【文章內(nèi)容簡介】 原重工股份有限公司 的短期償債能力中的流動比率、速動比率 、 現(xiàn)金比率 和現(xiàn)金流量比率 ， 綜合各個指標的結論， 該企業(yè)的 短期償債能力的強弱主要受應收賬款和存貨的影響。 從表一可以看出， 20212021 年應收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的降低，反映了該公司應收賬款變現(xiàn)速度較慢，導致流 動比率降低，短期償債能力就弱。然而，20212021 年存貨周轉(zhuǎn)率則是逐年增長的，這樣存貨周轉(zhuǎn)率增加表明該企業(yè)資金占用水平越來越低，從而提高短期償債能力。 存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強，即使速動比率較低，只要流動比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務本息 [6]。 從上訴分析可以看出，在 20212021 年之間，應收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的降低，企業(yè)存在大量的應收賬款和存貨，影響企業(yè)的獲利能力，導致企業(yè)的短期償債能力較弱。 現(xiàn)金流量水平 從現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率可以看出， 20212021 年太原重工股份有限公司現(xiàn)金流量比率過低， 公司還存在著不能按時償還短期債務的風險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：一方面是公司能否繼續(xù)從經(jīng)營活動、投資活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，償還不斷到期的債務；另一方面從公司資產(chǎn)的構成來看，應收賬款占資產(chǎn)總額的比重過高，進一步加大了短期償債的風險。 短期償債計劃 通過分析太原重工股份有限公司短期的償債指標可以看出，該企業(yè)之所以短期償債能力 很 弱，其原因 之一 也 在于企業(yè)沒有制定明確 的償債計劃 ， 導致企業(yè)償還債務的資金關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 9渠道比較單一，資金籌集困難；原因之二 可能 在于 企業(yè)短期借款的規(guī)模和結構不合理，導致 還款日期集中，資金緊迫 [15]。 通過上述分析，可以得出： 太原重工股份有限公司 采用的是開放型財務策略。在公司營業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢的企業(yè)，可以提高負債比重。因為企業(yè) 在 20212021 年的營業(yè)收入 分別為 億、 億、 億、 億， 穩(wěn)定可靠， 但該企業(yè) 20212021年營業(yè)利潤分別為 億、 億、 億、 億 ； 從數(shù)據(jù)中可以看出， 企業(yè) 流動 負債籌資數(shù)額 20212021 年分別為 億、 億、 億、 億，逐年加大 大，由于 企業(yè) 負債而承 擔較多的 到期本息， 導致 資金周轉(zhuǎn) 不 順暢、 每年的 獲利 不 穩(wěn)定 ， 會遇到較高的財務風險。 因此， 企業(yè)的負債比重應當?shù)托?， 否則就會陷入償債困境，且可能導致企業(yè)虧損或破產(chǎn)。 由于分析該公司近四年的各項短期償債能力指標偏低，可以得出太原重工股份有限公司短期償債能力較弱。 長期償債能力分析 及影響因素 長期償債能力分析 一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務本金與支付債務利息的能力。長期償債能力強弱是反映企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標志。主要衡量指標有： 資產(chǎn)負債率、 股東權益比率、權益 乘數(shù)、 產(chǎn)權比率、有形凈值債務率 、償債保障比率和利息保障倍數(shù) 。 根據(jù)計算，制得太原重工股份有限公司四年的比率指標比率表和圖，見表 和 表 和圖 4[8]。 關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 10 表 太原重工股份有限公司各項長期償債能力指標 單位：元 項 目 2021 2021 2021 2021 資產(chǎn)負債率 股東權益比率 權益乘數(shù) 產(chǎn)權比率 有形凈值債務率 償債保障比率 利息保障倍數(shù) 圖 3 0501001502002503003502021 2021 2021 2021資產(chǎn)負債率股東權益比率權益乘數(shù)產(chǎn)權比率有形凈值債務率償債保障比率利息保障倍數(shù)關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 11 表 2021 年太原重工股份有限公司長期償債能力指標與同行上市公式比較 名稱 資產(chǎn)負債率 股東權益比率 權益乘數(shù) 產(chǎn)權比率 有形凈值債務率 償債保障比率 利息保障倍數(shù) 三一重工 天地科技 平均值 本公司 圖 4 通過計算太原重工股份有限公司 （ 20212021） 四年各項 長 期償債能力指標（如表） 以及公司 2021 年各項 長 期償債能力指標與同行上市公司所作的比較（如表 ），對該公司進行分析，通過 分析 四年的數(shù)據(jù) 分析 可以看出， 太原重工股份有限公司20212021 年資產(chǎn)負債率 和產(chǎn)權比率， 前三年的 比率均在降低 ，說明公司的負債在減少，長期償債能力在增強。 