【文章內(nèi)容簡介】 潤 / 成長性 總資產(chǎn)增長率 凈資產(chǎn)增長率 X10 X11 總資產(chǎn)期初期初總資產(chǎn)）（期末總資產(chǎn) /凈資產(chǎn) 期初期初凈資產(chǎn)）（期末凈資產(chǎn) / 表 43 描述性統(tǒng)計 N 極小值 極大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差 Y 37 總資產(chǎn)自然對數(shù) 37 流動比率 37 速動比率 37 存貨周轉(zhuǎn)率 37 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 37 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 37 .79 .976 凈資產(chǎn)收益率 37 銷售凈利率 37 總資產(chǎn)報酬率 37 總資產(chǎn)增長率 37 凈資產(chǎn)增長率 37 有效的 N （列表狀態(tài)） 37 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 8 頁 共 31 頁 由表 43 可以得到，循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率由極小值 %到極大值 %不等，表明循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率兩極分化較嚴(yán)重；平均值為 % ，數(shù)據(jù)表明，循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏低。企業(yè)內(nèi)部流動性中，流動比率從 %到 %，均值為 %，速動比率從 %到%，均值為 %，標(biāo)準(zhǔn)差為 和 ，說明其離散程度大。運營能力中，循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從 %到 %，均值為 %，固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從 %到 %，均值為 %，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從 %到%，均值為 %。其標(biāo)準(zhǔn)差相對較小，其離散程度較小。企業(yè)規(guī)模大小中，循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)從 到 不等，均值為 ,說明循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司的企業(yè)規(guī)模發(fā)展比較穩(wěn)定。從盈利能力的角度來看，凈資產(chǎn)收益率從 %到 12。 74 %不等，均值為 %；總資產(chǎn)報酬率從 %到 %，均值為 %，表明循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)的盈利能力兩極分化嚴(yán)重，從整體來看，盈利水平較低。從成長 性來看，總資產(chǎn)增長率從 %到 %，均值為%；凈資產(chǎn)增長率從 %到 %，均值為 %。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果表明，雖然循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)的成長性兩極分化十分嚴(yán)重，但是從均值來看，循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司具有較高的增長幅度。 實證過程 變量定義 （ 1）公司規(guī)模 資本結(jié)構(gòu)的選擇和公司規(guī)模有一定的關(guān)系。循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司有一定的公司規(guī)模就有與之對應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)。本文選用資產(chǎn)總額來定義變量公司規(guī)模。見表44。 表 44 公司 規(guī)模 單位：萬元 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 1,002, 1,178, 1,317, 1,361, 2 深圳能源 2,906, 3,150, 3,235, 3,339, 3 TCL 集團(tuán) 5,347, 7,401, 7,974, 7,808, 4 勝利股份 311, 313, 317, 349, 5 力合股份 121, 101, 96, 108, 6 銅陵有色 3,217, 3,226, 3,989, 3,974, 7 泰達(dá)股份 935, 1,375, 1,647, 1,980, 8 桑德環(huán)境 297, 378, 632, 744, 9 物產(chǎn)中拓 333, 430, 387, 436, 10 凱迪電力 969, 944, 1,163, 1,195, 11 天奇股份 254, 301, 322, 392, 12 美欣達(dá) 119, 144, 154, 147, 13 天邦股份 90, 107, 116, 171, 14 格林美 192, 392, 635, 773, 15 富春環(huán)保 196, 210, 286, 358, 16 長青集團(tuán) 112, 170, 184, 197, 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 9 頁 共 31 頁 續(xù)表 44 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 17 華西能源 262, 401, 498, 522, 18 華宏科技 33, 88, 80, 87, 19 東江環(huán)保 178, 198, 310, 326, 20 盛運股份 148, 207, 315, 446, 21 燃控科技 152, 156, 168, 203, 22 永清環(huán)保 32, 108, 121, 137, 23 維爾利 28, 104, 113, 117, 24 廣州發(fā)展 1,730, 2,058, 3,269, 3,373, 25 三峽水利 235, 289, 316, 352, 26 東湖高新 315, 299, 751, 1,036, 27 中電遠(yuǎn)達(dá) 515, 714, 545, 574, 28 瀚藍(lán)環(huán)境 319, 390, 463, 542, 29 華光股份 497, 493, 456, 463, 30 豫光金鉛 574, 685, 737, 806, 31 新疆城建 431, 533, 707, 842, 32 城投控股 2,608, 2,747, 2,960, 3,439, 33 寧波富達(dá) 1,866, 2,004, 2,141, 1,991, 34 華電能源 2,219, 2,205, 2,310, 2,354, 35 四川長虹 4,455, 5,165, 5,454, 5,883, 36 哈投股份 381, 422, 518, 524, 37 怡球資源 227, 277, 369, 370, （ 2）內(nèi)部流動性 內(nèi)部流動性指企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。