【文章內容簡介】 管理資金； ? 當企業(yè)進一步發(fā)展，具有了相當規(guī)模和相對穩(wěn)定的經營管理結構，短期的融資券市場和長期的資本市場為其打開了新的融資渠道。每一家中小企業(yè)，在其考慮資金融通時，必須首先建立以上基本概念。 中小企業(yè)信貸模式 ? 信貸是商業(yè)銀行主要的資產業(yè)務，也是目前企業(yè)主要的外源融資途徑。 ? 通過總結國內外商業(yè)銀行信貸市場實踐，我們可以得到另一個認識。目前，國際上中小企業(yè)信貸模式根據信息披露整合程度和操作的技術含量等，基本可以概括為四類，分別是： 資產保障型貸款、關系型貸款、財務分析型貸款、信用評分貸款。 這一分類不一定科學，因為事實上，各種類型中存在混合的情況，如 財務分析型貸款需要借助關系型貸款的“軟信息”作綜合判斷，而關系型貸款只是更強調對借款人行為信息等“軟信息”的掌握，淡化財務報表分析。 但絕對不是完全排斥財務報表分析，事實上，財務報表的主要科目數據（如應收賬款、存貨、現金）輔之以現場調查，對信貸人員進行企業(yè)資金流、信息流和物資流在時間和數量上的匹配分析具有關鍵意義。 資產保障型貸款： ? 簡單概括，就是在第一還款來源難以判斷的情況下，以其能夠提供的抵質押作為貸款發(fā)放主要依據的信貸類型。 ? 這一概念似乎與傳統的信貸理念有所違背。因為一般的信貸理念是銀行必須以第一還款來源（經營性現金流）為依據，以第二還款來源作保障，不得只看抵押，不分析企業(yè)第一還款來源。理論上這一觀點無疑是正確的，但在實踐中，由于相當一部分小企業(yè)報表虛構、編制不規(guī)范，個人與企業(yè)資金混用，現金流穩(wěn)定性和規(guī)律性差，且信息嚴重不對稱，銀行對其第一還款來源難以作出客觀、全面判斷。因此，這類企業(yè)一直徘徊在銀行信貸門檻之外，實踐中可能喪失商機。因此，以盈利作為主要經營目的的部分商業(yè)銀行，尤其是民營企業(yè)點多面廣的地區(qū)，在信貸實踐中淡化第一還款來源，注重第二還款來源。通過對人和物的硬約束來保障貸款安全，獲取盈利。撇開理念或者理論不談，這一操作方式確實簡單有效，成本低，操作方便。但也可能因為技術含量不高，不利于信貸人員綜合能力培養(yǎng)。 關系型貸款： ? 鑒于小企業(yè)信息不透明，但企業(yè)經營狀況未必差的事實，商 業(yè)銀行依靠信貸人員對企業(yè)及其業(yè)主的日常大量接觸，全面掌握企業(yè)經營、資 金、管理、信用等行為信息，并和企業(yè)資金的結算往來情況進行匹配，綜合各類“軟信息”，形成對企業(yè)信貸決策的模糊判斷，同時加強對企業(yè)業(yè)主違約行為、 信貸人員逾期責任的硬約束，發(fā)放貸款，實現盈利。 這一信貸模式具有顯著的 勞動密集型特點。目前這一模式較為成熟和規(guī)范的是浙江臺州地區(qū)，該地區(qū) 的信貸模式具有自然發(fā)育，未受到行政干預的原生態(tài)特點，在以關系型信貸模式服務于小企業(yè)和微型企業(yè)中成效顯著。 ? 財務分析型貸款： ? 目前最常用的方式，就是通過對企業(yè)財務報表的分析得 出企業(yè)經營狀況、信貸決策和金額、期限的結論，輔之以一定的擔保條件發(fā)放 貸款的模式。 從目前的實踐看，這一模式對管理規(guī)范的中小企業(yè)適用，但對經 營管理尚不規(guī)范，但企業(yè)經營管理尚不規(guī)范，但企業(yè)經營狀況未必差的中小企業(yè)就不適用了。鑒于這類企業(yè)數量極大，如果一家商業(yè)銀行定位為服務中小企業(yè)，通過報表型信貸模式，客觀上不利于市場營銷。 信用評分貸款： ? 就是現在國際上較為先進的信用評分模式，這一模式通過收集企業(yè)各類行為和信用信息，建立數據模型，通過數理統計的方式進行信貸決策。 這一模式的 好處就是成本低，但對企業(yè)信息的數據化程度要求很高，目前僅在美國等發(fā)達國家和地區(qū)使用，國內開展條件尚不完全具備。 ? 從目前信貸市場的演進趨勢看， 資產保障型貸款 充當了策略性的角色。