國際金融第3章國際儲備76082367(編輯修改稿)
2025-03-09 10:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)簡單，需求的多樣性得不到滿足，必須和其他國家進(jìn)行交換，對國際市場的依賴性就強(qiáng)。結(jié)構(gòu)越簡單，交換的規(guī)模越大，對國際儲備的需求越強(qiáng)。有時一國雖然有較完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但各個產(chǎn)業(yè)之間缺乏協(xié)調(diào)，有的產(chǎn)業(yè)需要的產(chǎn)品國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)不能提供，只能從國際市場上購買 ,就需要較多的國際儲備。 21 (來源 ) (1)國際收支順差 :最穩(wěn)定、最可靠來源 (2)中央銀行針對本幣升值進(jìn)行的外匯干預(yù)活動 拋出本幣 ,換回外幣（我國 202 2023年分別 有 300億美元左右 ,2023年更多） (3)IMF分配的 GDRs和 SDRs (4)中央銀行在國內(nèi)收購黃金 (5)一國政府或中央銀行在國外借款的凈額 22 三、 國際儲備結(jié)構(gòu)的管理 、原則 目標(biāo)： 避風(fēng)險、增收益 即保持國際儲備資產(chǎn)的實(shí)際價值不受損失 ,并在可能情況下使其增值。 在各國貨幣匯率經(jīng)常波動的情況下，多樣化的儲備貨幣構(gòu)成，就可以使其中升值和貶值的部分相抵，從而減少匯率風(fēng)險。同時從事一些以盈利為目的的有價證券經(jīng)營活動，實(shí)現(xiàn)增值。 23 (1)流動性，即儲備資產(chǎn)能隨時兌現(xiàn)，靈活調(diào)撥。兩層含義： 一是要使儲備資產(chǎn)能隨時兌現(xiàn)，在需要時可以兌換成現(xiàn)匯或其他可兌換貨幣，以用于隨時可能出現(xiàn)的國際收支逆差。 二是各國在安排儲備資產(chǎn)時，應(yīng)根據(jù)對本年度外匯支付的時間、金額、幣種的估算，將外匯作短中長不同期限的投資，以使各信用工具的期限與對外支付的日期相銜接，且保證資金能自由進(jìn)出有關(guān)國家。 續(xù) 原則： 24 (2)安全性，就是降低風(fēng)險原則。要求 : ①儲備資產(chǎn)存放安全。一國儲備當(dāng)局，必須了解一些國家的外匯管制情況、貨幣及其匯率的穩(wěn)定情況，以及即將存入儲備資產(chǎn)的各大銀行的資信情況、有關(guān)國家的主要金融資產(chǎn)信譽(yù)情況，將外匯資產(chǎn)投放到外匯管制寬松的國家、資信卓著的銀行和安全的信用工具上。 ②選擇要有利于充分發(fā)揮國際儲備的作用。 ③實(shí)行儲備貨幣多元化。 續(xù) 25 (3)收益性，在保證流動性和安全性的前提下，力求儲備資產(chǎn)增值，獲得盡量高的收益。 各種金融工具的收益率是不同的，有的看上去利率較高，但匯率風(fēng)險也較大，結(jié)果往往是利率上得到的好處抵不過匯率上受到的損失。所以要綜合研究每一種金融工具的收益和風(fēng)險，適當(dāng)分散投向，力求收益較大，風(fēng)險較小，流動性較強(qiáng)的最佳綜合體。 續(xù) 26 2． 國際儲備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容 （ 1） 四種儲備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理 1)外匯儲備的三級分類法 (教材 50頁 ) 根據(jù)流動性的高低，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家和英格蘭銀行等貨幣當(dāng)局把儲備資產(chǎn)劃分為三級： 一級富于流動性，但收益性較低，包括活期存款、短期存款和短期政府債券； 二級收益性高于一級儲備，但流動性低于一級儲備，如 2～ 5年期限的中期政府債券； 三級收益性高于二級儲備，但流動性低于二級儲備，如長期公債券。 27 2)另三種儲備資產(chǎn)的三級分類法 普通提款權(quán)，由于會員國能隨時從基金組織提取和使用，故類似一級儲備。 特別提款權(quán)，由于它只能用于會員國政府對基金組織與會員國政府之間的支付，會員國若需將它用于其他方面的支付，須向基金組織提出申請。這個過程需要一定時日才能完成，因此，特別提款權(quán)可視為二級儲備。 各國貨幣當(dāng)局一般只在黃金市價有利時，才肯將黃金賣為儲備貨幣，因此，黃金儲備可視為三級儲備。 續(xù) 28 3)三級儲備資產(chǎn)各自的功能（作用） 一級儲備作為一國貨幣當(dāng)局隨時、直接用于彌補(bǔ)國際收支逆差和干預(yù)外匯市場的儲備資產(chǎn)，即作為交易性儲備 二級儲備作為補(bǔ)充性的流動資產(chǎn) 三級儲備主要用來盈利
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