工程技術(shù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系課程(ppt121頁(yè))(編輯修改稿)
2025-04-24 09:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 表 日用化工 中型鋼鐵 工業(yè)鍋爐 制鹽 特殊鋼鐵 汽車(chē) 食品 礦井開(kāi)采 農(nóng)藥 塑料制品 郵政業(yè) 原油加工 家用電器 市內(nèi)電話 棉毛紡織 煙草 大型拖拉機(jī) 合成纖維 水泥 小型拖拉機(jī) 日用機(jī)械 平板玻璃 我國(guó)行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期（年） 例 設(shè)： n0 = 7年 試判斷其在經(jīng)濟(jì)上是否合理？ 解： n0 ? n 所以在經(jīng)濟(jì)上是不合理的 時(shí) 期 生 產(chǎn) 期 建 設(shè) 期 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 年 份 330 240 180 投 資 150 150 150 150 150 150 100 50 年 凈 收 益 0 150 300 450 600 700 750 420 180 累計(jì)凈收益 n= 8 1 + 150/150 = 8年 年 末 方案 A 方案 B 方案 C 0 1000 1000 700 1 500 200 300 2 300 300 500 3 200 500 500 4 200 500 0 5 200 500 0 6 200 500 0 ∑ 600 1500 0 投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn) 總結(jié) ： 投資回收期和投資效果系數(shù)這兩個(gè)判據(jù)是等價(jià)的 優(yōu)點(diǎn)： ① 簡(jiǎn)單、清晰 ② 反映投資風(fēng)險(xiǎn)和一定程度上的經(jīng)濟(jì)性 ② 不考慮整個(gè)壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟(jì)性 缺點(diǎn)： ① 不反映資金的時(shí)間價(jià)值； 調(diào)查表明： ％的企業(yè)將 PBP作為主要判據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，其中 74％是大公司 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 在評(píng)價(jià)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，考慮資金的時(shí)間因素。 注意： 適用于壽命周期較長(zhǎng)，分期費(fèi)用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案評(píng)價(jià)。 二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)判據(jù) 方法： 現(xiàn)值法、將來(lái)值法、年度等值法、內(nèi) 部收益率法、動(dòng)態(tài)投資回收期法 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值 Net Present Value (Worth) ： 可記為 NPV， PW， 把不同時(shí)間上發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，通過(guò)某個(gè) 規(guī)定的利率 i統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（ 0年），然后求其代數(shù)和。 規(guī)定的利率 i稱為 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 NPV(i ) = ? n t=0 Ft （ 1+i） t Ft — 項(xiàng)目第 t年末的凈現(xiàn)值流量 t — 現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號(hào) i — 基準(zhǔn)收益率 n — 項(xiàng)目使用壽命 凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在整個(gè)分析期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 判據(jù)： NPV(i) ? 0 i稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，由國(guó)家或行業(yè)隨時(shí)調(diào)整 對(duì)若干方案， NPV越大者越好 例 某項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)可行性，設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10%。 年 份 項(xiàng) 目 0 1 2 3 410 30 500 100 300 450 450 800 (312) 30 500 100 150 350 解 NPV(10%) = 30 500 (P/F,10%,1) 100 (P/F,10%,2) + 150 (P/F,10%,3) + ? t=4 10 350 (P/F,10%,t) = 因?yàn)?NPV0，所以項(xiàng)目可以接受 例 某項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資 10000元，預(yù)測(cè)在使用期 5年內(nèi)，年平均收入 5000元，年平均支出 2023元，殘值 2023元，基準(zhǔn)收益率 10%，用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？ 