【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 據(jù)了解，太陽(yáng)神轉(zhuǎn)移到這 20 個(gè)項(xiàng)目的資金就達(dá) 億元。n 然而，這些項(xiàng)目競(jìng)沒(méi)有一個(gè)成為新的 “太陽(yáng)神 ”， 在完成早期積累步入持續(xù)發(fā)展的時(shí)候，認(rèn)為什么領(lǐng)域利潤(rùn)高就盲目進(jìn)入什么領(lǐng)域，最終使太陽(yáng)神落入了陷阱，最后 血本無(wú)歸。到 1997 年，太陽(yáng)神全年虧損 億元，最終香港的股價(jià)由前一年的每股 元港幣慘跌到 9 分港幣。 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章問(wèn)題n 多元化是餡餅還是陷阱？這兩則案例帶給你什么啟示？n 企業(yè)多元化發(fā)展成功的前提是什么？需要那些條件？個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章n 多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)空間，建立新的增長(zhǎng)點(diǎn)的一種有效戰(zhàn)略，然而不少涉及多元化的企業(yè)都以失敗而告終。n 多元化經(jīng)營(yíng)作為一種戰(zhàn)略， 本身不存在正確與錯(cuò)誤之分， 一種發(fā)展戰(zhàn)略的成功還是失敗，關(guān)鍵是 對(duì)自身資源和能力的分析 和有效 運(yùn)用以及適應(yīng)戰(zhàn)略的相關(guān)條件 。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章多元化戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)n 多元化時(shí)機(jī)到來(lái)的五個(gè)標(biāo)志：n 現(xiàn)在行業(yè)的增長(zhǎng)潛力已達(dá)不到公司的期望；n 公司現(xiàn)有核心能力和資源轉(zhuǎn)移到新行業(yè)的吸引很高；n 進(jìn)行相關(guān)多元化時(shí)，業(yè)務(wù)共享能節(jié)約大量成本；n 擁有多元化經(jīng)營(yíng)所需的資源；n 具備多元化戰(zhàn)略所要求的管理技能。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章四、公司發(fā)展戰(zhàn)略的方式＊并購(gòu)＊戰(zhàn)略聯(lián)盟個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章（一）并購(gòu)及分類(lèi) 企業(yè)并購(gòu) ，又稱(chēng)兼并與收購(gòu)（ MergerAcquisition）。兼并 （ Merger）是指兩家或者更多的獨(dú)立的企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)吸收另一家或更多的企業(yè)。收購(gòu) （ Acquisition）是指一個(gè)公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票或者股份等方式，取得對(duì)另一家公司的控制權(quán)或管理權(quán)，另一家公司仍然存續(xù)不必消失。 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章橫向并購(gòu) ?并購(gòu)雙方處于相同或相關(guān)的行業(yè) 縱向并購(gòu) 混合并購(gòu) ?那些生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此間毫無(wú)聯(lián)系的產(chǎn)品或服務(wù)的若干企業(yè)的并購(gòu) ?并購(gòu)雙方處于同類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)的不同階段 ?寶鋼股份（ 2023） ?借殼上市：在涉及上市公司并購(gòu)的大部分借殼上市案例中，重組雙方所屬行業(yè)一般沒(méi)有直接聯(lián)系，因而借殼上市基本都屬于混合重組。 ?濰柴動(dòng)力吸收合并湘火炬（ 2023） 定義和特點(diǎn) 并購(gòu)案例分類(lèi) 案例簡(jiǎn)介 ?寶鋼股份于 2023年 4月增發(fā)股票用于向集團(tuán)公司及有關(guān)下屬子公司收購(gòu)鋼鐵類(lèi)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)鋼鐵主業(yè)的整體上市。 ? 2023年，濰柴動(dòng)力在 IPO上市的同時(shí)換股吸收了湘火炬從而擁有了中國(guó)重型卡車(chē)最為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章吸收合并 分類(lèi) 定義和特點(diǎn) 收購(gòu)控股 新設(shè)合并 并購(gòu)案例 案例簡(jiǎn)介 并購(gòu)方存續(xù)，被并購(gòu)對(duì)象解散 并購(gòu)雙方都不解散，并購(gòu)方收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)至控股地位 并購(gòu)雙方都解散，重新成立了一個(gè)法人地位的公司 TCL集團(tuán)吸收合并 TCL通訊（ 2023） 海信收購(gòu)科龍電器（ 2023）絕大部分的并購(gòu)都是通過(guò)股東間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓來(lái)達(dá)到控股目標(biāo)企業(yè)的目的 2023年， TCL集團(tuán)在 IPO上市的同時(shí)換股吸收合并了 TCL通訊 ,TCL集團(tuán)在深交所上市， TCL通訊退市。 2023年，海信以 爾持有的科龍電器 %的股份，成為科龍電器第一大股東，控股科龍。海信以資產(chǎn)置換的方式將其現(xiàn)有的空調(diào)類(lèi)和冰箱類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入科龍電器，同時(shí)將模具、配件、小家電等子公司及相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從科龍電器中置出，在避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)整合雙方的白色家電資源，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。 中國(guó)第一航空工業(yè)集團(tuán)公司與中國(guó)第二航空工業(yè)集團(tuán)公司合并組成中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章（二）企業(yè)并購(gòu)模式承擔(dān)債務(wù)承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)式并購(gòu)資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換式并購(gòu)式并購(gòu) 投資控股投資控股 型并購(gòu)型并購(gòu) 整體上市整體上市型并購(gòu)型并購(gòu) 借殼上市借殼上市型并購(gòu)型并購(gòu) 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu) 即在目標(biāo)企業(yè)資債相當(dāng)或資不抵債的情況下，兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)吸收，以承擔(dān)被兼并企業(yè)的債務(wù)為條件來(lái)實(shí)現(xiàn)兼并。