工程項目融資的組織與運作(編輯修改稿)
2025-04-24 15:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 口信貸和其他類型的貸款或貸款擔(dān)保，這種貸款或貸款擔(dān)保可以作為一種特殊股本資金進(jìn)入項目，促成工程項目融資的完成。 (2)宏觀方面 有關(guān)政府機(jī)構(gòu)可以為項目建設(shè)提供一種良好的投資環(huán)境，例如，利用批準(zhǔn)特殊外匯政策和特殊稅務(wù)結(jié)構(gòu)等種種優(yōu)惠政策降低項目的綜合債務(wù)成本，提高項目的經(jīng)濟(jì)強度和可融資性。 九、 法律 ∕稅務(wù)顧問 富有經(jīng)驗的法律和稅務(wù)顧問是項目投資者在安排項目融資中不可缺少的另一個助手。 工程項目融資中大量的法律文件需要有經(jīng)驗的法律顧問來起草和把關(guān)，而同時，由于工程項目融資結(jié)構(gòu)要達(dá)到有限追索的目的，有時又需充分利用項目投資所帶來的稅務(wù)虧損以降低資金的綜合成本，或者將融資設(shè)計成為非公司負(fù)債型的貸款結(jié)構(gòu)，所以必須由具有豐富經(jīng)驗的會計稅務(wù)顧問來檢查這些安排是否符合項目所在國的有關(guān)規(guī)定，是否存在有任何潛在的問題和風(fēng)險 。 第三節(jié) 工程項目融資資金安排 一、 項目資金結(jié)構(gòu)的概念 二、 項目各方對資金結(jié)構(gòu)的要求 三、 項目資金結(jié)構(gòu)的確定 四、 項目的資金來源 五、 項目的財務(wù)計劃 一、 項目資金結(jié)構(gòu)的概念 所有者權(quán)益 是項目所有者投入的資金，在所有項目資金中，它的求償權(quán)是 最低 的。 正常情況下，只有項目的其他義務(wù)全部滿足之后才能考慮權(quán)益投資人的利益。 如果項目失敗了，任何求償權(quán)都要優(yōu)先于權(quán)益投資人的求償權(quán)。 與權(quán)益資本相反， 項目的優(yōu)先債務(wù)是所有項目資金中償還級別最高的 。 根據(jù)預(yù)先制訂的計劃，優(yōu)先債務(wù)具有對項目資產(chǎn)的第一求償權(quán)，只有它得到滿足之后才能考慮其他求償權(quán)。 在所有資金中， 優(yōu)先債務(wù)的風(fēng)險是最低的 ，因此無論項目多么成功，其回報也只限于按照借款額應(yīng)支付的利息。 與純權(quán)益和純債務(wù)相比，中間資金是一種比較靈活的工具，它兼有權(quán)益和債務(wù)的特點，其風(fēng)險介于權(quán)益資本和債務(wù)資本之間。 當(dāng)項目資金充足時， 支付優(yōu)先債務(wù)之后就將向中間資金支付，優(yōu)先于權(quán)益資本的股息支付 。 二、 項目各方對資金結(jié)構(gòu)的要求 圖 23 負(fù)債與平均資金成本 三、 項目資金結(jié)構(gòu)的確定 1)為產(chǎn)品購買協(xié)議擔(dān)保 ，保證政府代理機(jī)構(gòu)履行該協(xié)議，保證正常運行情況下的項目現(xiàn)金流入。 2)保證項目最低現(xiàn)金流入 ，如電力項目采取“或取或付”的方式，交通項目在交通量低于預(yù)測值時延長特許期等。 1)在項目協(xié)議中規(guī)定當(dāng)項目資金出現(xiàn)困難時，發(fā)起人提供部分備用股本或附屬債務(wù)。 2)在特許權(quán)協(xié)議中規(guī)定的當(dāng)項目資金出現(xiàn)困難時，所在國政府以附屬債務(wù)形式為項目提供緊急貸款用以償還優(yōu)先債務(wù)。 3)在融資協(xié)議中規(guī)定的債權(quán)人在項目資金出現(xiàn)困難時為項目提供附屬貸款或備用股本。 四、 項目的資金來源 、債務(wù)資金和中間資金的雙邊和多邊國際金融機(jī)構(gòu) 、權(quán)益和中間資金的機(jī)構(gòu)投資者 項目最初的權(quán)益投資人是項目發(fā)起人或其他感興趣的主動投資者，包括建筑商、設(shè)備供應(yīng)商、產(chǎn)品購買商、政府、企業(yè)等。這些投資人如果對項目失去興趣，可以退出。 商業(yè)銀行是傳統(tǒng)的債務(wù)資金來源，有時也是中間資金來源。商業(yè)銀行的行為在于賺取存貸利差，而不是獲得資本收益，因此商業(yè)銀行不進(jìn)行股本投資，強調(diào)貸款的回收。多數(shù)商業(yè)銀行提供中短期浮動利率信貸，貸款期一般3~5年，最長不超過 7年。 出口信貸機(jī)構(gòu)是項目長期信貸的重要來源。出口信貸機(jī)構(gòu)一般是國有的，其提供貸款
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