解 0 1 2 3 4 5 2023 5000 5000 5000 2023 2023 2023 5000 5000 2023 10000 年 2023 單位：元 先求出每年的凈現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4 5 2023 3000 3000 3000 3000 10000 年 3000 因?yàn)?NPV0，所以項(xiàng)目可以接受 = + + + NPV(10%) 10000 +3000 (P/F,10%,1) +3000 (P/F,10%,2) 3000 (P/F,10%,3) （ 元） 3000 (3000+2023) (P/F,10%,5) (P/F,10%,4) = 或 借助等額支付系列復(fù)利公式 0 1 2 3 4 5 2023 5000 5000 5000 2023 2023 2023 5000 5000 2023 10000 年 2023 單位：元 NPV(10%) = 10000 +(50002023) (P/A,10%,5) +2023 (P/F,10%,5) = 10000 + (50002023) + 2023 = （元） 因此，特別地，當(dāng)項(xiàng)目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量均等時(shí) NPV(i) Kp = + A (P/A, i, n) F + (P/F, i, n) = Kp + A (1+i)n1 i (1+i)n + F (1+i)n Kp — 投資的現(xiàn)值 A — 項(xiàng)目的年等額凈現(xiàn)金流 F — 項(xiàng)目殘值 n — 項(xiàng)目使用壽命 凈現(xiàn)值函數(shù)特性 ◆ NPV是 i的函數(shù) 例 0 1 2 3 4 400 400 400 400 1000 年 不同的 i可算出一系列 NPV（ i） NPV(i)= 1000+400（ P/A,i,4) 10％ i = 0 30％ 22％ 20％ 40％ 50％ 用曲線表示即： = 600 268 35 0 133 260 358 NPV(i) 10% 20% 30% 40% 50% i NPV(i) 700 600 500 400 300 200 100 0 100 200 300 元 定義：一個(gè)項(xiàng)目稱為常規(guī)投資項(xiàng)目，若滿足： 1）凈現(xiàn)金流量的符號(hào)，由負(fù)變正只一次； 2）全部?jī)衄F(xiàn)金流量代數(shù)和為正。 定理：若常規(guī)投資項(xiàng)目的壽命 N有限，則NPV(i)是 0i∞上的單調(diào)遞減函數(shù)，且與 i 軸有唯一交點(diǎn)。 i稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，它越高表明對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象要求越嚴(yán)。 凈現(xiàn)值率法 凈現(xiàn)值率（ NPVR）： 是凈現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的比值，是測(cè)定單位投資凈現(xiàn)值的尺度 凈現(xiàn)值率說(shuō)明該方案單位投資所獲得的凈效益。 以凈現(xiàn)值率大的方案為優(yōu) 凈現(xiàn)值率 = 凈現(xiàn)值 投資額現(xiàn)值 = NPV ? Kt（ P/F， i， n） t=0 n 注意： ⒈ 在確定多方案的優(yōu)先順序時(shí)， ⑴ 如果資金沒(méi)有限額，只要按凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小排列方案的優(yōu)先順序即可。 ⑵ 如果資金有限額，要評(píng)價(jià)在限額內(nèi)的方案并確定他們的優(yōu)先順序。這時(shí)采用凈現(xiàn)值率法較好，但必須與凈現(xiàn)值法聯(lián)合使用，經(jīng)過(guò)反復(fù)試算，再確定優(yōu)先順序 。 ⒉ NPV是絕對(duì)指標(biāo)， NPVR是相對(duì)指標(biāo)，兩個(gè)方案比較時(shí)， NPV大的方案， NPVR不一定大。 例 某企業(yè)投資項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案的總投資是1995萬(wàn)元，投資當(dāng)年見(jiàn)效，投產(chǎn)后年經(jīng)營(yíng)成本為 500萬(wàn)元 ，年銷(xiāo)售額 1500萬(wàn)元，第三年該項(xiàng)目配套追加投資 1000萬(wàn)元。若計(jì)算期為 5年，基準(zhǔn)收益率為 10%，殘值為 0，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率。 解 : NPV(10%) = 1995 + (1500500) (P/A,10%,5) 1000 (P/F,10%,3) = 1044（萬(wàn)元） NPVR = NPV/KP = 1044 1995 + 1000 (P/F,10%,3) = 1044 / 2746 = 0 該結(jié)果說(shuō)明該項(xiàng)目每元投資現(xiàn)值可以得到 的超額收益現(xiàn)值。 ＊ 將來(lái)值法 將來(lái)值法 是把技術(shù)方案在整個(gè)分析期內(nèi)，不同時(shí)間點(diǎn)上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)收益率全部折算為將來(lái)值并求和，然后根據(jù)大小評(píng)價(jià)方案。 將來(lái)值法有 凈將來(lái)值法 和 將來(lái)值成本法 。 凈將來(lái)值法 凈將來(lái)值 Net Future Value， 可記為 NFV 簡(jiǎn)稱將來(lái)值，也稱為未來(lái)值 把各年末的凈現(xiàn)金流量通過(guò)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率折算為第 N年 （ 壽命期 ） 末的值 ， 取代數(shù)和 ??iNFV = ?? ?? ?? ??011110 1111 iFiFiFiF
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