國(guó)際金融第3章國(guó)際儲(chǔ)備76082367(編輯修改稿)
2025-03-09 10:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，需求的多樣性得不到滿足，必須和其他國(guó)家進(jìn)行交換，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴性就強(qiáng)。結(jié)構(gòu)越簡(jiǎn)單，交換的規(guī)模越大，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求越強(qiáng)。有時(shí)一國(guó)雖然有較完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間缺乏協(xié)調(diào)，有的產(chǎn)業(yè)需要的產(chǎn)品國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)不能提供，只能從國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買 ,就需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備。 21 (來(lái)源 ) (1)國(guó)際收支順差 :最穩(wěn)定、最可靠來(lái)源 (2)中央銀行針對(duì)本幣升值進(jìn)行的外匯干預(yù)活動(dòng) 拋出本幣 ,換回外幣（我國(guó) 202 2023年分別 有 300億美元左右 ,2023年更多） (3)IMF分配的 GDRs和 SDRs (4)中央銀行在國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金 (5)一國(guó)政府或中央銀行在國(guó)外借款的凈額 22 三、 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的管理 、原則 目標(biāo)： 避風(fēng)險(xiǎn)、增收益 即保持國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值不受損失 ,并在可能情況下使其增值。 在各國(guó)貨幣匯率經(jīng)常波動(dòng)的情況下，多樣化的儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成，就可以使其中升值和貶值的部分相抵，從而減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)從事一些以盈利為目的的有價(jià)證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)增值。 23 (1)流動(dòng)性，即儲(chǔ)備資產(chǎn)能隨時(shí)兌現(xiàn)，靈活調(diào)撥。兩層含義： 一是要使儲(chǔ)備資產(chǎn)能隨時(shí)兌現(xiàn)，在需要時(shí)可以兌換成現(xiàn)匯或其他可兌換貨幣，以用于隨時(shí)可能出現(xiàn)的國(guó)際收支逆差。 二是各國(guó)在安排儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)對(duì)本年度外匯支付的時(shí)間、金額、幣種的估算，將外匯作短中長(zhǎng)不同期限的投資，以使各信用工具的期限與對(duì)外支付的日期相銜接，且保證資金能自由進(jìn)出有關(guān)國(guó)家。 續(xù) 原則： 24 (2)安全性，就是降低風(fēng)險(xiǎn)原則。要求 : ①儲(chǔ)備資產(chǎn)存放安全。一國(guó)儲(chǔ)備當(dāng)局，必須了解一些國(guó)家的外匯管制情況、貨幣及其匯率的穩(wěn)定情況，以及即將存入儲(chǔ)備資產(chǎn)的各大銀行的資信情況、有關(guān)國(guó)家的主要金融資產(chǎn)信譽(yù)情況，將外匯資產(chǎn)投放到外匯管制寬松的國(guó)家、資信卓著的銀行和安全的信用工具上。 ②選擇要有利于充分發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備的作用。 ③實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多元化。 續(xù) 25 (3)收益性，在保證流動(dòng)性和安全性的前提下，力求儲(chǔ)備資產(chǎn)增值，獲得盡量高的收益。 各種金融工具的收益率是不同的，有的看上去利率較高，但匯率風(fēng)險(xiǎn)也較大，結(jié)果往往是利率上得到的好處抵不過匯率上受到的損失。所以要綜合研究每一種金融工具的收益和風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)分散投向，力求收益較大，風(fēng)險(xiǎn)較小，流動(dòng)性較強(qiáng)的最佳綜合體。 續(xù) 26 2． 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容 （ 1） 四種儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理 1)外匯儲(chǔ)備的三級(jí)分類法 (教材 50頁(yè) ) 根據(jù)流動(dòng)性的高低，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家和英格蘭銀行等貨幣當(dāng)局把儲(chǔ)備資產(chǎn)劃分為三級(jí)： 一級(jí)富于流動(dòng)性，但收益性較低，包括活期存款、短期存款和短期政府債券； 二級(jí)收益性高于一級(jí)儲(chǔ)備，但流動(dòng)性低于一級(jí)儲(chǔ)備，如 2～ 5年期限的中期政府債券； 三級(jí)收益性高于二級(jí)儲(chǔ)備，但流動(dòng)性低于二級(jí)儲(chǔ)備，如長(zhǎng)期公債券。 27 2)另三種儲(chǔ)備資產(chǎn)的三級(jí)分類法 普通提款權(quán)，由于會(huì)員國(guó)能隨時(shí)從基金組織提取和使用，故類似一級(jí)儲(chǔ)備。 特別提款權(quán)，由于它只能用于會(huì)員國(guó)政府對(duì)基金組織與會(huì)員國(guó)政府之間的支付，會(huì)員國(guó)若需將它用于其他方面的支付，須向基金組織提出申請(qǐng)。這個(gè)過程需要一定時(shí)日才能完成，因此，特別提款權(quán)可視為二級(jí)儲(chǔ)備。 各國(guó)貨幣當(dāng)局一般只在黃金市價(jià)有利時(shí)，才肯將黃金賣為儲(chǔ)備貨幣，因此，黃金儲(chǔ)備可視為三級(jí)儲(chǔ)備。 續(xù) 28 3)三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)各自的功能（作用） 一級(jí)儲(chǔ)備作為一國(guó)貨幣當(dāng)局隨時(shí)、直接用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和干預(yù)外匯市場(chǎng)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，即作為交易性儲(chǔ)備 二級(jí)儲(chǔ)備作為補(bǔ)充性的流動(dòng)資產(chǎn) 三級(jí)儲(chǔ)備主要用來(lái)盈利
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