【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 200%以上表明短期償債有保障。從短期債權(quán)人的角度來(lái)看，流動(dòng)比率越大越好，但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，過(guò)大的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過(guò)多，這必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。海信電器（600060）2022 的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其流動(dòng)比率為 ，比 2022 年年底的 降低了 ，比 2022 年年底的 降低了 ，說(shuō)明短期償債能力明顯降低。（如圖） 圖 21流 動(dòng) 比 率2022年 2022年 2022年流 動(dòng) 比 率通常情況下，流動(dòng)比率并未考慮流動(dòng)資產(chǎn)屬性的差異、變現(xiàn)能力的差異及質(zhì)量的差異，所以可能出現(xiàn)：一個(gè)企業(yè)具有很高的流動(dòng)比率，從表面上看其具有很高的短期償債能力，但是如果要細(xì)致分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中難以變現(xiàn)資產(chǎn)比重很大，使得該企業(yè)實(shí)際償債能力較弱的情況。所以在使用它們時(shí)，我們有必要先對(duì)企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和質(zhì)量及流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成作進(jìn)一步分析，這樣就可以進(jìn)一步排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)，使指標(biāo)的數(shù)值擴(kuò)大，真實(shí)評(píng)價(jià)出該企業(yè)的償債能力。 現(xiàn)金比率方面企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)(包括現(xiàn)金、銀行存款及短期投資)與流動(dòng)負(fù)債之比率就是企業(yè)的現(xiàn)金比率，它扣除了速動(dòng)比率中的應(yīng)收賬款項(xiàng)目，反映了企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果這一比率大于或等于1，則表明公司可以用經(jīng)營(yíng)收入來(lái)償還到期債務(wù)的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來(lái)源；如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營(yíng)收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。海信電器（600060），比，，故而說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要。（如圖） 圖22現(xiàn) 金 比 率02022年 2022年 2022年現(xiàn) 金 比 率在這一比率中并未考慮負(fù)債的屬性和到除了現(xiàn)金資產(chǎn)以外的其他流動(dòng)資產(chǎn)也是具變現(xiàn)能力的，故而顯得謹(jǐn)慎而保守。但是，在流動(dòng)負(fù)債中的預(yù)收賬款是可以存貨來(lái)償還的。所以計(jì)算現(xiàn)金比率時(shí)預(yù)收賬款應(yīng)從流動(dòng)負(fù)債中剔除后可以更好的反映企業(yè)短期償債能力。 速動(dòng)比率方面速動(dòng)比率即速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。其中，速動(dòng)資產(chǎn)是將流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率等于100%時(shí)比較適當(dāng)。如果速動(dòng)比率小于100%，必然使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率大于100%，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。海信電器（600060）2022的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其速動(dòng)比率為，，故而可以看出海信電器（600060）償還債務(wù)的安全性還是很高的。而進(jìn)一個(gè)會(huì)計(jì)年度速動(dòng)比率的提高說(shuō)明公司的償債能力進(jìn)一步加強(qiáng)。（如圖）圖23速 動(dòng) 比 率2022年 2022年 2022年速 動(dòng) 比 率但是我們?cè)谟?jì)算速動(dòng)比率并沒有剔除預(yù)收賬款，預(yù)付賬款及應(yīng)收賬款，這就造成其計(jì)算不夠準(zhǔn)確。影響對(duì)公司償債能力的分析。此外，以上這些指標(biāo)對(duì)沒有考慮一定時(shí)期后很可能發(fā)生的變化，其反映的只是當(dāng)前企業(yè)償債能力，沒有考慮負(fù)債等對(duì)企業(yè)償債能力的影響。而這一點(diǎn)對(duì)債權(quán)人到期時(shí)能否獲得償還是尤為重要的。第三章 長(zhǎng)期償債能力分析中存在的問(wèn)題長(zhǎng)期負(fù)債是指期限超過(guò)一年的債務(wù)。長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)額較大 ,本金的償需有積累的過(guò)程。從長(zhǎng)期來(lái)看，真實(shí)的報(bào)告收益應(yīng)最終反映企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，而企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)能否獲利是密切相關(guān)的。分析長(zhǎng)期償債能力主要運(yùn)用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、償債保障比率這四種指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，是反映長(zhǎng)期償債能力經(jīng)常用到的指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率通常保持在60% ～ 70%，一般認(rèn)為60%是最合適的。資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資金的總體來(lái)源，有多少資金來(lái)源于負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率越高說(shuō)明負(fù)債越大，風(fēng)險(xiǎn)越高，反之亦然。