基于期權定價理論的企業(yè)價值評估教材(編輯修改稿)
2025-03-27 20:52 本頁面
【文章內容簡介】 同樣的思路，從最后第 n期開始逐漸向前倒推，即可得到 （ ） 202302320 /)],0max()1(),0max()1(2),0max([ RKSdpKudSppKSupC ???????? njnjjnjjnnjRKduSppcC /)],0max()1([ 000???? ???【例 8— 2】假設股票當前價格為 100歐元，每 3個月上升或下降20%。已知無風險利率為 8%，股票歐式買權執(zhí)行價格為 104歐元，到期時間為 9個月。計算這一歐式買權的價值。 根據(jù)已知條件可知， S0＝ 100， K＝ 104， u=， d=， r=8%，h=， n=3。計算步驟如下： 第一步：根據(jù)股票價格上升下降幅度，畫出股票價格波動的二項式樹形圖 （每個結點上方的數(shù)字為各結點股票價格，下方的數(shù)字為股票的買權價格，如下圖） 第二步： 計算 p和 1－ p 若連續(xù)計算復利，則 ??? eeR rh ??????? ?edudRp ?? p第三步： 計算各結點買權價值 得出：該歐式買權的價值為 。 B/S期權定價模型的原理與應用 1） B/S期權定價模型的 5個重要的假設 2） B/S期權定價模型中的參數(shù)表示 St為定價日 t標的資產的價格 K為期權合同的執(zhí)行價格 r為按連續(xù)復利計算的無風險利率 T為定價日距到期日的時間 (單位為年 ) σ是標的資產價格的波動率 2） B/S期權定價模型的公式 （ 1）在定價日，歐式看漲期權的價值 Ct為 式中： （ 2）歐式看跌期權在定價日的價值 Pt為 )()( 21 dNKedNSC rTtt ??? TTrKSd t?? )2/()/ln( 21???Tdd ??? 12 )()(21 dNKedNSP rTtt ????? ?（ ） （ ） （ ） （ ） 4） B/S期權定價模型的應用 （ 1） B/S期權定價模型的參數(shù) B/S期權定價模型中的期權價格取決于下列五個參數(shù)：標的資產市場價格（ St）、執(zhí)行價格（ K）、到期期限（ T）、無風險利率（ r）和標的資產價格波動率。在這些參數(shù)中，前三個都是很容易獲得的確定數(shù)值，而無風險利率和標的資產價格波動率則需要通過一定的計算求得估計值。 ?估計無風險利
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