某企業(yè)資本運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)整合(編輯修改稿)
2025-03-22 13:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 金 ， 聘請了來自國內(nèi)外的專家以及麥肯錫 、 羅蘭 貝格等 4家國際知名咨詢公司 ， 到 10余個(gè)國家作市場調(diào)查分析 ， 最終形成了一份周詳細(xì)致的調(diào)研報(bào)告 。 德隆觀點(diǎn)（續(xù)） 戰(zhàn)略投資還需要戰(zhàn)略管理作為有機(jī)的延伸和效果保障 。 德隆戰(zhàn)略管理部的另兩項(xiàng)重要職責(zé)就是對所投資的上市公司提供管理咨詢和實(shí)施監(jiān)控 。 從前期到后期 、 一環(huán)扣一環(huán)的戰(zhàn)略控制體系 ， 保證了德隆一系列整合的可行性與可持續(xù)性 。 一個(gè)很有說服力的數(shù)字是 ， 德隆操作的重組案例至今已經(jīng)超過百個(gè) ， 失敗的只有屈指可數(shù)的幾個(gè)；被入主企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)加畜@人的增長 。 德隆觀點(diǎn)（續(xù)） 德隆引入的大量資金 、 全新的企業(yè)理念和經(jīng)營管理方式 ， 為入主企業(yè)帶來脫胎換骨的變化 。 2023年同 1996年相比 ， 湘火炬的總資產(chǎn)由 ， 凈利潤由 ；合金投資的總資產(chǎn)由 ，凈利潤由 4803萬元；新疆屯河的總資產(chǎn)由 ，凈利潤由 。 德隆觀點(diǎn)（續(xù)） 0510152025億元1996 2023合金投資 新疆屯河 湘火炬010002023300040005000600070008000900010000萬元1996 2023合金投資 新疆屯河 湘火炬總資產(chǎn)增長情況 凈利潤增長情況 德隆超前實(shí)施 產(chǎn)業(yè)整合 策略 ， 按 整合產(chǎn)業(yè) 原則制定企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃 ，通過資本運(yùn)營等方式 ， 收購 、 兼并 、 聯(lián)合 、 擴(kuò)建 、 新建同類企業(yè)及 上 、 下游 企業(yè) ， 形成完整的以資本為紐帶的 產(chǎn)業(yè)鏈 ， 形成集團(tuán)的 核心競爭力 。這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式符合現(xiàn)代投資理論和國內(nèi)外的實(shí)踐 ， 是我國產(chǎn)業(yè)重組的發(fā)展方向 ， 也是德隆集團(tuán)能在短短的時(shí)間內(nèi) ， 由一家名不見經(jīng)傳的小小民營企業(yè)迅速發(fā)展成中國民營企業(yè)的 航空母艦 的成功核心秘訣之一 。 德隆觀點(diǎn)（續(xù)） 第二部分 華晨系的發(fā)展與其投資銀行理念 華晨系是指珠海華晨控股下屬擁有的各家上市公司 。 華晨控股在短短的兩年多時(shí)間內(nèi)從只擁有一家上市公司 CBA（ 即百慕大華晨汽車 ） 發(fā)展到現(xiàn)有的五家上市公司 （ 其余四家上市公司分別為在國內(nèi)上市的華晨集團(tuán)（ 600653） 、 金杯汽車 （ 600609） 、 中西藥業(yè) （ 600842） 、 和在香港上市的歡樂天地 （ 1188）） ， 如此快的擴(kuò)張速度在國內(nèi)實(shí)屬罕見 。 不可否認(rèn)華晨控股于 1999年成功入主申華實(shí)業(yè)后 ， 其大手筆的資本運(yùn)作不僅得到了市場的認(rèn)可 ， 而且也非常成功 ， 從而在中國的資本市場上刮起了一股全新的資本運(yùn)作浪潮 。 “華晨系” 第一家中國企業(yè)在美國上市 1992年 6月 ， 華晨借 “ 中國金融教育發(fā)展基金會(huì) ” 的牌子 ， 用香港上市公司慣用的離岸投資手法 ， 在英屬 “ 百慕大 ” 無稅島注冊了一個(gè)只要 1美金的公司－－ CBA， 主要股東 “ 中國金融教育發(fā)展基金會(huì) ” 持股 ％ ， 然后用這一公司再持有沈陽金杯客車制造廠的 51％ 股權(quán) 。 有了這些基礎(chǔ) ， 通過美國投資銀行專家的協(xié)助 ， 1992年 10月 ， 中國概念第一股在紐約交易所掛牌上市 ， 首日股價(jià)上漲二成半 ， 而華晨也從美國引進(jìn) 8000萬美元外資 。 華晨的第一步行動(dòng) 金杯汽車在國內(nèi) A股上市 金杯汽車組建于 1988年 。 