即在商業(yè)銀行小企業(yè)信貸經營管理模式還未發(fā)育成熟的條件下，資產保障型信貸不失為一個簡單有效的工具，但不是主流的信貸工具；今后主流的小企業(yè)信貸工具將是 綜合關系型和財務分析型 兩者優(yōu)勢，以“軟信息”和“硬信息”為基本決策依據的新的模式。 （四）建立良好銀企關系的五個要素 ? 金融服務具有連續(xù)性特征，由此決定了銀企關系不是“一錘子”買賣，因 此，培育良好和可持續(xù)發(fā)展的合作關系是銀企雙方共同的想法，撇開企業(yè)經營 管理，商業(yè)銀行一般從企業(yè)的信用、忠誠度、成長性、綜合回報和風險保障能力 等方面評估和建立銀企關系。 ? 信用 ? 從商業(yè)銀行的角度，信用不僅意味著借款人的還款意愿，還意味著還款能 力。同時，信用又是“信貸業(yè)務”的總稱。在實踐中，借款人的還款意愿可以 通過調查其上下游客戶、社會交往圈、個人征信系統和銀行結算記錄等，由信貸調查人員形成判斷。還款能力則需要對其銷售回款、經營資金安排、獲利能力等作出綜合判斷。只有具有誠信素質和履約能力的借款人，才能建立健康的銀企關系。 ? ? 忠誠度 ? 銀企關系中，需要雙方互信互利。雙方的忠誠度，往往在銀行為企業(yè)解決“疑難雜癥”或者“急事難事”中建立，“疑難雜癥”或者“急事難事”中建立，表現在企業(yè)愿意選擇特定的銀行開立主 要結算賬戶，并將大部分甚至全部結算往來業(yè)務均通過該行辦理。在辦理其 他業(yè)務中，優(yōu)先與該行合作，即使企業(yè)成長壯大后，曾經“在關鍵時刻幫助過 自己”的銀行在某些服務方面有欠缺，企業(yè)需要在多家銀行開戶，但主要的存款和結算還是通過該行辦理。 ? 成長性 ? 商業(yè)銀行支持中小企業(yè)，不僅僅在于追求即期的業(yè)務回報，更重要的是與企業(yè)共同分享成長，希望企業(yè)在成長中成為銀行穩(wěn)定的客戶。只有具有良好成長性的客戶，才能建立緊密和具有深度的銀企關系，最終成為商業(yè)銀行的客戶。 ? 綜合回報 ? 隨著可預期的利差收入在商業(yè)銀行收入結構中逐步減少，國內的商業(yè)銀行再也不可能把利差收入作為長期可靠的收入來源。通過服務項目的多元化，尤其是對中間業(yè)務的重視，商業(yè)銀行正在為實現收入來源多樣化而進行著深刻的內部變革。反映在銀企關系中，就是商業(yè)銀行把客戶是否為銀行帶來更大的綜合回報作為建立銀企關系的重要因素。本外幣業(yè)務、公司與個人業(yè)務合作的綜合化，是今天銀企關系的重要內容。 ? 風險保障能力 ? 中小企業(yè)在市場經濟的大浪中生存發(fā)展，必須正確衡量自身能力，專注于自己熟悉的行業(yè)和產品，不做不切實際的投資。不要在企業(yè)發(fā)展初期就追求多元化。同時，現金流管理穩(wěn)健，向銀行尋求信貸支持也在自身現金流可承受范圍內。只有妥善和細致的資金安排，才能確保企業(yè)自身不出現資金風險，確保正常還款，維護企業(yè)信用，這樣具有較強自我風險保障能力和意識的中小企業(yè)，自然能夠得到銀行青睞。 我國中小企業(yè)融資現狀 ? 據統計，我國各類中小企業(yè)已占我國企業(yè)總數的 99%以上，中小企業(yè)創(chuàng)造的價值占國內生產總值的 %，出口額占 47%，創(chuàng)造利潤占 ，上繳稅收占 % 。中小企業(yè)也是安置社會就業(yè)的主體，是社會的“穩(wěn)定器”。 ? 據統計，中小企業(yè)吸納了 75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口。顯然，中小企業(yè)發(fā)展具有明顯的外部經濟性。 ? 國內外中小企業(yè)及其融資特 點介紹 ? 一般來說中小企業(yè)具有規(guī)模相對小、經營變數多、風險大、信用能力低的特點，而在資金使用上又有“需求急、頻率高、金額小”的特征，且其融資渠道 ? 又比較單一，往往依賴于銀行信貸。具體來看，主要有以下幾個方面： ? ? （ 1）中小企業(yè)易受經營環(huán)境的影響，變數大、風險大由于中小企業(yè)易受經營環(huán)境的影響，變數大、風險大，因此難以吸引投資者的注意。 ? 