01財(cái)務(wù)管理概述(編輯修改稿)
2024-10-20 20:20 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 者分享企業(yè)增加的財(cái)富，如股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)等。 最佳解決辦法：監(jiān)督成本＋激勵(lì)成本＋偏離目標(biāo)損失＝最小,股票期權(quán)： 在未來(lái)時(shí)間以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股票； 如允許經(jīng)理人在2年后以25元每股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)股，若兩年后公司股票市價(jià)漲到100元每股，則經(jīng)理人可獲利75萬(wàn)元，在國(guó)外廣泛應(yīng)用； 該方法使經(jīng)營(yíng)者與股東目標(biāo)一致化，其缺點(diǎn)是股價(jià)受很多不可控因素的影響。,三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人,公司向債權(quán)人借入資金后，兩者也形成一種委托代理關(guān)系。 （1） 債權(quán)人目標(biāo)：本利求償權(quán) 債權(quán)人借出資金是有風(fēng)險(xiǎn)的，并把這種風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)報(bào)酬納入利率?？紤]的因素有公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)計(jì)公司新增資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、公司現(xiàn)有的負(fù)債比率和公司未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)等 （2） 股東目標(biāo)：擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，高額獲利 （3）股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的方式： ①股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目。 ②股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。,債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施： 第一、契約限制：在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等。 第二、終止合作：發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。,四、財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者,廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人；狹義的是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的、對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。 可分為兩種： 一種是合同利益相關(guān)者，如客戶(hù)、供應(yīng)商、員工，他們和企業(yè)間存在法律關(guān)系，受到合同的約束； 合同、法律、道德規(guī)范； 另一種是非合同利益相關(guān)者，如消費(fèi)者、社區(qū)居民等； 法律關(guān)注較少，公司的社會(huì)責(zé)任政策對(duì)其影響很大。,五、財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任。 一致：企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，自然會(huì)使社會(huì)受益。 企業(yè)目標(biāo)： 生存：生產(chǎn)符合社會(huì)需要的產(chǎn)品，滿(mǎn)足社會(huì)的需要 發(fā)展：擴(kuò)大規(guī)模、增加就業(yè)人數(shù)，解決社會(huì)的就業(yè)問(wèn)題。 獲利：提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，從而提高社會(huì)生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量。 不一致：假冒偽類(lèi)產(chǎn)品、環(huán)境污染等 協(xié)調(diào)：法律手段、商業(yè)道德約束、行政監(jiān)督、社會(huì)輿論監(jiān)督。,第三節(jié) 金融市場(chǎng),財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和制約企業(yè)財(cái)務(wù)行為的各種因素的總和。包括： 內(nèi)部環(huán)境是指企業(yè)的內(nèi)部條件 外部環(huán)境是指企業(yè)的外部條件、因素和狀況 金融市場(chǎng)是財(cái)務(wù)管理環(huán)境的一部分，其交易對(duì)象是銀行存款單、債券、股票、期權(quán)、保險(xiǎn)單等證券。 這些交易對(duì)象，對(duì)買(mǎi)方（投資人）來(lái)說(shuō)是一種索取權(quán)，是可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)； 對(duì)于賣(mài)方（籌資人）來(lái)說(shuō)是一種籌資工具，是將來(lái)需要支付現(xiàn)金的義務(wù)。 與普通商品交易不同，金融交易大多只是貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，而普通商品交易是所有權(quán)和使用權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移。,一、金融資產(chǎn),（一）金融資產(chǎn)的概念 金融資產(chǎn)是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。 【提示】 金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相對(duì)的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來(lái)生產(chǎn)商品和服務(wù)的知識(shí)。 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力（即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和服務(wù)）產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會(huì)生產(chǎn)力決定了社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富。 金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過(guò)是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄。,二者的區(qū)別可從國(guó)民財(cái)富的角度看出來(lái)：,家庭,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 資產(chǎn)30,負(fù)債 0,所有者 權(quán)益 100,金融資產(chǎn) （投資）70,公司,所有者 權(quán)益 70 （家庭的 金融投資）,資產(chǎn) 70,國(guó)民財(cái)富=家庭+公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來(lái)源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。,（二）金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)： 流動(dòng)性： 流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。,人為的可分性： 人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。 可分性與其同質(zhì)性有關(guān)。 實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分。 人為的期限性： 具有事先人為規(guī)定的期限是金融資產(chǎn)的重要特征之一。債務(wù)工具的期限是有限的；權(quán)益工具沒(méi)有到期期限，或者說(shuō)事先規(guī)定其期限為無(wú)
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