【文章內容簡介】 據(jù)了解，太陽神轉移到這 20 個項目的資金就達 億元。n 然而，這些項目競沒有一個成為新的 “太陽神 ”， 在完成早期積累步入持續(xù)發(fā)展的時候，認為什么領域利潤高就盲目進入什么領域，最終使太陽神落入了陷阱，最后 血本無歸。到 1997 年，太陽神全年虧損 億元，最終香港的股價由前一年的每股 元港幣慘跌到 9 分港幣。 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章問題n 多元化是餡餅還是陷阱？這兩則案例帶給你什么啟示？n 企業(yè)多元化發(fā)展成功的前提是什么？需要那些條件？個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章n 多元化經營是企業(yè)開拓經營空間，建立新的增長點的一種有效戰(zhàn)略，然而不少涉及多元化的企業(yè)都以失敗而告終。n 多元化經營作為一種戰(zhàn)略， 本身不存在正確與錯誤之分， 一種發(fā)展戰(zhàn)略的成功還是失敗，關鍵是 對自身資源和能力的分析 和有效 運用以及適應戰(zhàn)略的相關條件 。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章多元化戰(zhàn)略的時機n 多元化時機到來的五個標志：n 現(xiàn)在行業(yè)的增長潛力已達不到公司的期望；n 公司現(xiàn)有核心能力和資源轉移到新行業(yè)的吸引很高；n 進行相關多元化時，業(yè)務共享能節(jié)約大量成本；n 擁有多元化經營所需的資源；n 具備多元化戰(zhàn)略所要求的管理技能。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章四、公司發(fā)展戰(zhàn)略的方式＊并購＊戰(zhàn)略聯(lián)盟個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章（一）并購及分類 企業(yè)并購 ，又稱兼并與收購（ MergerAcquisition）。兼并 （ Merger）是指兩家或者更多的獨立的企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的企業(yè)吸收另一家或更多的企業(yè)。收購 （ Acquisition）是指一個公司通過購買股票或者股份等方式，取得對另一家公司的控制權或管理權，另一家公司仍然存續(xù)不必消失。 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章橫向并購 ?并購雙方處于相同或相關的行業(yè) 縱向并購 混合并購 ?那些生產和經營彼此間毫無聯(lián)系的產品或服務的若干企業(yè)的并購 ?并購雙方處于同類產品生產的不同階段 ?寶鋼股份（ 2023） ?借殼上市：在涉及上市公司并購的大部分借殼上市案例中，重組雙方所屬行業(yè)一般沒有直接聯(lián)系，因而借殼上市基本都屬于混合重組。 ?濰柴動力吸收合并湘火炬（ 2023） 定義和特點 并購案例分類 案例簡介 ?寶鋼股份于 2023年 4月增發(fā)股票用于向集團公司及有關下屬子公司收購鋼鐵類資產，實現(xiàn)集團內鋼鐵主業(yè)的整體上市。 ? 2023年，濰柴動力在 IPO上市的同時換股吸收了湘火炬從而擁有了中國重型卡車最為完整的產業(yè)鏈。 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章吸收合并 分類 定義和特點 收購控股 新設合并 并購案例 案例簡介 并購方存續(xù)，被并購對象解散 并購雙方都不解散，并購方收購目標企業(yè)至控股地位 并購雙方都解散，重新成立了一個法人地位的公司 TCL集團吸收合并 TCL通訊（ 2023） 海信收購科龍電器（ 2023）絕大部分的并購都是通過股東間的股權轉讓來達到控股目標企業(yè)的目的 2023年， TCL集團在 IPO上市的同時換股吸收合并了 TCL通訊 ,TCL集團在深交所上市， TCL通訊退市。 2023年，海信以 爾持有的科龍電器 %的股份，成為科龍電器第一大股東，控股科龍。海信以資產置換的方式將其現(xiàn)有的空調類和冰箱類優(yōu)質資產注入科龍電器，同時將模具、配件、小家電等子公司及相關資產和業(yè)務從科龍電器中置出，在避免同業(yè)競爭的同時整合雙方的白色家電資源，提升整體競爭力。 中國第一航空工業(yè)集團公司與中國第二航空工業(yè)集團公司合并組成中國航空工業(yè)集團公司 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章（二）企業(yè)并購模式承擔債務承擔債務式并購式并購資產置換資產置換式并購式并購 投資控股投資控股 型并購型并購 整體上市整體上市型并購型并購 借殼上市借殼上市型并購型并購 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章承擔債務式并購 即在目標企業(yè)資債相當或資不抵債的情況下，兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務及整體產權吸收，以承擔被兼并企業(yè)的債務為條件來實現(xiàn)兼并。