【正文】 能力的分析聯(lián)系在一起，因為對企業(yè)安全性威脅最大的是 “ 財務失敗 ” 現(xiàn)象的發(fā)生，即企業(yè)無力償 還到期債務導致訴訟或破產(chǎn)。企業(yè)的安全性應包括兩個方面的內容：一是安排好到期財務負擔；二是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。二者不可偏廢。如果僅僅滿足于能償還到期債務，企業(yè)還算不上安全。真正安全的企業(yè)應是在安排好到期財務負擔的同時，有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和盈利。從根本上來講安全性要求企業(yè)必須具有某一時點上的債務償還能力即靜態(tài)性，而這個償還能力 又是平時盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動態(tài)性。如果企業(yè)無相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利，很難想象它能長久生存而不出現(xiàn)危機。 華中科技大學文華學院畢業(yè)設計 (論文 ) 1 一、償債能力對企業(yè)的影響 （一） 企業(yè)償債能力的概述 企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵 。 企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。 企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務的能力；動 態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務分析的重要組成部分。 [1] （二） 償債能力對企業(yè)的整體影響 償債能力是指企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。能否及時償還到期債務，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風險，有助于對企業(yè)未來收益進行預測 。 （三）償債能力對企業(yè)安全性的影響 償債能力 分析 是企業(yè)財務分析中一個重要組成內容 。 償債能力是現(xiàn)代企業(yè)綜合財務能力的重要組成 部分， 是企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)增長的穩(wěn)健性保證。 就如償債能力中的資產(chǎn)負債率， 我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率過高，但長期負債所占比重并不高，負債經(jīng)營率遠遠低于西方國家企業(yè)的水平。我國許多企業(yè)習慣于使用不付息（如應付帳款）或支付利息較低的流動負債，而不習慣于使用成本較高、來源穩(wěn)定的長期負債，這種情況也與企業(yè)的短期意識和行為以及企業(yè)資金的管理水平有很大關系。許多企業(yè)根本不知道企業(yè)什么情況下需要長期借款，什么情況下需要短期借款，常常是只要企業(yè)發(fā)生支付困難，就去拖欠或借款。其實各種資金來源渠道的成本是明顯不同的，籌資成本對企業(yè)償債 能力、經(jīng)營效益的影響是巨大的。在銀行業(yè)務獨立和破產(chǎn)法嚴格執(zhí)行之后，中國企業(yè)的負債經(jīng)營率也會逐漸提高，而資產(chǎn)負債率會相應降低。因為拖欠他人款項，無償使用他人資金的“三角債”現(xiàn)象，在產(chǎn)權關系明晰之后，將不會被普遍接受，至少提供資金一方不會接受。 因此下面就談論我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題，對此的談論非常有必要。 （四）我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題 ,隨著我國市場體系的日趨健全，被全面推向市場的企業(yè)日漸增多，企業(yè)的行為要求日趨規(guī)范、科學，因此評價、分析企業(yè)生存和 發(fā)展基礎的償債能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了 。而 我國企業(yè)償債能力分析從假設前提、分析方法、資金來源以及分析指標等諸多方面都存在一定的缺陷 ,華中科技大學文華學院畢業(yè)設計 (論文 ) 2 使企業(yè)償債能力分析缺乏科學性 。 [2] 清算 基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎上的。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基礎上進行的，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。 [3]而正 常 持續(xù)經(jīng)營 的企業(yè)償還債務要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以償債能力的分析如果不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。我國企業(yè)只能以持續(xù)經(jīng)營為基礎而非清算基礎來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的結論只能是企業(yè)的清算償債能力。 ，而不是動態(tài)性的。只重視了一種靜態(tài)效果，而沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運轉過程中的償債能力；只重視了某一時點上的償債能力，而不重視達到這一時點之前積累的過程?，F(xiàn)有的償債能力分析沒有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對于長期性的債務，本金數(shù)額巨大，到期一次 還本，必須有一個利潤或現(xiàn)金流入積累的過程，否則企業(yè)必然會感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程應該也必須在償債分析中充分反映，以利于企業(yè)經(jīng)營者的正確 決策 。 [4] 例如，中國七砂 (0851)流動比率達 %，反映了較強的償債能力，但該公司存貨期末余額高達 億元，存貨周轉率為 次，這表明了該公司存貨周轉速度慢，變現(xiàn)能力相對較弱，會影響其變現(xiàn)價值，導致公司的實際短期償債能力變弱，償債風險增大。 華中科技大學文華學院畢業(yè)設計 (論文 ) 3 二、償債能力分析 （一）短期償債能力的分析 下面 結合武商集團 1999 年年報和 2021 年中報從幾個方 面對短期 償債能力 進行分析 。 [5] 如下是 武商集團償債能力、盈利能力 財務指標 一覽表 從表中資 料可以看出，武商集團資產(chǎn)流動性比率遠遠低于合理值（一般認為正常值為 1），表明當債務到期時，公司很難通過資產(chǎn)變現(xiàn)來償還本息，取而代之的只能是營業(yè)收入和 外部融資 。 1999 年底武商集團 現(xiàn)金流動負債比率 為 ， 2021 年上半年為 。盡管指標有所提高，但顯然 現(xiàn)金比率 仍很低，公司幾乎不具備用現(xiàn)金支付到期債務的能力。 [6] 短期債務償還能力的分析，除現(xiàn)在所使用的幾個比率外，還應該從以下三個方面進行分析： 經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷售量大小及增長情況、成本開支比例及變動情況、賒銷政策及資產(chǎn)管理效率等因素。外部壞境的變化及企業(yè)的適應能力是分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的關鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來進行： （ 1） 分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)華中科技大學文華學院畢業(yè)設計 (論文 )