【文章內(nèi)容簡介】 資所需要的時間。 投資回收期一般從投資開始年算起，但也有從投產(chǎn)年算起的。 ???????jj TttTtt N C FCOCI000)(TTttjNCFNCFTT??????101T—— 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù) 理論公式： 累計計算法 Tj = 3 若 400 4 0 02 0 013 ?????jTTTttjNCFNCFTT??????101靜態(tài)投資回收期的計算 APPt ?)(??P A ? 1. 一次性投資，等額回收 例題：某項目投資 100萬元，從第一年末開始每年凈收益 30萬元，試計算其靜態(tài)投資回收期？ ? 項目生產(chǎn)期各年的凈現(xiàn)金流量不等 1 0 …… 2 3 10 100 150 80 30 解：靜態(tài)投資回收期 P=51+60/80= 例：某項目現(xiàn)金流量圖如下，求靜態(tài)投資回收期。 動態(tài)投資回收期 ? ? ? ? 01100???? ??????dd TttctTttct iNCFiNCF含義： 也稱為折現(xiàn)回收期，是指考慮資金的時間價值，用項目各年凈收益的現(xiàn)值來回收全部投資的現(xiàn)值所需要的時間。 理論公式 DDTTttDdD N C FD N C FTT??????101累計計算法 計算公式： 投資回收期 =累計凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 開始出現(xiàn)正值年份數(shù) 1+上年累計凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 的絕對值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 判據(jù)： Td≤ N （壽命） 解：累計凈現(xiàn)金流量表 例：某項目現(xiàn)金流量圖如下，設(shè) i=10%求動態(tài)投資回收期。 解：累計凈現(xiàn)金流量表 動態(tài) 投資回收期 Pt=71+（ 80 ） = 例：某項目現(xiàn)金流量圖如下，設(shè) i=10%求動態(tài)投資回收期。 解：累計凈現(xiàn)金流量表 動態(tài) 投資回收期 Pt=51+（ 120 ） = 練習(xí)： 某項目現(xiàn)金流量圖如下，設(shè) i=10%求動態(tài)投資回收期。 投資回收期方法 的評價 ?優(yōu)點： ，計算簡單，便于理解。 （即投入資本的回收速度）。 ?缺點： 。用靜態(tài)投資回收期指標排序，可能導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。 。 幾個評價指標之間的關(guān)系 當(dāng) NPV 0時， 則一定有 IRR ic， Pt Po 當(dāng) NPV = 0時， 則有 IRR = ic 當(dāng) NPV 0時， 則一定有 IRR ic， Pt Po 例 1：通過靜態(tài)投資回收期與 ( )的比較，可以判斷方案是否可行。 A．項目壽命期 B．項目建設(shè)期 C．基準投資回收期 D．動態(tài)投資回收期 例 2：與計算動態(tài)投資回收期無關(guān)的量是 ( )。 A．現(xiàn)金流入 B．現(xiàn)金流出 C．項目壽命期 D．基準收益率 C C 多選： 下列說法正確的是（ ）。 A 投資回收期指標只能作為反映項目投資盈利能力的輔助指標 B 投資回收期可以從投產(chǎn)開始年計算 C 投資回收期只能從建設(shè)開始年計算 D 投資回收期長，項目抗風(fēng)險能力強 E 投資回收期的優(yōu)點是計算簡便 ABE ( ) A、投資回收期 CO B、現(xiàn)金流出 CI C、項目財務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV D、財務(wù)內(nèi)部收益率 IRR C ，叫（ ） C ，其內(nèi)部收益率（ ） C ,有兩銀行可進行選擇 ,甲行年利率 12%,計息期一年 ,乙行年利率 12%,計息期半年 ,按復(fù)利計息 ,因此 ,建設(shè)單位的結(jié)論是 ( ) ,但償還利息次數(shù)不同 B ，屬于靜態(tài)正指標的是（ ） A、靜態(tài)投資回收期 B、投資收益率 C、內(nèi)部收益率 D、凈現(xiàn)值 B 6．