【文章內容簡介】 x 20xx 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)利潤 利潤總額 凈利潤 利息支出 4 總收入 營業(yè)收入利潤率 （ %） 營業(yè)收入毛利率 （ %） 總收入利潤率 （ %） 銷售凈利潤率 （ %） 銷售息稅前利潤率 （ %） 數據來源： 根據 六國化工 20xx20xx 企業(yè)年報分析計算得出 圖 1 六國化工 收入利潤率指標分析 通過圖表可以清楚的看出六國化工收入利潤率的五個指標在最近三年一直下降，在20xx 年指標值下降明顯，表明在 20xx 年企業(yè)商品經營盈利能力明顯降低，而在 20xx年這種趨勢雖然有所減緩，但整體上仍然呈下降趨勢，這些數據表明，企業(yè)的商品經營盈利能力在 20xx 年之后 出現了問題 。根據 利潤表中數據分析 ，六國化工 20xx 年至 20xx年 利潤收入在增加， 但是收入利潤率在下降 ，這就表明企業(yè)的 投入 更多，效益降低。 成本利潤率反映利潤與成本之間的比率關系，各項利潤率指標反映企業(yè)的投入產出水平，即 所得與所費的比率。成本收入率指標的數值越高，企業(yè)商品經營盈利 能力 越強。 表 4 商品經營 的 成本利潤率分析 科目 \時間 20xx 20xx 20xx 營業(yè)成本利潤率 （ %） 營業(yè)費用利潤率 （ %） 全部成本費用總利潤率 （ %） 全部成本費用凈利潤率 （ %） 數據來源： 根據 六國化工 20xx20xx 年企業(yè)年報計算得出 從表 4 數據可知，六國化工三年內成本利潤率指標 值 全部下降，營業(yè)成本利潤率在20xx年下降了 %，在 20xx年營業(yè) 成本利潤率成為負值，相比 20xx年下降了 %；營業(yè)費用利潤率 20xx 年下降了 %，在 20xx 年下降了 %； 成本費用 的總 利潤率 和凈利潤率 從表中數據來看同樣每年下降，下降幅度越來越大。 六國化工成本利潤率收入利潤率指標分析1 2 3時間數值營銷收入利潤率（%） 營業(yè)收入毛利率（%）總收入利潤率（%） 銷售凈利潤率（%）銷售息稅前利潤率（%）5 指標值的下降，表明六國化工在生產經營中投入的成本和費用產生利潤的效率在降低，成本和費用投入并沒有帶來相應的收益。 （四）每股收益 盈利能力分析 六國化工作為一上市企業(yè)，投資者主要根據其盈利能力決定 是 否進行投資。對于股東而言，其盈利能力除了像非上市企業(yè)一樣進行以上三個方面的分析， 還要對其進行上市企業(yè)盈利能力的特別 分析，尤其是在股票市場上直觀表明股東收益的指標， 這些指標都與企業(yè)股票價格或市場價值密切相關。 一般采用 每股收益 反映上市企業(yè)的盈利情況 ，指標值越高，表明股東投資的回報越大，企業(yè)經營越好、盈利越強 [8]。 表 5 上市公司盈利能力每股收益 表 單位：元 年份 20xx 20xx 20xx 本期每股收益 上期每股收益 每股收益增長率 % % % 數據來源 :根據六國化工 20xx20xx 企業(yè)年報計算得出 通過表 5 數據可知， 20xx 年至 20xx 年，六國化工的每股收益逐年減少，在 20xx年比 20xx 年每股下降 元，下降 %， 20xx 年對于 20xx 年每股下降 元，下降 %，下降趨勢越來越快，這就表明近三年股東收益逐年下降，持續(xù)下降未來會可能會 出現每股 收益為零的情況。這種收益的下降會導致六國化工收到的股東投資越來越少，六國化工 近三年在上市公司盈利能力 方面衡量 逐年減退。