收益法和市場(chǎng)法企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例(編輯修改稿)
2025-03-02 10:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 預(yù)測(cè)責(zé)任（續(xù)）n 《 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第 3111號(hào) —— 預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核 》 指南（參考）(一 )管理層的責(zé)任 管理層負(fù)責(zé)編制預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息，包括識(shí)別和披露預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息依據(jù)的假設(shè)?！ ∮捎陬A(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息能否最終實(shí)現(xiàn)取決于多種因素，其中一些因素對(duì)管理層而言是不可控的，因此，管理層無(wú)法對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的未來(lái)可實(shí)現(xiàn)程度作出保證。但是，管理層對(duì)被審核單位的業(yè)務(wù)最為了解，且能夠?qū)Ρ粚徍藛挝坏慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)施加控制或者影響，因此有能力對(duì)各項(xiàng)關(guān)鍵因素作出合理、適當(dāng)?shù)募僭O(shè)，并對(duì)編制預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的 假設(shè)進(jìn)行識(shí)別和披露。中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預(yù)測(cè)責(zé)任（續(xù)）n 《 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第 3111號(hào) —— 預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的審核 》 指南（參考） (續(xù) )(二 )注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任 注冊(cè)會(huì)計(jì)師接受委托對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息實(shí)施審核并出具報(bào)告，可增強(qiáng)該信息的可信賴程度?！ ∽?cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任不包括對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的結(jié)果能否實(shí)現(xiàn)發(fā)表意見，但需要對(duì)管理層采用假設(shè)是否合理發(fā)表有限保證的審核意見，對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息是否依據(jù)這些假設(shè)恰當(dāng)編制并按照適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定進(jìn)行列報(bào)發(fā)表合理保證的審核意見。 中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預(yù)測(cè)口徑n 收益法中的預(yù)期收益可以現(xiàn)金流量、各種形式的利潤(rùn)等口徑表示，評(píng)估師可以根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)氖找婵趶?。n 會(huì)計(jì)利潤(rùn)受會(huì)計(jì)政策變化的影響大，并且沒有考慮資本性支出和營(yíng)運(yùn)資金等因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響；現(xiàn)金流量更能真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)的收益，因此在國(guó)際上較為通行。中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)CHINA Appraisal Society 一、收益法介紹1預(yù)測(cè)口徑（續(xù)）n 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤(rùn) +折舊與攤銷 +利息費(fèi)用 資本性支出 營(yíng)運(yùn)資金凈增加額n 權(quán)益自由現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤(rùn) +折舊與攤銷 資本性支出 營(yíng)運(yùn)資金凈增加額 +付息債務(wù)的凈增加額n 當(dāng)被評(píng)估企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言是非典型性的，則企業(yè)自由現(xiàn)金流更可??； 評(píng)估控股權(quán)權(quán)益價(jià)值時(shí)，企業(yè)自由現(xiàn)金流更為合適，因?yàn)樗阌谫Y本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而反映出行業(yè)規(guī)范。中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)CHINA Appraisal Society一、收益法介紹1預(yù)測(cè)口徑（續(xù)）總收入 $23,000 扣除 銷售成本 *(15,000)*不含折舊和攤銷毛利 $8,000 扣除 經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用 *(4,500)*不含折舊和攤銷、利息EBITDA $3,500 扣除 折舊和攤銷 (2,000)EBIT（經(jīng)營(yíng)性收入 ） $1,500 扣除 EBIT所得稅 *(600)*基于 EBIT計(jì)算的NOPAT（稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)） $900 加 折舊和攤銷 （非現(xiàn)金項(xiàng)目） 2,000總現(xiàn)金流量 $2,900 扣除 營(yíng)運(yùn)資本增加 (800) 扣除 資本支出 (1,000) 投入資本凈現(xiàn)金流 $1,100中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)CHINA Appraisal Society一、收益法介紹1預(yù)測(cè)口徑（續(xù)）總收入 $23,000 扣除 銷售成本 *(15,000)*不含折舊和攤銷毛利 $8,000 扣除 經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用 *(4,500)*不含折舊和攤銷、利息EBITDA $3,500 扣除 折舊和攤銷 (2,000)EBIT $1,500 扣除 利息費(fèi)用 (300)稅前收入 $1,200 扣除 所得稅 (480)凈收入 $720 加 折舊和攤銷 （非現(xiàn)金項(xiàng)目） 2,000股權(quán)總現(xiàn)金流量 $2,720 扣除 營(yíng)運(yùn)資本增加 (800) 扣除 資本支出 160
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