企業(yè)的內(nèi)部流動性越強說明企業(yè)流動資產(chǎn)充足，其償債能力好。即流動性越好的企業(yè)其變現(xiàn)能力越強，其償債能力也越好。 本文選取流動比率和速動比率來定義內(nèi)部流動性。循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司20xx20xx 年流動比率和速動比率如表 4 表 46。 表 45 流動比率（ %） 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 2 深圳能源 3 TCL 集團(tuán) 4 勝利股份 5 力合股份 6 銅陵有色 7 泰達(dá)股份 8 桑德環(huán)境 9 物產(chǎn)中拓 10 凱迪電力 11 天奇股份 12 美欣達(dá) 13 天邦股份 14 格林美 15 富春環(huán)保 1, 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 10 頁 共 31 頁 續(xù)表 45 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 16 長青集團(tuán) 17 華西能源 18 華宏科技 19 東江環(huán)保 20 盛運股份 21 燃控科技 1, 22 永清環(huán)保 23 維爾利 24 廣州發(fā)展 25 三峽水利 26 東湖高新 27 中電遠(yuǎn)達(dá) 105 28 瀚藍(lán)環(huán)境 29 華光股份 30 豫光金鉛 31 新疆城建 32 城投控股 33 寧波富達(dá) 34 華電能源 35 四川長虹 36 哈投股份 37 怡球資源 平均值 表 46 速動比率（ %） 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 2 深圳能源 3 TCL 集團(tuán) 4 勝利股份 5 力合股份 6 銅陵有色 7 泰達(dá)股份 8 桑德環(huán)境 9 物產(chǎn)中拓 10 凱迪電力 11 天奇股份 12 美欣達(dá) 13 天邦股份 14 格林美 15 富春環(huán)保 1, 16 長青集團(tuán) 17 華西能源 18 華宏科技 19 東江環(huán)保 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 11 頁 共 31 頁 續(xù)表 46 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 20 盛運股份 21 燃控科技 1, 22 永清環(huán)保 23 維爾利 24 廣州發(fā)展 25 三峽水利 26 東湖高新 27 中電遠(yuǎn)達(dá) 28 瀚藍(lán)環(huán)境 29 華光股份 30 豫光金鉛 31 新疆城建 32 城投控股 33 寧波富達(dá) 34 華電能源 35 四川長虹 36 哈投股份 37 怡球資源 平均值 （ 3）營運能力 營運能力是企業(yè)營運資本在經(jīng)營過程中所表現(xiàn)出來的運營動力。也指企業(yè)的營運效率，通過對 企業(yè)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度有關(guān)指標(biāo)和對比來評價。 即企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的周轉(zhuǎn)次數(shù)來評價。 表 47 存貨周轉(zhuǎn)率（次 ） 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 2 深圳能源 3 TCL 集團(tuán) 4 勝利股份 5 力合股份 6 銅陵有色 7 泰達(dá)股份 8 桑德環(huán)境 9 物產(chǎn)中拓 10 凱迪電力 11 天奇股份 12 美欣達(dá) 13 天邦股份 14 格林美 15 富春環(huán)保 16 長青集團(tuán) 17 華西能源 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 12 頁 共 31 頁 續(xù)表 47 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 18 華宏科技 19 東江環(huán)保 20 盛運股份 21 燃控科技 22 永清環(huán)保 23 維爾利 24 廣州發(fā)展 25 三峽水利 26 東湖高新 27 中電遠(yuǎn)達(dá) 28 瀚藍(lán)環(huán)境 29 華光股份 30 豫光金鉛 31 新疆城建 32 城投控股 33 寧波富達(dá) 34 華電能源 35 四川長虹 36 哈投股份 37 怡球資源 表 48 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 2 深圳能源 3 TCL 集團(tuán) 4 勝利股份 5 力合股份 6 銅陵有色 7 泰達(dá)股份 8 桑德環(huán)境 9 物產(chǎn)中拓 10 凱迪電力 11 天奇股份 12 美欣達(dá) 13 天邦股份 14 格林美 15 富春環(huán)保 16 長青集團(tuán) 17 華西能源 18 華宏科技 19 東江環(huán)保 20 盛運股份 21 燃控科技 22 永清環(huán)保 23 維爾利 24 廣州發(fā)展 25 三峽水利 淮海工學(xué)院二 〇 一 四 屆本科畢業(yè)論文 第 13 頁 共 31 頁 續(xù)表 48 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 26 東湖高新 27 中電遠(yuǎn)達(dá) 28 瀚藍(lán)環(huán)境 29 華光股份 30 豫光金鉛 31 新疆城建 32 城投控股 33 寧波富達(dá) 34 華電能源 35 四川長虹 36 哈投股份 37 怡球資源 表 49 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 序號 公司簡稱 20xx 20xx 20xx 20xx 1 中國寶安 2 深圳能源 3 TCL 集團(tuán) 4 勝利股份 5 力合股份 6 銅陵 有色 7 泰達(dá)股份 8 桑德環(huán)境