債能力主要運(yùn)用的財務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、償債保障比率這四種指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，是反映長期償債能力經(jīng)常用到的指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率通常保持在60% ～ 70%，一般認(rèn)為60%是最合適的。資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資金的總體來源，有多少資金來源于負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率越高說明負(fù)債越大，風(fēng)險越高，反之亦然。本文依據(jù)海信電器（600060）有關(guān)資料整理計算得出其簡化的償債能力分析表（表31）表31海信電器（600060）償債能力分析表2022 2022 2022流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比 資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比 負(fù)債權(quán)益比 ,，資產(chǎn)負(fù)債率在增加，說明公司的負(fù)債在增加，償債能力在減弱。一般來說，以下都是比較合理的。在這里，資產(chǎn)負(fù)債率的計算基礎(chǔ)是全部負(fù)債和全部資產(chǎn),因此,它實(shí)際上是反映全部負(fù)債的償付能力指標(biāo),而將其作為反映長期負(fù)債償付。比如待攤費(fèi)用及長期待攤費(fèi)用,本身并無直接的變現(xiàn)能力,其攤銷價值需要依靠存貨等資產(chǎn)的價值才能得以補(bǔ)償和收回。至于無形資產(chǎn)中的商譽(yù)、專利權(quán)等能否可用于償債,也存在很大的不確定性。能力的指標(biāo),有失偏頗。 產(chǎn)權(quán)比率　負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率就是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率。其對評價償債能力的作用與資產(chǎn)負(fù)債率基本相同，主要區(qū)別是 :資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，即自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。本文依據(jù)海信電器（600060）資產(chǎn)負(fù)債表所示數(shù)據(jù)計算出其2022年底至2022年底,，負(fù)債權(quán)益比率上升說明公司的負(fù)債增加、長期償債能力在減弱，和資產(chǎn)負(fù)債率反映的狀況一致。同樣，其局限性與資產(chǎn)負(fù)債率相同。 利息保障倍數(shù)該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，其是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標(biāo)計算公式如下：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤 /利息費(fèi)用。同時使用該指標(biāo)有較大的局限性：①在利用利息保障倍數(shù)指標(biāo)時,因?yàn)闀嫴捎脵?quán)責(zé)發(fā)生制來核算費(fèi)用和利潤,所以本期的利息費(fèi)用不一定就是本期的利息支出，本期息稅前利潤也并非本期的經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金。該指標(biāo)在反映支付利息能力上存在片面性，其修正指標(biāo)是現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，即經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金利息支出、付現(xiàn)所得稅之和與現(xiàn)金利息支出的比值。②該指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。對于長期性的債務(wù)，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須有一個利潤或現(xiàn)金流入積累的過程，否則企業(yè)必然會感到巨大的財務(wù)壓力。這樣一個積累過程沒有在財務(wù)分析中充分反映，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法。3. 4 償債保障比率使用這一指標(biāo)時需注意的是不要簡單地選擇某一期的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量做計算對象，要對企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析對比 ,重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。分析企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力與企業(yè)銷售量、成本開支比例及變動情況、賒銷政策及資產(chǎn)管理效率等因素的關(guān)系。確定真正體現(xiàn)企業(yè)近幾年現(xiàn)金獲取能力的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作為計算值。鑒于現(xiàn)有償債能力評價指標(biāo)都存在不足 ,因而在運(yùn)用指標(biāo)進(jìn)行償債能力分析時 ,切忌簡單比較 ,應(yīng)謹(jǐn)慎分析。應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營狀況 ,考慮行業(yè)特點(diǎn) ,恰當(dāng)選擇主要評價指標(biāo)。有必要對企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成和質(zhì)量及負(fù)債的構(gòu)成作進(jìn)一步分析 , 借以確定指標(biāo)對償債能力反映的程度 ,以排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)使指標(biāo)數(shù)值擴(kuò)大的影響 ,真實(shí)評價企業(yè)的償債能力 ,避免償債能力分析簡單化。第四章 短期償債能力分析評價指標(biāo)的改進(jìn)基于上述分析, 為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標(biāo)的局限性, 筆者認(rèn)為在計算短期償債能力指標(biāo)過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量以及其計量屬性, 也要考慮表外事項可能的影響, 以確保償債能力指標(biāo)準(zhǔn)確可靠。 流動比率指標(biāo)的改進(jìn)在流動資產(chǎn)中扣除:(1)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費(fèi)用；(3)待處理流動資產(chǎn)凈損失；