本文依據(jù)海信電器（600060）有關(guān)資料整理計(jì)算得出其簡(jiǎn)化的償債能力分析表（表31）表31海信電器（600060）償債能力分析表2022 2022 2022流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比 負(fù)債權(quán)益比 ,，資產(chǎn)負(fù)債率在增加，說(shuō)明公司的負(fù)債在增加，償債能力在減弱。一般來(lái)說(shuō)，以下都是比較合理的。在這里，資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算基礎(chǔ)是全部負(fù)債和全部資產(chǎn),因此,它實(shí)際上是反映全部負(fù)債的償付能力指標(biāo),而將其作為反映長(zhǎng)期負(fù)債償付。比如待攤費(fèi)用及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,本身并無(wú)直接的變現(xiàn)能力,其攤銷價(jià)值需要依靠存貨等資產(chǎn)的價(jià)值才能得以補(bǔ)償和收回。至于無(wú)形資產(chǎn)中的商譽(yù)、專利權(quán)等能否可用于償債,也存在很大的不確定性。能力的指標(biāo),有失偏頗。 產(chǎn)權(quán)比率　負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率就是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率。其對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用與資產(chǎn)負(fù)債率基本相同，主要區(qū)別是 :資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，即自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。本文依據(jù)海信電器（600060）資產(chǎn)負(fù)債表所示數(shù)據(jù)計(jì)算出其2022年底至2022年底,，負(fù)債權(quán)益比率上升說(shuō)明公司的負(fù)債增加、長(zhǎng)期償債能力在減弱，和資產(chǎn)負(fù)債率反映的狀況一致。同樣，其局限性與資產(chǎn)負(fù)債率相同。 利息保障倍數(shù)該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，其是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標(biāo)計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) /利息費(fèi)用。同時(shí)使用該指標(biāo)有較大的局限性：①在利用利息保障倍數(shù)指標(biāo)時(shí),因?yàn)闀?huì)計(jì)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)核算費(fèi)用和利潤(rùn),所以本期的利息費(fèi)用不一定就是本期的利息支出，本期息稅前利潤(rùn)也并非本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金。該指標(biāo)在反映支付利息能力上存在片面性，其修正指標(biāo)是現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金利息支出、付現(xiàn)所得稅之和與現(xiàn)金利息支出的比值。②該指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。對(duì)于長(zhǎng)期性的債務(wù)，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須有一個(gè)利潤(rùn)或現(xiàn)金流入積累的過(guò)程，否則企業(yè)必然會(huì)感到巨大的財(cái)務(wù)壓力。這樣一個(gè)積累過(guò)程沒有在財(cái)務(wù)分析中充分反映，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生錯(cuò)誤的想法。3. 4 償債保障比率使用這一指標(biāo)時(shí)需注意的是不要簡(jiǎn)單地選擇某一期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量做計(jì)算對(duì)象，要對(duì)企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析對(duì)比 ,重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力與企業(yè)銷售量、成本開支比例及變動(dòng)情況、賒銷政策及資產(chǎn)管理效率等因素的關(guān)系。確定真正體現(xiàn)企業(yè)近幾年現(xiàn)金獲取能力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量作為計(jì)算值。鑒于現(xiàn)有償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)都存在不足 ,因而在運(yùn)用指標(biāo)進(jìn)行償債能力分析時(shí) ,切忌簡(jiǎn)單比較 ,應(yīng)謹(jǐn)慎分析。應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況 ,考慮行業(yè)特點(diǎn) ,恰當(dāng)選擇主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。有必要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成和質(zhì)量及負(fù)債的構(gòu)成作進(jìn)一步分析 , 借以確定指標(biāo)對(duì)償債能力反映的程度 ,以排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)使指標(biāo)數(shù)值擴(kuò)大的影響 ,真實(shí)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力 ,避免償債能力分析簡(jiǎn)單化。第四章 短期償債能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)基于上述分析, 為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標(biāo)的局限性, 筆者認(rèn)為在計(jì)算短期償債能力指標(biāo)過(guò)程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量以及其計(jì)量屬性, 也要考慮表外事項(xiàng)可能的影響, 以確保償債能力指標(biāo)準(zhǔn)確可靠。 流動(dòng)比率指標(biāo)的改進(jìn)在流動(dòng)資產(chǎn)中扣除:(1)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費(fèi)用；(3)待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失；