據美國統計，全國近 2023多萬各種不同類型的小企業(yè)，其中的 1/3甚至 1/2的企業(yè)將在 3年內關閉，特別是在經濟衰退時期，小企業(yè)關閉率更高。只是由于小企業(yè)的開辦率更高，才使企業(yè)總數逐年不斷增長。但這絲毫也不能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經營風險。這給其融資帶來根本性的影響。 ? ? （ 2）中小企業(yè)資產少，負債能力有限 ? 一般而言，企業(yè)的負債能力是由其資本金的大小決定的，通常為資本金的 ? 一個百分比例數（由法律規(guī)定），如 80% 或 60%等。中小企業(yè)資產少，相應地負債能力也就比較低。從各國的情況來看，美國的中小企業(yè)強調獨立自主和 ? 自我奮斗精神，因此企業(yè)的負債水平較低，一般都在50%以下；而意大利、法國等歐洲國家比較注重團隊精神和社會力量，提倡相互協助，中小企業(yè)的負債水平較高，一般在 50%以上。 ? （ 3）中小企業(yè)資金需求金額小、頻率高、期限短 ? 由于中小企業(yè)類型多，資金需求一次性量小、頻率高、期限短，因此加大了融資的復雜性、增加了融資的成本和代價，而且往往要求融資手續(xù)簡便、速度快，要能滿足其靈活經營的需要。這也使其融資的單位成本大大提高，在不考慮其他因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模 ? 的資金融資利率上浮 2— 4個百分點。 我國中小企業(yè)融資難的原因分析 ? 企業(yè)自身因素分析 ? 在中小企業(yè)信貸需求中，好的中小企業(yè)、成熟型中小企業(yè)正常的信貸需求，基本上都能得到滿足，但從整體上考察，中小企業(yè)特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個體、私營企業(yè)基本處于放任自流、缺乏行業(yè)規(guī)范和信息服務，法人治理結構不完善，擔保機制不完善等問題，中小企業(yè)在制度上的先天缺陷，助長了中小企業(yè)產品趨同、結構趨同、低水平的過度競爭等問題的發(fā)展。 ? 據有關部門統計，在國有虧損企業(yè)中，中小企業(yè)占 95%以上，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) 70%處于停產、半停產狀態(tài)，面臨第二次創(chuàng)業(yè)。特別是中小企業(yè)與大中型企業(yè)相比，缺乏高素質管理、技術人才和相應內部監(jiān)督管理機制，經營中隨意性大，變化快，固定性差，較為封閉的運行方式及弱勢群體形象，不僅使中小企業(yè)信息透明度低，社會公信度欠佳，而且很多中小企業(yè)財務制度不健全，會計賬目不清，所提供的各種財務報表與會計資料，大多未經專業(yè)注冊的會計師事務所審計驗證。 ? 外部環(huán)境分析 ? 當前金融支持中小企業(yè)發(fā)展雖然取得了一定成效，金融服務功能和水平有所提高，中小企業(yè)的資金也在不斷增加，但與中小企業(yè)的實際需求相比，仍有較大差距。主要體現在國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在融資體制安排上不對稱，是制約中小企業(yè)金融支持的主要因素： ? （ 1）申請貸款資料的制約。通常申請貸款的企業(yè)需要向銀行遞交三年的財務報表，而這類企業(yè)的財務報表不規(guī)范、不完備，而且可信度差，且部分中小企業(yè)產權法律文書不完備。銀行必須通過其他渠道和方式了解其經營財務信息。 ? （ 2） 信用評級標準的制約。現有信用評級方式適用于對大中企業(yè)評定信用，但若對固定資產數量少，經營的穩(wěn)定性也較差的中小企業(yè)，也按此既定的評級方法，則中小企業(yè)很難獲得較高的信用等級，進而也就難以得到貸款。 ? （ 3）授權、授信制的制約。目前商業(yè)銀行普遍采取了“集中管理、集中經營”的信貸資金管理體制，信貸管理權限上移，各國有商業(yè)銀行普遍存在對下級行特別是縣支行貸款過小或無授權的問題，其中固定資產貸款和技改貸