企業(yè)目標培訓講義(編輯修改稿)
2025-03-23 16:41 本頁面
【文章內容簡介】 之六：只用一個追求自身利益最大化的不變動來概括一切人的行為動機必然要犯以偏概全的錯誤。 之七：利潤最大化目標導致了企業(yè)種種“短期化”的行為，甚至把利潤最大化等同于“利潤唯一化”，強調追逐利潤是企業(yè)的唯一目標。 經(jīng)濟人理性不應只是追求經(jīng)濟利益最大化的單一理性，還應包含倫理道德精神和社會公正意識 組織層面上：公司所有權與控制權相分離，因而管理者并不是所有者。 ——美國學者伯利和米恩斯實證研究表明：現(xiàn)代企業(yè)往往被那些追求各種各樣不同目標的管理者所統(tǒng)治著。 操作層面上： 公司實際操作中并不隨時計算邊際成本和邊際收益。 ——霍爾和希奇基的實證研究表明：企業(yè)不是按利潤最大化行事，通行的是平均成本原則，即價格由平均固定成本加上平均可變成本再加上一個正常利潤形成。 四、企業(yè)的其他目標 股東財富最大化 理解：股東財富最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營 ,為股東帶來更多的財富。 基本觀點：企業(yè)是出資者的企業(yè)，出資者創(chuàng)辦企業(yè)是為了使財富增值，因而企業(yè)的目標應是股東財富最大化 ——衡量標準即股票價格。 在股份制經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。 股東財富最大化的理論依據(jù)： ——資本的強權理論、股東利益與社會利益相統(tǒng)一理論。 資本強權理論認為，資本的專用性、非流動性、稀缺性和信號顯示功能等，決定了企業(yè)的“剩余控制權”或所有權天然地歸資本所有者所有，“資本雇傭勞動”是最合理的企業(yè)制度，因此企業(yè)的財務自然也應當以股東利益為基本取向。 股東利益與社會利益相統(tǒng)一的理論認為，最大限度的為股東賺取錢，就能極大的增進社會福利。 股東財富最大化與利潤最大化目標相比，有著積極的方面。這是因為： 第一：利用股票市價來計量，具有可計量性 。 第二：考慮了資金的時間價值和風險因素； 第三：有助于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為股票價格在某種程度上反映了企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 股東財富最大化目標的優(yōu)缺點： 優(yōu)點： 一是它能夠較好地反映管理層的贏利業(yè)績、企業(yè)目前與未來的獲利能力、預期的收益、企業(yè)獲利的風險、貨幣的時間價值等因素及其變化。 二是股東財富最大化目標比較容易量化 ,便于考核和獎懲 ； 三是它在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 ,因為不僅目前的利潤會影響股票價格 ,預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響 。 缺點： 一是股東價值最大化只有在 上市公司 才可以有比較清晰的價值反映，對非上市公司很難適用 。 尤其對我國現(xiàn)狀而言更不適用。 二是它要求金融市場是有效的。由于股票的分散
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