1991年在金杯汽車進(jìn)行股份制改造 ， 準(zhǔn)備在國內(nèi) A 股 上 市 時(shí) ， 百 慕 大 華 晨 控 股 認(rèn) 購 其 法 人 股 。 1992年 7月 ， 沈陽金杯在上海證券交易所整體上市 ， 第一大股東為沈陽市國資局 ， 仰融本人也出任了上市公司常務(wù)董事 。 上市之后 ， 沈陽金杯成為當(dāng)時(shí)滬市上市企業(yè)中最大的異地股 。 華晨的第二步行動(dòng) 收購香港上市公司 “ 歡樂天地 ” 香港回歸之后 ， 華晨利用東南亞金融風(fēng)暴對香港股市的沖擊 ， 通過 CBA低價(jià)收購了 “ 歡樂天地 ” （ 1188） ， 1998年 11月完成收購 ， 并改名為 “ 圓通科技 ” 。 1999年 1月通過配股籌資 1100萬港幣 。 華晨的第三步行動(dòng) 控股 A股上市公司 “ 申華實(shí)業(yè) ” 1999年 4月 ， “ 中國金融教育發(fā)展基金會(huì) ” 及其全資子公司 “ 上海華晨實(shí)業(yè)公司 ” 共同成立了 “ 珠海華晨 ” 。 其與 “ 上海華晨實(shí)業(yè)公司 ” 共同收購了 “ 君安投資 ” 100％ 的股權(quán) 。 由于 “ 君安投資 ” 是 “ 申華實(shí)業(yè) ” 持有 ％ 股權(quán)的第一大股東 ， 因此華晨實(shí)際控股了 “ 申華實(shí)業(yè) ” （ 1999年 11月更名為 “ 華晨集團(tuán) ” ） 。 華晨的第四步行動(dòng) CBA在香港的再次上市 1999年 10月 ， CBA在香港再次上市 ， 并成功的募集 。 在 CBA在香港上市前 ， “ 華晨系 ” 做了三方面準(zhǔn)備 。 首先是成立珠海華晨；二是珠海華晨受讓金杯汽車持有的 %百慕大華晨汽車股權(quán)；三是百慕大華晨汽車作了數(shù)次送紅股 、 擴(kuò)股及股權(quán)重組 ， 以方便于香港上市 。 華晨的第五步行動(dòng) 控股中西藥業(yè) 、 進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 “ 中科系 ” 出事以后 ， “ 中西藥業(yè) ” 原第一大股東上海醫(yī)藥 （ 集團(tuán) ）總公司與華晨集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議 ， 以每股 中西藥業(yè) 5694萬股 （ 占中西藥業(yè)總股本的 ％ ） 國家股轉(zhuǎn)讓給華晨集團(tuán) 。由于一直未得到國家有關(guān)部門的批準(zhǔn) ， 華晨集團(tuán)一直與中西藥業(yè)簽訂托管協(xié)議 ， 以托管的方式控股中西藥業(yè) 。 2023年 3月 14日 ， 金杯汽車出資 ，認(rèn)購廣東發(fā)展銀行 ， 并出資 保有限公司 。 同日 ， 華晨集團(tuán)發(fā)布了幾乎同樣的公告 。 華晨的第六步行動(dòng) 華晨控股在入主申華實(shí)業(yè)后確定的主業(yè)為汽車 、 生物醫(yī)藥和電子商務(wù) 。但隨著電子商務(wù)的退潮以及在今年收購了中西藥業(yè)和參股廣發(fā)銀行后 ， 其發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)有了較大的變化 ， 但更明確了其戰(zhàn)略發(fā)展思路和經(jīng)營脈絡(luò) 。即在主業(yè)上重點(diǎn)發(fā)展汽車 、 生物醫(yī)藥和金融三大塊 ， 而在組織形式上則是以華晨集團(tuán) （ 600653） 為龍頭 ， 以股權(quán)投資并控股的形式控制下屬多家上市公司 ， 每個(gè)上市公司從事某一專項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營 ， 如中西藥業(yè)從事生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)；金杯汽車從事汽車業(yè)務(wù)；對金融業(yè)務(wù)華晨集團(tuán)將會(huì)在年內(nèi)再收購 1至 2家上市公司來經(jīng)營 。 華晨思路 華晨集團(tuán)的這一經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)屬典型的投資型經(jīng)營結(jié)構(gòu)體系 。 由于華晨集團(tuán)從事的三大主業(yè)雖均是未來發(fā)展良好的行業(yè)
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