企業(yè)在上市公司盈利能力 方面 表現乏力 ，將會影響六國化工在未來的發(fā)展。 （五）同行業(yè) 指標對比分析 通過對六國化工以上四個方面盈利 能力的分析， 得知 盈利能力的各項指標在近三年變化明顯，分析得出六國化工在近 三年的盈利能力逐年 降低 ， 這種變化是 由于六國化工本身的經營問題引起的，還是因為 為政策原因或者行業(yè)變化所引起的 整個化工行業(yè)的普遍表現，需要我們作進一步探討，因此將六國化工盈利能力分析的數據和同行業(yè)的其他具有代表性的企業(yè)進行對比，可以進一 步確定六國化工盈利能力變化的原因。另外一方面， 通過與 行業(yè)平均值 的對比，能夠直觀的表明六國化工盈利能力的薄弱環(huán)節(jié)。 表 6 化工行業(yè)盈利能力指標 對比 分析 單位： % 名稱 /科 目 總資產報酬率 凈資產收益率 銷售毛 利 率 銷售凈利率 每股收益 金正大 165。 史丹利 165。 六國化工 165。 行業(yè)平均 165。 數據來源： 根據 20xx20xx 企業(yè)年報計算得出 ， 中國 化肥 行業(yè)研究網 6 化工行業(yè)近三年市場 表現乏力，市場前景不被看好，金正大、史丹利、六國化工同處化工行業(yè)，在資產規(guī)模和總收入上都比較接近。 但與 同行業(yè)內其他相比，六國化工最近三年的盈利能力各項指標都比較低，總資產報酬率三年平均值為 %，比行業(yè)均值%要低 %；凈資產收益率為 %，比行業(yè)均值 %要低 %，和金正大和史丹利這兩個企業(yè)相比更是低很多，說明六國化工近三年在資產經營和資本經營方 面的盈利能力較弱。銷售毛利率和 銷售凈利率 行業(yè)平均值基本持平，但是低于同類企業(yè)，表明六國化工在商品經營上的 盈利有需要改進的地方 。六國化工的每股收益三年平均值較低，這就表明六國化工資本市場上沒有競爭力，無法獲得更多投資。排除影響行 業(yè)的外界因素，六國化工在盈利方面問題比較明顯 ，需要進一步的改進 。 二 、 六國化工盈利能力問題 及原因 分析 （一 ）產品結構不合理 20xx 年以來，受市場環(huán)境整體低迷的影響，化工行業(yè)整體表現 不佳。通過對六國化工的經營分析，在收入利潤率方面，各項指標下降幅度比較明顯，營業(yè)收入毛 利率 20xx年下降了 %，在 20xx 年上升 %，下降明顯，而緩慢上升 、 幅度極小，排除外部的市 場環(huán)境等因素，對 產品營業(yè)收入和 產品銷售毛利率 進行分析。 在 六國化工 所有的產品品種中，主打產品磷酸二銨的營業(yè)收入占總收入的 %，而磷酸二 銨的銷售毛 利率只有 %；尿素的營業(yè)收入在總收入中占得比重為 %，在產品營業(yè)收入排名中排第六，但其銷售毛 利率卻高達 %；另一磷肥品種磷酸一銨占營業(yè)收入的比重為%，營業(yè)收入中排名是第五，其銷售毛 利率為 %。通過這些數據，我們可以看出，對于六國化工的產品營業(yè)收入，銷售毛 利率較高的產品在營業(yè)收入中的排名反而較低，銷 售毛 利率較低的產品在營業(yè)收入中的排名反而較高 。 六國化工在安排生產經營時 ，企業(yè)投入市場的產品與自身的盈利并沒有實現統(tǒng)一， 沒有合適的產品結構， 對企業(yè)盈利造成了影響。 另外一 方面，產品結構的不合理會導致企業(yè)的產能過剩。生產的產品在市場上銷售不好，而企業(yè)又有大量庫存，對生產和銷售造成了很大壓力，在這種情況下，造成的產能過剩 對企業(yè)的收入產生了很大影響，在產能過剩的情況