價值創(chuàng)造之經(jīng)理人員的財務(wù)管理-文庫吧在線文庫
【正文】 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務(wù)率 已獲利息倍數(shù) 償債倍數(shù) 增長能力 銷售收入增長率 利潤增長率 凈利潤增長率 可持續(xù)增長率 上期銷售收入上期銷售收入本期銷售收入 ??上期利潤總額上期利潤總額本期利潤總額 ??上期凈利潤上期凈利潤本期凈利潤 ??本期留存收益期初凈資產(chǎn)收益率 ?? 期初股東權(quán)益期初股東權(quán)益期末股東權(quán)益 ??杜邦財務(wù)分析 股東權(quán)益收益率 凈利潤 股東權(quán)益總額 銷售凈利率 凈利潤 銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿 銷售收入 總資產(chǎn) 1 1資產(chǎn)負(fù)債率 X X 毛利率 固定 成本 比率 所得 稅率 流動 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 固定 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 營業(yè)周期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 償債能力 變現(xiàn)能力 流 動 比 率 速 動 比 率 已獲利息倍數(shù) 報表 分析 各個指標(biāo)之間的關(guān)系，反映了企業(yè)的 屬性和戰(zhàn)略 ?你的決策會創(chuàng)造價值嗎？ ?經(jīng)營和財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容 ?基本財務(wù)原理 ?一家企業(yè)能成長得多快 四、怎樣進行創(chuàng)造價值的管理？ ?如果缺乏對現(xiàn)代財務(wù)原理和慣例的清楚認(rèn)識，就不是一個稱職的管理者 ?實際上，大部分現(xiàn)代公司的財務(wù)基本觀點和方法都來源于經(jīng)營常識。 如果公司不能使其股東滿意，那么也就不能在長久的時間里擁有滿意的顧客、積極的雇員和忠實的供應(yīng)商。 第二 、 機會成本的觀念 什么是成本 ？ 廣義概念：為達到某種目的而耗費的代價 產(chǎn)品成本：為生產(chǎn)某種產(chǎn)品而發(fā)生的耗費 機會成本：不是真正的成本 ， 而是 失去的收益 [例如 ]你如果去讀 MBA的成本應(yīng)該怎樣算 ？ 你家房子本可以出租 ， 但你卻自己經(jīng)營， 你的經(jīng)營利潤應(yīng)該怎樣算 ？ 如何比較你將孩子放在身邊和送往國外讀書的成本 ？ 第三 、 資本成本的觀念 什么是資本成本 ？ 資本成本：是為 籌集 和 使用資本 而付出的代價 支付資本所有者 資金占用費 （ 利息 、 股息 、 租金等 ） 支付中介機構(gòu) 傭金和手續(xù)費等 。 ◆ 現(xiàn)金流量的估計 ◆ 銷售部門 ： 負(fù)責(zé)預(yù)測售價和銷量；涉及產(chǎn)品價格彈性、廣告效果、競爭者動向等； ◆ 產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)部門 ： 負(fù)責(zé)估計投資方案的資本支出，涉及研制費用、設(shè)備購臵、廠房建筑等； ◆ 生產(chǎn)和成本部門 ： 負(fù)責(zé)估計制造成本，涉及原材料采購價格、生產(chǎn)工藝安排、產(chǎn)品成本等； ◆ 財務(wù)部門 ： 為銷售、生產(chǎn)等部門的預(yù)測建立共同的基本假設(shè)條件，如物價水平、貼現(xiàn)率、可供資源的限制條件等；協(xié)調(diào)參與預(yù)測的各部門人員，使之能相互銜接與配合；防止預(yù)測者因個人偏好或部門利益而高估或低估收入和成本。 ? 從政府中購買特許權(quán) ? 創(chuàng)建一個獨一無二的分銷渠道 ? 成為市場中產(chǎn)品成本的 最低生產(chǎn)者和服務(wù)最廉價的提供者 ?資本結(jié)構(gòu)決策 公司的資本結(jié)構(gòu)通常會影響到公司的價值。 由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動經(jīng)常呈現(xiàn) 波動性 ， 其原因有季節(jié)性循環(huán)、經(jīng)濟周期和隨機性等。只有在目標(biāo)公司的資產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值超過收購時支付的價格時，才會為收購公司的股東創(chuàng)造價值。 第六 、 用凈現(xiàn)值來測算企業(yè)價值的創(chuàng)造 什么是凈現(xiàn)值 ？ 如何計算凈現(xiàn)值 ？ 【 例題一 】 東方公司有 5種投資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表（ 見教材 P199） 項 目 現(xiàn)金流量 回收期 投資額 第一年收益 第二年收益 第三年收益 （年） A 10 000 10 000 0 0 1 B 10 000 8 000 4 000 0 C 10 000 5 000 5 000 5 000 2 D 10 000 0 10 000 10 000 2 E 10 000 5 000 5 000 10 000 2 投資回收期分析表 金額單位：元 11000 011000 0）（）（ ??????ANPV 21 140001800011000 0）（）（）（ ?????????BNPV 321 1500011000 0 ）（）（）（）（ ????????????CNPV 322 11000 11000 011000 0 ）（）（）（）（ ????????????DNPV=（元） =576（元） =2434（元） =5778（元） 321 11000 0150001500011000 0）（）（）（）（ ????????????ENPV=6191（元） 只有凈現(xiàn)值 0的項目才可取。所以從整個投資期來看現(xiàn)金流量可以代替利潤來作為評價凈收益的指標(biāo)。而資金是企業(yè)的 “ 血液 ” ，其運行經(jīng)過了貨幣資金 — 儲備資金（購買材料，當(dāng)然也要購買機器設(shè)備） — 生產(chǎn)資金（領(lǐng)用材料，支付工資和其他支出，固定資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)移） — 成品資金 — 貨幣資金這樣一個循環(huán)，其相應(yīng)的財務(wù)管理活動就包括：資金的籌集、使用（投資）、控制和分配等。十家得分 最低的公司其股市不好， 它們股東
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