兼并交易不以價格為標準，而是以債務和整體產權價值之比而定。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章投資控股型并購即收購公司向被收購公司投資，從而將其改組為收購公司的控股子公司的并購行為。 其基本特征是：收購公司向被收購公司追加投資并以之為持股基礎，被收購公司的所有者以其凈資產作為并購后公司的產權持股，并購后被收購公司成為收購公司的絕對或相對控股子公司。 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章案例：五礦有色并購南昌硬質合金公司南昌硬質合金有限責任公司前身是南昌硬質合金廠，是江西省唯一從事鎢冶煉到硬質合金深加工的企業(yè)，全國鎢產業(yè)鏈最完整的三大硬質合金之一。公司位于江西省南昌經濟技術開發(fā)區(qū)，經營范圍包括：硬質合金、鎢制品、有色金屬、礦產品、機械及電器設備、儀器儀表、加工、銷售、化工產品（危險品除外）銷售、進出口及三來一補業(yè)務（以上項目國家有專項規(guī)定的除外）。2023年 5 月，南昌硬質合金廠經過分立改制，出讓股權，由中國五礦集團控股的五礦有色金屬股份有限公司控股 69%，江西省冶金集團公司參股 31%，更名為南昌硬質合金有限責任公司，注冊資本 5,。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章2023年 5月，在原注冊資本的基礎上進行增資擴股，新增五礦投資發(fā)展有限責任公司為新股東，增資后注冊資本達 17,。增資后公司股東及股權結構為：五礦有色金屬股份有限公司出資 11,民幣，占 67%；五礦投資發(fā)展有限責任公司出資 3,，占 %；江西省冶金集團公司出資 2,幣，占 %。 個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章案例：五礦有色并購南昌硬質合金公司2023年 11月，五礦投資發(fā)展有限責任公司將 %的股份轉讓給日本泰珂洛（ Tungaloy）株式會社， 2023年 1月 8日，經國家有關部門批準，正式成立中外合資公司。 2023年 10月 17日，江西冶金與五礦有色簽訂了合資合作意向書， 11月聘請中介機構對改制企業(yè)進行審計和評估，并與 2023年 2月 15日，雙方最終簽訂了組成南昌硬質合金有限責任公司的 “ 合資合作協(xié)議 ” 。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章借殼上市型并購n 借殼上市型并購是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差、籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購公司資產，注入自己的資產，從而間接上市的并購行為。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章案例：仁和藥業(yè)借殼 ST九江化纖 九江化纖股份有限公司 (以下簡稱九江化纖 )以粘膠長絲生產線等優(yōu)質資產為主體，于 1996年 12月在深圳證交所上市，成為江西較早進入資本市場的企業(yè)之一。成立４０余年來，九江化纖曾經創(chuàng)造過輝煌，從年產６００余噸的漿粕廠發(fā)展到年產８０００噸粘膠長絲、３萬噸粘膠短纖的省內粘膠纖維生產基地。 2023年，上市公司每股凈資產跌破１元，公司股票被特別處理，成為帶 “*” 的ＳＴ股票，上市公司面臨停牌退市的風險；２００５年，由于市場、資金狀況進一步惡化，整個粘膠行業(yè)出現(xiàn)整體虧損，九江化纖更是嚴重虧損，各銀行壓縮授信規(guī)模、加大收貸力度，致使企業(yè)運營資金嚴重不足，陸續(xù)停產；2023年１月，九江化纖因資金完全斷裂而徹底停產，職工暫領基本生活費，企業(yè)生存和職工生活面臨嚴重危機。個案工作淮陰師范學院 政治與公共管理學院第六章案例：仁和藥業(yè)借殼 ST九江化纖2023年５月，經江西省政府批準，最終確定與河南海洋紡織科技（集團）有限公司和仁和（集團）發(fā)展有限公司合作，采取 “ 殼資分離、資產置換 ” 的方式進行資產重組。即由仁和（集團）發(fā)展有限公司承接上市公司的 “ 殼 ” ，置入其所屬的制藥類資產，做到2023年全年實現(xiàn)贏利，并同步實施股權分置改革，以實現(xiàn)上市公司的保牌；由河南海洋紡織科技（集團）有限公司與江西省紡織集團公司共同出資成立九江金源化纖有限公司，承接上市公司存續(xù)資產（債務），接收２５００名職工。九江化纖是我國第一家采用 “ 殼資分離、資產置換 ” 方式改制重組的國有控股企業(yè)。它的資產重組具有典型性，