價值創(chuàng)造之經理人員的財務管理(編輯修改稿)
2025-03-02 12:42 本頁面
【文章內容簡介】 期末股東權益 ??杜邦財務分析 股東權益收益率 凈利潤 股東權益總額 銷售凈利率 凈利潤 銷售收入 總資產周轉率 財務杠桿 銷售收入 總資產 1 1資產負債率 X X 毛利率 固定 成本 比率 所得 稅率 流動 資產 周轉率 固定 資產 周轉率 營業(yè)周期 應收賬款周轉率 存貨周轉率 應付賬款周轉率 償債能力 變現(xiàn)能力 流 動 比 率 速 動 比 率 已獲利息倍數 報表 分析 各個指標之間的關系，反映了企業(yè)的 屬性和戰(zhàn)略 ?你的決策會創(chuàng)造價值嗎？ ?經營和財務管理的目標和內容 ?基本財務原理 ?一家企業(yè)能成長得多快 四、怎樣進行創(chuàng)造價值的管理？ ?如果缺乏對現(xiàn)代財務原理和慣例的清楚認識，就不是一個稱職的管理者 ?實際上，大部分現(xiàn)代公司的財務基本觀點和方法都來源于經營常識。 ?管理者應以增加公司的市場價值為目標來經營公司的資源 ——財務管理中最有用的指導原則 假設： 你已經發(fā)現(xiàn)市場需要一種新產品，而且認為能夠快速、低成本地生產這種產品，甚至能夠認為它能夠可以帶來大量的利潤，這時， 你應該繼續(xù)嗎？ 你的決策會創(chuàng)造價值嗎？ ◆ 在調查這個項目的長期財務可行性之前，不要作出決策，之前應該回答這樣幾個問題： ? 企業(yè)如何為這個項目融資？ ? 錢從哪里來？ ? 這個項目能否賺取足夠的利潤來抵償對它所作出的投資？ 即：確信該項目能夠使你的公司升值。 ◆在大多數情況下，這項風險投資會使用兩種人的資金——股東和債權人，但資本的使用是有代價的，我們必須在該計劃帶來的收益超過投資成本時，才能為企業(yè)創(chuàng)造價值。所以在實施一項計劃時要問： 這項計劃能夠增加公司的市場價值嗎？ 經營和財務管理的目標 ◆ 為企業(yè)創(chuàng)造價值而經營和管理 經營和管理目標的幾個爭論： 利潤最大化， 管理當局收益最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化 各自有優(yōu)缺點： 只有 企業(yè)價值最大化才能顧及所有的目標和人員的利益 有證據表明公司關心顧客和雇員，它的股東也能得到價值， 一項調查要求一萬多名經理、董事長和金融分析家根據 8項標準列出他們行業(yè)內位居前 10位的美國大公司： （ 1）管理水平 （ 2）產品和服務質量 （ 3）吸引、開發(fā)和保留人才的能力 （ 4）作為一項長期投資的公司價值 （ 5）全部資產的使用 （ 6）財務的穩(wěn)定 （ 7）創(chuàng)新能力 （ 8）社會責任和環(huán)境責任 結果表明： 19851995年 間，得分最高的十家為它 們的股東獲取的綜合年平 均利潤為 22%，而標準普 爾股票價格指數僅僅獲得 了 15%的利潤。十家得分 最低的公司其股市不好， 它們股東得到的年綜合利 潤為 3%。 根據公司對顧客（ 2）、雇員（ 2）和社會團體（ 8）的方式，以這三種標準為基礎所進行的分析顯示了相同的結果，在這方面得分最高的公司獲得年平均綜合利潤 19%，得分最低的為 5%。 所以，公司為股東創(chuàng)造價值的能力與公司對顧客、雇員和社會團體的方式有關，但有的公司與顧客、雇員和社會團體的關系很好，卻不能憑借這種良好的關系來增加公司的價值。這時，公司的管理者必須修改公司現(xiàn)行的經營策略，股東最終會對投資的權益不能產生滿意的利潤與經營間的關系提出質疑， 不滿的股東會強制管理部門改變方針，或者撤換管理者，甚至用腳投票。 如果公司不能使其股東滿意，那么也就不能在長久的時間里擁有滿意的顧客、積極的雇員和忠實的供應商。 可口可樂公司的總裁曾經說： “ 管理人員拿薪水不是為了使股東舒服，而是使股東富有，管理者應該最大程度地增加股東的財富。 財務管理 是在整體目標要求下，有關資金的籌措和有效使用的管理活動和決策，是企業(yè)管理的重要組成部分和核心。 財務管理是對資金的管理，貫穿于資金運動循環(huán)的始終。而資金是企業(yè)的 “ 血液 ” ，其運行經過了貨幣資金 — 儲備資金（購買材料，當然也要購買機器設備） — 生產資金（領用材料，支付工資和其他支出，固定資產價值轉移） — 成品資金 — 貨幣資金這樣一個循環(huán)，其相應的財務管理活動就包括：資金的籌集、使用（投資）、控制和分配等。 所以 傳統(tǒng)的財務管理包括： ◆ （ 1）籌資管理 ◆ （ 3）股利分配管理 ◆ （ 4）財務分析與控制 ◆ （ 2）投資管理（包括營運資本的管理 現(xiàn)代財務管理 主要是：一種以投資為中心的價值增值活動，并通過權衡和規(guī)避風險來獲取最大的收益，以最大程度地創(chuàng)造財富。 企業(yè)價值 =債權資本價值 +股權資本價值 基本財務原理與方法 第一， 貨幣是有時間價值的 第二， 理財必須考慮機會成本 第三， 資本成本概念 第四， 風險價值觀念 第五， 投資只與現(xiàn)金有關 第六， 用凈現(xiàn)值測算價值的創(chuàng)造 第七， 次優(yōu)原則 第一 、 貨幣時間價值的觀念 資金的大小取決于兩個方面： 數量 時間 ....中國最大的資料庫下載 [例如 ]你去購買某種基金 ， 手續(xù)費都是 1%， 一
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