對于常規(guī)投資方案，若投資項目的 FNPV(18％ )0，則必有 ( )。 A． FNPV(20％ )0 B． FIRR18％ C．靜態(tài)投資回收期等于方案的計算期 D． FNPVR(18％ )l B D ，下面結(jié)論正確的有（ ）。 NPV1 NPV2，則 IRR1 IRR2 NPV1= NPV2，則 IRR1= IRR2 IRR1 IRR2 ≥0 ，則方案 1優(yōu)于方案 2 NPV1 NPV2 ≥0 ，則方案 1優(yōu)于方案 2 ACE 多選： n，基準收益率為 ic，內(nèi)部收益率為 IRR，則下列關(guān)系式正確的有（ ）。 ic=IRR時， NPV=0 icIRR時，動態(tài)投資回收期小于 n icIRR時， NPV0 NPV0時， icIRR NPV0時，動態(tài)投資回收期小于 n P，項目壽命期為 n年，基準收益率為 ic，當(dāng)項目壽命期結(jié)束時恰好收回全部投資，則下列算式正確的有 ( )。 A． NPV＝ 0 B． NPVO C． Pt＝ n D． IRR＝ ic E． IRRic ACD 10％，內(nèi)部收益率為15％，則該方案 ( )。 A．凈現(xiàn)值大于零 B．該方案不可行 C．凈現(xiàn)值小于零 D．該方案可行 E．無法判斷是否可行 AD 方法： 推行設(shè)計招標或方案競賽 認真履行設(shè)計合同 運用價值工程優(yōu)化設(shè)計方案 推行限額設(shè)計 采用標準設(shè)計 —— 采用定型設(shè)計、通用設(shè)計可降低成本 10～ 15% 建設(shè)工程項目設(shè)計階段的成本控制 定義： VE是通過各相關(guān)領(lǐng)域的協(xié)作，對所研究對象的功能與費用進行系統(tǒng)分析，不斷創(chuàng)新，旨在提高研究對象的價值的思想方法和管理技術(shù)。 VE/VA 價值工程（ Value Engineering VE） 價值分析（ Value Analysis VA ） 運用價值工程優(yōu)化設(shè)計方案 其目的是以研究對象的最低壽命周期成本 可靠地 實現(xiàn)使用者所需的功能，以獲取最佳的綜合效益。 表達式 ： V=F/C 式中， V為 “ 價值 ” ， F為功能， C為成本。 價值 V： 指對象具有的必要功能與取得該功能的總成本的比例，即效用或功能與費用之比。公式為 V=F/C。 功能 F： 指產(chǎn)品或勞務(wù)的性能或用途，即所承擔(dān)的職能，其實質(zhì)是產(chǎn)品的使用價值。 成本 C： 產(chǎn)品或勞務(wù)在全壽命周期內(nèi)所花費的全部費用，是生產(chǎn)費用與使用費用之和。 F0是從成本方面考慮的最為適宜的功能水平 C Cmin B C= C 生 + C使 C生產(chǎn) C使用 F F0 0 全壽命周期成本（ C） —— 產(chǎn)品從 設(shè)計制造 到交付使用，直到 報廢 為止的全過程的生產(chǎn)費用和使用費用之和。 VE/VA的特點 (1)著眼于全壽命（經(jīng)濟壽命）周期成本 (2)價值工程的核心，是對產(chǎn)品進行功能分析 (3)價值工程將 研究對象的 價值、功能和成本作為一個整體同時來考慮 (4)價值工程強調(diào)不斷改革和創(chuàng)新 (5)價值工程要求將功能定量化 (6)價值工程是以集體的智慧開展的有計劃、有組織的管理活動 其應(yīng)用一般 重點 在方案的研究設(shè)計階段 費用 節(jié)約 比例 可能性 (100%) 投資累積曲線 ( 因項目不同而異 ) 開展 VE 的節(jié)約曲線 ( 因項目不同而異 ) 決策 方案設(shè) 初步設(shè)計 施工圖 施 工 運營與 