2021 年資產(chǎn)負債率為 %， 與同行平均值 %相比較 高出%，產(chǎn)權比率 %與同行平均值 %相比較高出 %， 雖然 2021 年的 資產(chǎn)負債率 和產(chǎn)權 較高 ，會使企業(yè)負債加重，但企業(yè)也可以通過擴大舉債規(guī)模獲得較多的財務杠桿利益。 產(chǎn)權比率反映的償債能 力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的 ， 所有者權益就是企業(yè)050100150200250300350資產(chǎn)負債率股東權益比率權益乘數(shù) 產(chǎn)權比率有形凈值債務率償債保障比率 利息保障倍數(shù)三一重工天地科技平均值本公司關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 12 的凈資產(chǎn) 。但是凈資產(chǎn)中的某些項目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理財產(chǎn)損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因 此，在使用產(chǎn)權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析 ， 20212021 年有形凈值債務率跟產(chǎn)權比率一樣，逐年減少，反映出長期償債能力增強，而 2021 年與同行平均值 %相 比較高出 %， 說明企業(yè) 2021 年 長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高 [13]。 股東權益比率則與資 產(chǎn)負債率相反，該指標越大長期償債能力越強， 20212021年太原重工股份有限公司股東權益比率在 %%之間， 長期償債能力逐年增強 ， 但 與同行平均值 %相比較低 。 該公司 20212021三年的權益乘數(shù)逐年較小， 2021年該公司權益乘數(shù) ，權益乘數(shù)越高表明企業(yè)的負債較多，面臨較大的財務風險，長期償債能力較弱。 20212021年償債保障比率特別不穩(wěn)定 2021比 2021年高出 ,2021年比 2021年高出 ，與同行業(yè)平均值 ，償債保障比率 反映 的是 企業(yè)用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額償還全部債務所需的時間 ，越大說明該企業(yè)償還債務能力越弱，從該比率可以看出太原重工股份有限公司長期償債能力較弱；利息保障倍數(shù)則與償債保障比率不同，該比率越高越好 ,20212021年該公司利息保障倍數(shù)逐年增加， 長期償債能力比較穩(wěn)定， 2021年則下降到 ，遠遠低于與同行業(yè)平均值 。 雖然能維持正常的償債能力 ,2021年長期償債能力與前三年相比明顯減弱 [9]。 長期償債能力分析的影響因素 及結果 通過 分析太原重工股份有限公司 長期償債能力 指標中 的資產(chǎn)負債率、 股東權益比率、權益乘數(shù)、 產(chǎn)權比率、有形凈值債務率 、償債保障比率和利息保障倍數(shù)。綜合來看，太原重工股份有限公司長期償債能力很弱， 公司還在存在著不能按時償還債務的風險。而造成這種情況的原因是公司的 償債保障比率過高和 利息保障倍數(shù)過低 。償債保障比率 可以衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務的能力，太原重工股份有限公司中該比率逐年升高，說明企業(yè)負債太多，企業(yè)負擔償還債務能力就弱； 資本結構不合理 通過分析太原重工股份有限公司 20212021年償債保 障比率可以看出， 企業(yè)當前的（ 2021年）資產(chǎn)為 億，資本結構債權占 億，股權僅占 億，是一家以債權經(jīng)營關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 13 為主的企業(yè)， 企業(yè) 2021 年 現(xiàn)金凈流入量 為 億， 較 小， 導致償債保障比率 （ ）偏高。資產(chǎn)負債率 （ ） 、產(chǎn)權比率 （ ） 都偏低 [16]。 