有效風險分散概述(編輯修改稿)
2025-03-22 12:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 + 17=% σp2=120→ σ p=% 再取 WB=%, WS=% 則 E(rp)=% σp=% E(rp) σp A B C D E 12 25 10 17 表 4. Investment Opportunity set for Bond and stock Funds WB WS E(rp)(%) σp(%) 0 1 17 25 E D C B A Input data:E(rB)=10%, E(rS)=17%, σB=12%, σS=25%, ρBS=0 上圖中的 ABCDE即為投資機會集：即通過改變證券組合中的證券比例，從而形成不同的證券組合，每一組合所對應(yīng)的期望收益與標準差，在坐標系中形成一曲線，曲線上的所有點即為相關(guān)系數(shù)下的投資機會集。 （ 2）特別地，當 ρBS=1時 可得 σp=WB σB+WS σS 當 ρBS=1時可得 σp=|WB σBWS σS | 通過計算描點，即得如上圖形。三角形 ABC構(gòu)成所有二元證券組合的投資機會集。 ρ=1 ρ=0 ρ= ρ=1 ρ= B C A E(rp) σp Bond fund Stock fund 三、引入一個無風險資產(chǎn)后的最優(yōu)風險組合 如果： rf=8%, ?BS= Portfolio(A):WB=%, WS=% E(rA)=%, σ A=% Portfolio(B):WB=65%, WS=35% E(rB)=%, σ B=% 于是可以畫出兩條資本分配線： CALA： CALB： )( ???AfAArrES? ??BSBonds Stocks B A CALA CALB The Opportunity Set Using Bonds and Stocks And Two Capital Allocation Lines σp E(rp) 由于 SBSA=， 說明對給定的風險 ,組合 B與無風險資產(chǎn)構(gòu)成的組合比組合 A與無風險資產(chǎn)構(gòu)成的組合均會高出 10%的期望收益率。 繼續(xù)將兩直線向上移動，直至與曲線相切，這樣會得到一個最優(yōu)風險證券組合，即下圖中的 O點： E(rO)=% σO=% 最優(yōu)風險組合 (optimal risky portfolio): The best bination of risky assets to be mixed with safe assets to form the plete
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