兼并交易不以?xún)r(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，而是以債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價(jià)值之比而定。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章投資控股型并購(gòu)即收購(gòu)公司向被收購(gòu)公司投資，從而將其改組為收購(gòu)公司的控股子公司的并購(gòu)行為。 其基本特征是：收購(gòu)公司向被收購(gòu)公司追加投資并以之為持股基礎(chǔ)，被收購(gòu)公司的所有者以其凈資產(chǎn)作為并購(gòu)后公司的產(chǎn)權(quán)持股，并購(gòu)后被收購(gòu)公司成為收購(gòu)公司的絕對(duì)或相對(duì)控股子公司。 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章案例：五礦有色并購(gòu)南昌硬質(zhì)合金公司南昌硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司前身是南昌硬質(zhì)合金廠(chǎng)，是江西省唯一從事鎢冶煉到硬質(zhì)合金深加工的企業(yè)，全國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)鏈最完整的三大硬質(zhì)合金之一。公司位于江西省南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，經(jīng)營(yíng)范圍包括：硬質(zhì)合金、鎢制品、有色金屬、礦產(chǎn)品、機(jī)械及電器設(shè)備、儀器儀表、加工、銷(xiāo)售、化工產(chǎn)品（危險(xiǎn)品除外）銷(xiāo)售、進(jìn)出口及三來(lái)一補(bǔ)業(yè)務(wù)（以上項(xiàng)目國(guó)家有專(zhuān)項(xiàng)規(guī)定的除外）。2023年 5 月，南昌硬質(zhì)合金廠(chǎng)經(jīng)過(guò)分立改制，出讓股權(quán)，由中國(guó)五礦集團(tuán)控股的五礦有色金屬股份有限公司控股 69%，江西省冶金集團(tuán)公司參股 31%，更名為南昌硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本 5,。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章2023年 5月，在原注冊(cè)資本的基礎(chǔ)上進(jìn)行增資擴(kuò)股，新增五礦投資發(fā)展有限責(zé)任公司為新股東，增資后注冊(cè)資本達(dá) 17,。增資后公司股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)為：五礦有色金屬股份有限公司出資 11,民幣，占 67%；五礦投資發(fā)展有限責(zé)任公司出資 3,，占 %；江西省冶金集團(tuán)公司出資 2,幣，占 %。 個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章案例：五礦有色并購(gòu)南昌硬質(zhì)合金公司2023年 11月，五礦投資發(fā)展有限責(zé)任公司將 %的股份轉(zhuǎn)讓給日本泰珂洛（ Tungaloy）株式會(huì)社， 2023年 1月 8日，經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，正式成立中外合資公司。 2023年 10月 17日，江西冶金與五礦有色簽訂了合資合作意向書(shū)， 11月聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)改制企業(yè)進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估，并與 2023年 2月 15日，雙方最終簽訂了組成南昌硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司的 “ 合資合作協(xié)議 ” 。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章借殼上市型并購(gòu)n 借殼上市型并購(gòu)是指一些非上市公司通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差、籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而間接上市的并購(gòu)行為。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章案例：仁和藥業(yè)借殼 ST九江化纖 九江化纖股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)九江化纖 )以粘膠長(zhǎng)絲生產(chǎn)線(xiàn)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主體，于 1996年 12月在深圳證交所上市，成為江西較早進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)之一。成立４０余年來(lái)，九江化纖曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)輝煌，從年產(chǎn)６００余噸的漿粕廠(chǎng)發(fā)展到年產(chǎn)８０００噸粘膠長(zhǎng)絲、３萬(wàn)噸粘膠短纖的省內(nèi)粘膠纖維生產(chǎn)基地。 2023年，上市公司每股凈資產(chǎn)跌破１元，公司股票被特別處理，成為帶 “*” 的ＳＴ股票，上市公司面臨停牌退市的風(fēng)險(xiǎn)；２００５年，由于市場(chǎng)、資金狀況進(jìn)一步惡化，整個(gè)粘膠行業(yè)出現(xiàn)整體虧損，九江化纖更是嚴(yán)重虧損，各銀行壓縮授信規(guī)模、加大收貸力度，致使企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金嚴(yán)重不足，陸續(xù)停產(chǎn)；2023年１月，九江化纖因資金完全斷裂而徹底停產(chǎn)，職工暫領(lǐng)基本生活費(fèi)，企業(yè)生存和職工生活面臨嚴(yán)重危機(jī)。個(gè)案工作淮陰師范學(xué)院 政治與公共管理學(xué)院第六章案例：仁和藥業(yè)借殼 ST九江化纖2023年５月，經(jīng)江西省政府批準(zhǔn)，最終確定與河南海洋紡織科技（集團(tuán)）有限公司和仁和（集團(tuán)）發(fā)展有限公司合作，采取 “ 殼資分離、資產(chǎn)置換 ” 的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。即由仁和（集團(tuán)）發(fā)展有限公司承接上市公司的 “ 殼 ” ，置入其所屬的制藥類(lèi)資產(chǎn)，做到2023年全年實(shí)現(xiàn)贏利，并同步實(shí)施股權(quán)分置改革，以實(shí)現(xiàn)上市公司的保牌；由河南海洋紡織科技（集團(tuán)）有限公司與江西省紡織集團(tuán)公司共同出資成立九江金源化纖有限公司，承接上市公司存續(xù)資產(chǎn)（債務(wù)），接收２５００名職工。九江化纖是我國(guó)第一家采用 “ 殼資分離、資產(chǎn)置換 ” 方式改制重組的國(guó)有控股企業(yè)。它的資產(chǎn)重組具有典型性，