盈利能力不足 從分析太原重工股份有限公司的 利息保障倍數(shù) 可以看出， 該企業(yè) 2021 年的 利息保障倍數(shù) （ ） 反映了企業(yè)獲利能力的大小，且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度， 該企業(yè)利息保障倍數(shù)雖然能維持正常的償債 能力，但是與同行其他公司 （ ）相比較低， 利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。利息償付倍數(shù)低的主要原因是 2021 年中 該公司的利潤總額 為 億， 相比以前三年大大降低 ，這說明企業(yè)沒有足夠的利潤，沒有能力償付 巨大的 利息費用 。 只有 降低利息費用的支出，減少借款，才能獲利。有足夠的盈余，才能有能力償付利息費用，企業(yè)才能長遠的發(fā)展 [12]。 經(jīng)營管理出現(xiàn)問題 通過分析太原重工股份有限公司的長期償債能力指標可以看出，經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流量比率對償債能力的影響很大， 企業(yè)的管理層 經(jīng)營 戰(zhàn)略 眼光和領導能力不足 ，不能避開經(jīng)營風險 ；企業(yè)的經(jīng)營自身素質(zhì)問題，導致模式僵化，營銷觀念陳舊，沒有創(chuàng)新；企業(yè)經(jīng)營管理缺乏科學性，相應的設備和技術落后；經(jīng)營的環(huán)境和方法也影響了企業(yè)的發(fā)展。 根據(jù)上述分析， 可以看出太原重工股份有限公司是一個舉債經(jīng)營的企業(yè)，但是面臨過多的債務，企業(yè)經(jīng)營活動和籌集資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以彌補大量的負債。企業(yè)微薄的利潤總額很難負擔長期貸款中過多的財務費用。 從表面來看，前幾年大多指標反映出太原重工股份有限公司長期償債能力在增強，但深度分析之后可以看出該公司長期償債能力存在很大問題，依然 較弱。 關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 14 3 加強太原重工股份有限公司償債能力的建議 加強短期償債能力的建議 加 快 應收賬款 和存貨的周轉(zhuǎn) 一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，在企業(yè)常見的流動資產(chǎn)中，根據(jù)變現(xiàn)能力由強到弱的順序通常為：貨幣資金、短期投資、應收賬款和應收票據(jù)、存貨、預付賬款以及待攤費用等等。 該企業(yè)之所以短期償債能力弱，最大的原因是應收賬款周轉(zhuǎn)速度過慢，需要加強應收賬款的回收， 應該對應收賬款進行動態(tài)分析，加強日常監(jiān)督和管理。 此外， 由于企業(yè)的存貨過多，也導致資金積壓， 應 將 公 司很快能變現(xiàn)的長期資產(chǎn)出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力 [7]。 針對應收賬款的回收，提出以下建議：一，加強銷售人員的回款管理， 銷售人員應在貨款回收期的前幾天電話或者拜訪客戶，預知其借款日期；企業(yè)應該制定相應的銷售政策，將銷售員的獎金考核和回款日期聯(lián)系在一起，增加員工的積極性。二，定期的對賬，加強財務人員催收力度，至少每個一個季度核對一次客戶往來款項，對時刻較長的應收賬款，按賬齡進行分析，確認債務人實否故意拖欠，必要時采取法律途徑加以追究。三，控制壞賬的發(fā)生，降低企業(yè)財務資金風險 ；在購銷活動中，盡可能減 少賒銷的業(yè)務，企業(yè)可選擇多種回款方式，比如說支票或者承兌匯票等等；建立合同責任制，對每項銷售設定銷售合同，在合同中注明付款的條件及說明。 針對存貨的積壓，提出建議：一。要提高存貨的周轉(zhuǎn)率，就必須先降低每月的庫存量，這就需要采購部門根據(jù)銷售計劃來實施，確保正常銷售的前提下，有足夠的庫存照常生產(chǎn)。二， 重視庫存管理的風險與防范， 倉庫保管員也應時刻盤點，對于廢品和次品，要及時處理，防止貨物積壓過多。三， 訂立合理的采購計劃、控制庫存量， 采購人員可以提高采購的頻率， 企業(yè)可以采用經(jīng)濟進貨批量模式，是存貨儲存成本和訂貨成本 之和達到最小。 減少數(shù)量，避免貨物積壓，各部門配合才能提高銷售成本 。第四，制定科學的庫存管理流程，加強多存貨采購、入庫、計量、出庫、結存等各個環(huán)節(jié)的控制盒監(jiān)督。第五，建立健全的內(nèi)部控制制度，企業(yè)應建立科學的存貨內(nèi)部控制評價標準，控制相關工作人員定期針對存貨內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況進行檢查和考核，及時發(fā)現(xiàn)并糾正存在的問題。明確存貨內(nèi)部控制具體的標準和尺度，對出現(xiàn)的問題、可能產(chǎn)生的結果都要爭關于太原重工股份有限公司償債能力分析的探討 15 取能夠在制度上防范。同時，也要對內(nèi)部控制人員進行合理的考核，對員工予以獎勵或者懲罰，以提高企業(yè)存貨內(nèi)部控制的執(zhí)行效力