時間 階段 計階段 階段 階段 階 段 維護階段圖 23 項目投資的積累和 VE 研究節(jié)約的可能項目前期開展 VE的意義 提高 V的途徑：根據(jù) V= F C ? F提高， C不變 （改進型） ? F不變， C降低 （節(jié)約型） ? F提高， C降低 （雙向型） ? F大幅提高， C小幅提高（投資型） ? F小幅降低， C大幅降低 （犧牲型） 價值工程的工作程序與方法 價值工程的整個過程： 提出問題 分析問題 解決問題 工作重點： —— 在價值工程應(yīng)用中： 1）對象選擇是基礎(chǔ) 2）功能分析與評價是核心 3）方案創(chuàng)新是關(guān)鍵 價值工程對象選擇 原 則 經(jīng)營上有 迫切需要 的、對國計民生有重大影響的項目 較大潛力 的產(chǎn)品或項目 方 法 選擇對象 一般說來，價值工程研究對象的選擇有以下幾個 方面 ： 設(shè)計方面 看， 對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、性能和技術(shù)指標差距大、體積大、重量大的產(chǎn)品進行價值工程活動，可使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、性能、技術(shù)水平得到優(yōu)化，從而提高產(chǎn)品價值。 生產(chǎn)方面 看， 對量多面廣、關(guān)鍵部件、工藝復(fù)雜、原材料消耗髙和廢品率髙的產(chǎn)品或零部件，特別是對量多、產(chǎn)值比重大的產(chǎn)品，只要成本下降，所取得總的經(jīng)濟效果就大。 市場銷售 方面看， 選擇用戶意見多、系統(tǒng)配套差、維修能力低、競爭力差、利潤率低的，生命周期較長的，市場上暢銷但競爭激烈的，新產(chǎn)品、新工藝等進行價值工程活動，以贏得消費者的認同，占領(lǐng)更大的市場份額。 成本方面 看， 選擇成本高于同類產(chǎn)品、成本比重大的，如材料費、管理費、人工費等，推行價值工程就是要降低成本，以最低的壽命周期成本可靠地實現(xiàn)必要功能。 價值系數(shù) （ vi ）＝ 功能系數(shù)（ fi ） 成本系數(shù)（ ci ） 成本系數(shù)（ ci）＝ 零部件成本 總成本 第二步，求成本系數(shù) 第三步，求價值系數(shù) 價值系數(shù)法 —— 通過求價值系數(shù)來選擇 VE目標 第一步，計算功能系數(shù)（可用 0 04評分法等） 最后按以下原則進行選擇： V1，成本偏高，應(yīng)作為分析 對象 V1，較理想，但若 V很大 ， 可能 存在質(zhì)量隱患，則要考慮 V＝ 1，重要性與成本相符，是 合理的， 不必分析 V=1 V1 V1 C F 0 最后按以下原則進行選擇： 當(dāng) V＝ 1時， 重要性與成本相符，是合理的， 不必分析 。 或 說明零部件功能與成本相當(dāng)，是合適的。 當(dāng) V?1時 ， 說明成本對于所實現(xiàn)的功能來說偏高，應(yīng)降低成本。應(yīng)作為分析對象 當(dāng) V?1時 ， 較理想，但若 V很大 ， 可能存在質(zhì)量隱患，則要考慮 或 說明零部件功能高，成本低，此時應(yīng)檢查這個零部件的功能是否達到了要求。若未達到，也應(yīng)作為價值工程的改進對象。 V=1 V1 V1 C F 0 選擇 VE目標時提出了一個選用價值系數(shù)的最合適區(qū)域。 思路是 : 價值系數(shù)相同的對象，由于各自的成本系數(shù)與功能評價系數(shù)的絕對值不同，因而對產(chǎn)品價值的實際影響有很大差異。 在選擇目標時 不應(yīng)把價值系數(shù)相同 的對象 同等 看待，而應(yīng)優(yōu)先選擇對產(chǎn)品實際影響大的對象，至于對產(chǎn)品影響小的，則可根據(jù)必要與可能，決定選擇與否。 最合適區(qū)域法 曲線的確定 即曲線上任意一點 Q（前圖）價值系數(shù)坐標圖 (Xi， Yi)至標準線 V=1的垂線 QP即 Q點到標準線的距離 R與 OP即 P點到坐標中心 O的長度 L, R與 L的乘